兩個《辦法》從公開、公正、公平的市場規則出發,明確了各相關主體的責任,其中上市公司收購報告制度和相關信息披露義務、以及控股股東和其它實際控制人在控股權轉移時必須出具切實可行的解決方案的規定,不僅能夠使投資者及時獲得有關並購重組的相關信息,防止在以往並購過程中,雙方暗箱操作、信息不對稱現象的發生,實現對投資者知情權的保護;而且也能夠防止大股東借重組侵佔或掏空上市公司行為的發生,實現對投資者財産權的保護。與此同時,《收購辦法》將平等對待各類收購主體,為民企、外企及中小企業進入我國資本市場開闢了途徑;另外,辦法將定向增發、換股確定為並購工具的做法,以及將掛牌交易股份與非掛牌交易股份要約收購價格的區分的做法,無不體現了公平、務實、創新、高效的原則。這些都為我國的並購重組真正實現市場化打下了堅實的基礎。
檢索回音:
潘福祥 清華興業投資管理有限公司 總經理
這次這兩個管理辦法,應該説從更具操作性層面上,提出了一些具體的操作要求和信息披露的規定,這樣有助於投資者能夠更好地來把握收購的上市公司中所出現的投資機會,控制投資風險。舉個簡單例子,過去我們上市公司在進行收購的時候,對於他的整個股份持有人,實際控制人和這個共同行動人,應該説並沒有特別明確的法律上的一些規定和信息披露的要求,所以,有人就利用一些法律上不完備的地方,頒布一些虛假的重組收購的信息,在市場中牟利,可能損害了中小投資者的利益。而現在新的規定對於這方面的這個角色它的實際背景,他的資金實力和他具體實施收購兼併以後,對上市公司所要進行的實質性的這個行為的這些約束都有了相應的一些規定,這樣有助於能夠更好地來使得證券市場的收購兼併行為進入到一個健康和透明的軌道上來。
吳曉求 中國人民大學金融與證券研究所所長
我想主要是三個方面,一個是中國的公司法律建設,包括證券法律制度建設,提供了一種很好的範例;第二個它會推進中國上市公司的收購兼併行為的進一步的發展,這樣對完善中國上市的資源配置機制將起到很好的促進作用;第三個它會進一步完善中國資本市場信息披露水平。(今天新出臺的兩個辦法與以往的一些相關的一些規定相比,不同的地方)我想可以用三句話來概括,一個就是它特別強調收購方和被收購方的這種誠信義務,目的主要是要保護中小投資者的利益;第二個特別強調它的主體的平等,尤其是收購主體的平等性,因為以前我們對中國上市公司的收購,主要側重一些法人,現在個人也可以收購。以前我們是側重國有資本,現在對民營資本也放開了;第三以前我們側重國內資本,現在對外資也放開了,所以説在收購主體的平等性上做了明確的規定。它更加講求程序的公平性和公開性,目的也是要保護中小股東的權益。
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