週一美國股市飆升，道指創半年來新高的消息並沒有促使美元匯率實現突破；而日本債券信用評級再次降低和GDP預測值連續三個季度調低的消息也沒有給日元帶來壓力，真可謂：美元利多不漲，日元利空不跌。
那麼，為何會出現這種局面呢？常言道：市場總是正確的。這次日元/美元的逆向走勢實際上反映了對持有不同幣種資産的投資取向。自1997年亞洲金融危機以來，日本經濟一路下滑，日元/美元匯率狂瀉不止，其資産值已降至超低點，於是，日元需求開始出現，而相比之下，美國經濟滑坡從時間與速度上都短于或慢于日本，"9.11"對美國的衝擊主要還是表現在心理上，美國資産縮水遠遠小于日本。這被許多人士認為是近期美股漲勢難以帶動美元走高的一個原因。另外，從上月底至今，日經225指數反彈已超過20%，反映了已有資本流回日本資本市場，加三月底日本會計年度終結，日本企業的海外投資開始回流，這種資本的"流回"與"回流"，在很大程度上促使日元見利空而未跌。
日元匯率暫時穩定使日元匯率進一步下滑的勢頭有所扼止，但是，日元匯率給日元貿易區國家的壓力未隨之而減輕。加之美國經濟復蘇和全球經濟回暖還處於預期階段，因此，對日元升值的預期不能過於提前，似乎將其暫定在"陰轉多雲"更理智一些。
檢索回音
中國日本經濟學會常務理事 陳 建
日元升值從一個側面也反映了日本經濟，還有美國的經濟以及全球的經濟現在都出現了一個緩慢的復蘇，這裡給我們一個信號，日元的升值在某種程度上對我國的出口壓力會減少。我們也是比較歡迎日元的升值，同時亞洲各國也比較願意看到日元升值。
國家信息中心經濟預測部副主任 徐宏源
日元這兩天升值暫時緩解了亞洲其它各國貨幣貶值的壓力，但是日元這種升值究竟是一種趨勢性還是季節性的因素，我個人認為還需要繼續觀察。
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