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市值配售的困惑(2002年5月31日)


  繼精倫電子之後,即將於下週一發行的黑牡丹同樣對單個帳戶設置了申購上限。單個帳戶申購的設置,意味著只有在限額之內的市值,才是有效的申購市值,而高出限額的市值無權獲得配售,帳戶成了配售的主要對象。從某種意義上説,市值配售演變成了帳戶配售。很顯然,市值配售設置申購上限,可以提高新股的中簽率,有利於小額市值持有者,也反映了管理層致力於保持中小投資者意義的良苦用心。但是,市值配售應該以市值為前提,人為製造的機構市值的浪費,不可避免要影響到機構投資者的入市和持股的積極性,超過一半的二級市場市值沒有參與精倫電子的申購,就充分的説明了這一點。因此,有必要完善配售規則,以平衡各參與主體的利益,還配售以本來的含義。

  檢索回音:

  投資者1:“我配售的有30多個號吧,沒有中簽,但是我覺得這個配售的方法是可以的,中小股民都是擁護的。我們不是講公正嗎?我們對大戶也公正,只要他有那麼多市值,應該允許他按市值配售,這樣就可以實行這個辦法,可以減少一些阻力,否則的話,他們可能在這裡面就有些小動作。”

  投資者2:“沒中著,一共是60多個號吧,我覺得這個還是比較公平公正的,就是説風險大家擔。”

  銀河證券北京月壇營業部副總經理 徐向華

  “本次認購我們營業部一共有8個億的市值參加了配售,總共中簽率是中了40個號,換句話説就是2000萬的市值才能保證去中一個號,相對來講,這種收益還是比較低的,所以這個政策應該説得到了廣大股民的普遍歡迎,但是真正這個幸福的果實落在誰頭上好像不很明顯,那麼通過這次認購,我們也發現了很多的機構大戶或者説市值配售比較高的個人大戶,他們感覺這次認購有很不公平的地方,就是每個賬戶都設有一個持股申購上限,因此在這種情況之下,很多投資者應該説對這個,特別是大的機構客戶對這個政策來講,實際上持一種反對的態度。同時我們也看到另外一種現象,就是原來停留在場外的一大批的認購資金由於有申購上限,以及他們對市場看法上的差異,基本上沒有一個戶來進入這個股市。按照新的這種市值配售辦法來講,確實它不應該叫市值配售,而應該叫單一賬戶申購。這樣一來是只考慮了賬戶的多少,而不考慮真正賬戶上資金的多少,實際上這並不有利於保護合法投資者的利益。”

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