市值配售以向二級市場投資者讓利的方式來實現或維持市場的發展,即割一級市場的"肥",補二級市場的"瘦"。以此改變一級市場搶購股票、二級市場股票滯銷的失衡狀況,通過調整一、二級市場的供求關係和投資者收益,促進兩個市場共同發展。因此,這種發行方式的恢復,是我國資本市場結構性調整的又一重要舉措。
就股票市場來講,最根本的應是發行股票的公司質量。而配售並不能直接反映股票市場的質量。因而,不宜借此而大規模"擴容增肥",前不久山東藥玻所創今年發行市盈率新低所反映的低成本融資勢頭有所減弱的趨勢也不宜改變,因此,提高高發行市盈率是不可取的。眾所週知,低成本股權融資即高市盈率發行股票一直是困擾我國股票市場的根本性問題。高市盈率發行股票不僅從整體上推升交易市場的市盈率,形成比價失衡使二級市場走勢敏感而又脆弱,而且更為重要的是使企業融資爭走股市獨木橋,股票搶佔國債和貨幣市場融資的"地盤",形成資本市場融資的體系性缺陷。所以,市場需要均衡發展。
檢索回音
南方證券研究所所長 郭夏南
“中國證監會關於新股配售的方案分通知和補充通知的發佈形式,可能存在兩種可能性,一種就是説中國證監會希望這種新股配售的方案能夠有一個比較長的效應,通過市場的反應來不斷修正自己、完善自己政策這樣一個過程;另外一種可能性就是説因為新股配售存在很多這種技術性的因素,很多技術性的因素在政策制定出來以後呢,可能沒有考慮到,或者是考慮得還不是很週全,那麼等到政策出來以後,也要根據技術性産生的問題來不斷調整和修正自己的決策。 ”
華夏證券研究所副所長 齊 亮
“對於一個信息它分次的公佈,逐漸的去把一些信息的內容細化,分次給,對於整個市場的影響就會把市場可能引起劇烈波動這樣一個可能性給降低,市場對這樣一個信息的消化是分次進行的,這有利於市場的穩定,那麼從我們這樣一個作分析的角度來看,我們想更應該重視的問題不是在於它幾次公佈,這樣一個方式、方法的問題,我們所考慮的主要問題是在於每次公佈之後所給予投資者的核心信息,或者關鍵信息是什麼。”
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