主持人：羅曉芳
主持人： 在證券公司工作，曾經被認為是捧了一個金飯碗，這個行業也有過極為輝煌的時期，但是今年伴隨著浮動佣金制度等一系列措施的出臺，券商的好日子似乎一去不復返了，在券商日子難過的背後原因到底是什麼呢？請看《中國證券》欄目年底特別節目的第三集《船到橋頭》。
聽的最多的是南方證券這段時間的自營和代客理財出了大問題了，所以南方證券走向困境了，説這裡面出現鉅額虧損，説南方實際上是沒救了。
闞治東，南方證券公司總裁，中國證券市場創立時期的三大人物之一。非常戲劇化的是，這位證券界風雲人物在南方證券2002年幾乎被流言淹沒的時候，重出江湖就選擇了執掌南方證券。
闞治東（南方證券公司總裁）：“不好幹，你問哪個證券行業的人都會這樣説。”
闞治東的感嘆是因為當他重新出現在市場裏的時候，發現很多東西已經改變，包括券商的生存環境。2002年對於證券公司無疑是有轉折意義的一年。
闞治東：“2002年有兩件事對證券公司打擊比較大，一個是浮動佣金制，還有一個是市值配售，客戶就都把錢存到銀行去了。”
浮動佣金制和新股發行市值配售，使證券公司在2002年真正感受到來自市場的壓力，實際上，迎來市場化階段也就必然告別帶有壟斷性質的利潤。不僅是南方證券，實際上由於在證券市場建立初期發展速度過快，許多證券公司形成了大量的不良資産。2002年低迷的股市，使證券公司的積弱暴露無遺。所有的券商都感受到了2002年這個冬季的寒冷。
闞治東：“就拿我們南方來説，南方證券的佣金收入這幾年大幅下降，我可以説一個數字，2000年南方證券佣金收入大概二十四個億，去年佣金收入還有十四個億，而今年南方證券的佣金收入至今為止大概六億五千萬。”
其實，對於闞治東來説已經太習慣市場上的風風雨雨。中國證券史上的很多第一都與他有關：第一家證券營業部的成立、第一家公司的上市推介、第一塊行情顯示板，連上證指數的前身靜安指數也是他和同事們一起編制的。在他眼裏只有修煉出超人的毅力和智慧才能在市場裏笑到最後。可是今年券商生存環境發生的改變，讓他意識到一切來得太快了。
闞治東：“原來總感覺牛市之後是熊市，但熊市之後還是牛市。現在市場發展比過去是大多了，也規範多了，但有時我也感覺，我説現在市場總感覺比那時候缺點什麼。 ”
記者：“缺了什麼？”
闞治東：“缺了激情。”
記者：“激情？”
闞治東：“激情。”
闞治東：“我記得我們一個老師叫（日語）烏拉希馬，他平時的工作是非常認真的，從來沒有中間偷懶，但那天上課也沒心思，一會出去轉一會兒，一會出去轉一會兒，後來我們感覺很奇怪，我説（日語）烏拉希馬先生，你今天怎麼好像有些心神不定，他説你們知道嗎，今天發生大事了，東京股市暴跌，咱們算了，咱們今天課也不上了，我帶你們到東京交易所去看吧。到那裏一看，真是震蕩著每一個人。”
當我們回頭再來看2002年中國證券市場的變化，無論是券商還是上市公司都已不會再簡單地認為，我們所感受到的一切僅僅是行情和走勢的低迷。
中央電視臺《中國證券》欄目對全國十二家券商六十個營業部的問卷調查顯示，只有百分之八的營業部在2002年的經營狀態良好，而多達百分之七十五的營業部聲稱自己處於維持狀態。整天和錢打交道的券商行業怎麼會一下子陷入困境？調查顯示，在參與調查的12家證券公司中，有50%把2002年不景氣的原因歸結為浮動佣金制。而令人深思的是，100%被調查的券商都認為，現在中國的證券公司數量太多了，而服務和盈利模式卻非常的單一。
王一軍（招商證券副總裁）：“我這樣説可能會得罪好多同行，但我就是這樣認為的。我們好多行業都曾經面臨轉型，家電，汽車，鐵路等等，證券業也是一樣，看到趨勢就應接受，態度決定一切。”
闞治東：“我一直感到證券公司要改變的地方很多，但不是用這樣的方式來進行競爭，因為我們最近一段時間做了研究，證券公司如何把我們的傳統業務適應市場目前的需要，慢慢還是要走到海外那一種，營業面積不大，但像個金融機構，整個裝修一定要像銀行一樣，像個體體面面的白領願意走進去的地方。我們要向海外證券公司學習，搞規範化的融資，我們叫透支只要是在安全的前提下，這個是可以搞的。再有就是搞金融創新，包括券商創新，市場創新，人家海外搞的，我們為什麼不能搞？ ”
無論大券商還是小券商，都不得不接受這樣的事實。整個券商行業喧鬧多年的調整和洗牌已經真的走到眼前。2002年12月19日，第一家中外合資證券公司已經獲准成立。2002年12月13日，首發上市的第一家證券公司中信證券，發佈招股説明書。
中信證券董事會秘書：“本次募集資金十八億元，這個資金將用於收購相關的證券業資産以及補充營運資金，這種補充主要是用於我們公司戰略的一個重點，就是為了應對加入世貿組織後國際競爭的挑戰，來充實自己的實力，擴充自己的網點，來健全自己的銷售網絡。 ”
山雨欲來風滿樓，實際上，券商感到的只是市場化高潮到來之前的前奏。面對變化，券商們有的選擇了勒緊褲帶死守，有的選擇了另辟蹊徑突圍，虧損與盈利互見，新思路與老辦法共存,儘管對即將到來的變化人們各持所見，但不容懷疑的是在變化之後券商行業總體上將更上一層樓。一年有四季,行情有冷暖,做證券這一行的都知道，沒有只漲不跌的行情，也沒有只跌不漲的行情。
闞治東：“中國經濟還在高速增長，中國的資本市場還處於初級，不是發展到頂峰了，它必然不會像日本那樣出現發展到頂峰以後相對平穩，甚至有些下滑，要走一個漫長道路，所以我們認為，中國的資本市場必然會隨著中國的經濟發展會高速發展。”
主持人：在過去的十幾年中，我們告別了一系列擁有壟斷地位和暴利的行業，比如交通、家電、汽車製造等等，雖然暴利沒有了，但是每個充分市場化的行業都獲得了極大的發展。縱觀券商的經營環境，有理由認為如今券商行業面臨的就是這樣一種市場化到來之前的預兆，我們也就有理由認為闞治東看好中國證券市場的觀點一定會在中國得到應驗。下週一系列節目感受2002將播出第四集，《以法律的名義──規範化在2002》，敬請留意收看。
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