在管理層表示增發將趨緩後,近期眾多的上市公司紛紛放棄了增發方案,改為配股,一時間配股似乎又成了再融資的主旋律,同增發相比,配股的門檻相對高一些,融資的規模比較小,因此對市場的影響也相對小一些,不過投資者不免有一點擔心,配股過多過濫,是否也會像增發一樣引起市場的反感。其實,融資是證券市場最基本的功能,無論是增發還是配股都是上市公司的自主行為,按理説,市場不應該對增發或配股過分敏感。但是,目前上市公司存在的重籌資輕使用的現象,卻使投資人對上市公司再融資信心不足。融資,從本質上説就是一種資源配置,而檢驗配置優化程度的唯一標準就是效益。然而我們經常看到不斷有上市公司更改募集資金的投向,或者是大筆的募集資金閒置不用,有的還去進行委託理財。因此再融資效益不佳,自然不足為奇。因此,市場反感的並不是市場再融資本身,而是資金與效益的失衡。因此,上市公司的再融資行為必須以效益為前提。
檢索回音
銀河證券 徐向華
我們知道配股條件要比增發條件相對要嚴格得多,而且比較傾向於照顧老股東的權益。因此,上市公司放棄增發,而採用配股的融資方式,我們相信會得到市場比較熱烈的響應。但是我感覺到還沒有從根本上解決問題,也就是説不管是增發還是配股,不能解決老股東如何侵佔中小股東的權益,以及如何解決上市公司盲目圈錢和使用好配股資金這方面的問題。
中央財經大學 副教授 劉桓
最近由於市場人士對增發和配股作出不同反映,我認為這是正常的,因為增發本身,大家認為它是一種擴容的變相方式,所以它很容易導致利空的這種效果出現,而這種配股大家共同認為它是市場資本運作的正常形式,所以大家接受它,決策者他在做這種增發或配股的決策過程當中,應當充分考慮到投資者的心態。
|