主持人：姚振山
嘉 賓：董傳彬 投資者
張世進 投資者
主持人：歡迎繼續收看《中國證券》。在近期的節目中，我們邀請了券商、基金和諮詢機構的專業人士從他們的角度來回顧和展望證券市場，那麼，目前證券市場最大的參與群體－－個人投資者，對於目前的市場，他們又有什麼樣的感受，他們又有什麼樣的投資心得？今天，我們就請來了兩位經歷豐富的投資者一起探尋投資之道。
首先我們來向您介紹第一位投資者。在北京市南郊三元門附近的一幢老式住宅樓裏，獨居著一位特殊的職業投資者董傳彬，之所以説他特殊，不僅因為他遠離鬧市以股票投資為業，還因為他是一位有著很高學歷和職稱的高級知識分子。
董傳彬（職業投資者）：“這是清華大學研究生畢業證書，這是清華大學的碩士學位證書，1982年，清華大學碩士畢業，這是我的技術職稱證書，是自然科學研究員。”
研究員的技術職稱已經相當於教授級別。董傳彬，這位1993年就因為投資北京第一股－－北京天橋而入市的投資者，在2000年45歲之際毅然辭職，全身心地投入到了股市研究中來。
主持人：現在董傳彬先生就坐在我對面。你好，董先生！20年前你就取得了清華大學的工學碩士學位，後來也有了教授級別的技術職稱，應該説你是一位有很高層次的高級知識分子了，那麼，為什麼全身心投入到股市，不做你的研究呢？
董傳彬：因為我們以前在研究所做研究的時候結余的資金、個人儲蓄也都用來在一級市場申購股票，有些收益，到了2000年年初的時候，我調換了一次工作，到了新單位以後，大概有半年的時候，正好是2000年的上半年，這個時候股市可以説是瘋漲，但是我感到莫明其妙，股市自己也不知道發生了什麼事情，到了新的單位工作專業上可能也有一些不適應，這時候我就決定專門來研究一下股票到底是怎麼一回事，因為在這之前，在股票市場，一級市場、二級市場做一些短線還是有些收穫的。
主持人：所以這個市場對你的吸引力是非常大的？
董傳彬：對。
主持人：2000年的中旬進來，到2001年中旬你趕上了一年左右的比較好的上漲時期，隨後市場就調整，到現在你後悔不後悔？
董傳彬：我沒有後悔，為什麼呢？因為我實際上2000年的7月份，那時候市場在1900點，當時我對市場感到很茫然，都不知道買什麼股票，因為在我看來這些股票都不能買了，所以後來就花了很多時間回過頭來重溫歷史，把過去幾年股票市場的運行軌跡花了一些時間來研究。
主持人：我也了解到一個細節，就是你每週週一到週五把自己關一個屋子裏面，潛心做研究，然後週末才回到城裏面和妻兒團聚，你的夫人每星期要給你準備好幾天可口的菜，就是為了安心去研究。做這些研究工作覺得辛苦嗎？
董傳彬：我不覺得辛苦，為什麼呢？因為我過去在研究所工作也是經常的要熬夜加班，這種職業和特點就使我研究什麼東西都是這種感覺。就像換了一個題目，股市的漲跌原因就變成了我的一個新課題。
主持人：董先生我們可以説他在研究方面採取的一種方式可以用癡迷來形容，我們再來請進第二位投資者，張世進，你好，我手中有你的一份簡歷，從經歷上來看，你做過瓦工賣過大豆，後來考入華東政法大學，畢業後在司法部門工作過，1995年投資股市，曾經虧空過上百萬元，後來苦心研究，還把自己的體會寫成了書，應該説你在長期的摸索中很善於總結經驗。那麼，你能不能把你的體會作一個簡短的總結？
張世進：股市它是一個高風險的地方，不能強著來賺錢，股市的規律永遠是多數人賠錢，少數人賺錢，所以這個風險意識應該是第一，首先保證不賠錢，然後才可以賺錢。
主持人：這是你的體會？
張世進：而且在股市裏面，因為多數人賠錢，少數人賺錢，醞釀思維是很重要的。
主持人：這10年你投資時間也很長了，總體上是賺是賠？
張世進：我總體還是賺了不少的。
主持人：賺了多少，幾倍？
張世進：大概10多倍吧？
主持人：10多倍。這個水平還是不錯的。
主持人：董先生我剛才忘了問你同樣的一個問題，你投資股票這麼長時間，盈虧情況怎麼樣？
董傳彬：前幾年在2000年以前，因為我是兼職做的，每年如果有個20-30%我就知足了，這兩年基本上可以説躲避市場風險，踏空的時候比較多，市場的反彈不能抓住，因為從高位下來以後比較看空。
主持人：就今年來説，有過年初和“6 24”兩波行情，那麼，對你們在操作上比較成功和失敗的經驗有嗎？
董傳彬：第一次1月底的時候我是買了一些股票的，第二次到了6 24行情的時候基本上是空倉的，因為6 24是一個大的跳空，在這之後就沒有再追？
主持人：沒有把握好這個節奏。張先生呢？
張世進：今年情況跟往年比比較特殊一點，今年市場上缺資金，沒有什麼大的行情，所以我的倉位相對來説比較輕，但是總體來説也不是太理想。
主持人：你的這兩本書裏面有很多，比如模樣論、相反論、模糊論各方面，在今年你的操作包括你對剛才對市場的判斷，這些理論你用到了沒有？
張世進：因為股市它牽涉到很多方面，但總體來説最重要的相反論還是挺起作用的。
主持人：怎麼來解釋這個相反論？
張世進：是這樣的，股市裏面永遠是多數人賠錢，少數人賺錢，但大多數人都看很好的時候，它很容易出現逆轉，但在股市下跌得很厲害，大多數人都看空的時候，它可能也反轉。
主持人：在今年幾次投資中用到了這個理論嗎？
張世進：這個相反論對於今年的行情用處不是太大，為什麼呢？今年實際上是一個弱平衡市，相當於是自由反彈，它沒有什麼大的反轉。
主持人：你覺得用你書裏面的哪個理論在今年會比較好？
張世進：因為書裏面牽涉到內容很多的，兩本書確實牽涉到一些平衡市的一種持倉的方法，投資挺管用的，這個很簡單，兩個市場加起來假如沒有200億的成交量，不可能産生安全，這是資金決定的。
主持人：董先生你對今年總體是看空的，所以你今年的操作也比較少，是用了你的哪個研究成果？
董傳彬：這個在2001年的4月份的時候，我在中證報上看到一篇關於對中國股市籌資情況的一個歷史回顧，當時我注意到一點，1993年與1992年比融資額是5倍，隨後是93年下半年和94年深幅調整，另外一組數據是96、97年都分別是上一年股市擴容的3倍左右，隨後就是98、99年調整，最後一組數據是2000年是上一年融資額的2.24倍，這時候當時的大盤點位在2100點，我當時就想可能在2001的下半年或者2002年一年要進行比較深幅的調整。
主持人：可以説兩位在市場上投資的時間比較長，也各自形成了自己的投資方法。但很多投資者可能更關心就是明年我們對市場有一個什麼樣的看法。在兩位回答之前，我們先來看一下記者對一些投資者的採訪，看看他們對明年市場的看法。
投資者一 ：“首先股市已經調整到一定位置了，基本在低位了。另外一個，咱們這個基本面是明年比較好，按照邱曉華那個講話，明年國內生産總值增長率是8%，在一個平臺上高速運行，所以，根據基本面的情況，我判斷明年絕對還有一波行情。”
投資者二：“作為明年的行情來講，不確定的因素非常非常多，如果這些因素不能夠有一個明確的結論的話，這個市場很難健康地發展。”
投資者三：“證券市場如果有新的資金進入，證券市場才能夠穩步向上。”
投資者四：“明年只要保持一個穩定的政策，就會跟經濟互相挂鉤，一塊走，我們的股市也就會蒸蒸日上。”
主持人：兩位對明年市場有一個什麼樣的看法？
董傳彬：我想明年基本上還是一個弱平衡市，在這裡我想告訴大部分投資者，當你決定進入股市的時候，你應該把它作為一個職業來看待，就像你要找一份新工作一樣，還是要做很多的準備。
主持人：張先生你怎麼看？
張世進：我的主張是不要去預測，為什麼呢？股市它的規律其實很簡單，有錢就漲，沒有錢就跌，什麼技術面、政策面、基本面，什麼也跌不過資金面。
主持人：你的觀點要總結一下就是要走一步看一步，不要提前去預測什麼事情。
張世進：明年兩個市場如果有200個億，它就有行情，否則就沒有。
主持人：這是你的經驗數據。好，感謝兩位嘉賓來到我們的演播室。儘管今年市場不太好，但是投資者的隊伍仍然在不斷擴大，對於市場未來的發展前景還是比較有信心的，我們衷心祝願新老的投資者在未來能夠逐步掌握好市場的脈搏，把握自己的投資方法，能夠成為這個市場的真正贏家。 好，感謝收看本期《中國證券》，主持人姚振山祝您晚安，我們明天上午9點15分再見。
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