 主持人：姚振山
嘉賓：潘福祥 清華大學經濟管理學院客座教授
主持人：歡迎繼續收看《中國證券》，以下的節目中我們邀請的嘉賓是本欄目的特約評論員潘福祥先生，你好，潘先生，歡迎你來到演播室。在上市公司裏面如果説凈資産收益率達到10%是非常常見，不值得我們去大説特説，但如果是連年的凈資産收益率都在10%，我們就可以去考慮一下這是一家什麼樣的公司。“大眾交通”就是這樣一家公司，上市10年來，緊緊抓牢出租汽車行業，凈資産和凈利潤增長了10倍，而且每年的凈資産收益率都保持在10%左右，最近我們的記者去了一趟上海進行了一些採訪，我們先來看看。
上海大眾交通（集團）股份有限公司成立於1988年12月，從貸款6500萬元創業。1992年公司的A、B股股票分別在上海證券交易所掛牌上市。現在，大眾交通的業務涉及五大行業，但是主營業務主要集中在交通運輸業，這其中，出租汽車又是最主要的收入和利潤來源，如今，“大眾”品牌已成為上海出租車業的知名品牌之一。
周秀華 上海大眾交通（集團）股份有限公司董事長
“有了這麼一個強勢的品牌優勢，我們再去發展相關的産業，就是圍著輪子轉，比如説，我們去發展我們的租賃車業務，發展我們的汽車服務，現在我們又進入了公交産業，就是巴士公交的産業，同時，我們又把物流作為我們要培育的一個核心産業。這樣的一個産業結構和戰略思想就使我們能夠穩健地來發展，能夠保持我們盈利的持續增長。”
儘管“大眾交通”的業務涉及面較為廣泛，但是14年來，特別是上市這10年來，“大眾交通”對其賴以起家的出租汽車這個主業一直沒有放鬆，10年來，在資本市場的強力助推下，大眾交通走上了持續快速發展的軌道，10年來，它一直以每年10%的凈資産收益率在持續穩定地增長。
周秀華 上海大眾交通（集團）股份有限公司董事長
“公司在1992年上市的時候，我們的凈資産是2億1千萬左右，到2001年底，我們已經達到了21億元，就是增長了10倍，1992年的時候，我們的稅後凈利潤是2600萬元左右，到去年為止，我們將近2.1億元左右，也是將近10倍。”
主持人：潘先生，對於大眾交通來説，它在不斷的股本擴張的情況下，每年凈資産收益率都能保持在10%這個穩定的水平。是不是和它所處的這個出租汽車行業有一定關係呢？
潘福祥：我們説不但和它處的行業有關，也和它所處的城市有關，因為我們知道在過去的10年是整個上海發展非常迅速的10年，小平南巡講話以後，上海是一年一個樣，三年大變樣，10年下來，整體上上海社會經濟和人民生活水平都有了非常高速的增長，這時候出租車行業在這種大的經濟背景下也獲得了很快增長，因為我們知道改革開放初的時候，上海差不多整個城市只有2000輛出租車，到了目前已經達到40000輛，增長了20倍，現在目前上海每10000人擁有的出租車的車輛擁有率差不多是30輛，這已經達到了發達國家的先進水平。
主持人：它是隨著城市經濟發展然後不斷壯大起來的？
潘福祥：應該説城市經濟發展為大眾交通的發展奠定了非常堅實的保障。
主持人：我們記者也採訪了公司董事長，我們看看她對出租行業是怎麼看的？
周秀華 上海大眾交通（集團）股份有限公司董事長
“我們大眾成立的時候，出租汽車也就是500輛的規模，14年以來，我們通過在出租車市場上的兼併、收購和資産整合，現在的車輛已經有將近7000輛左右，佔了上海出租市場的15%。到目前為止，在我們的利潤組成當中，我們的出租汽車營運這一塊，還是佔了70%左右。”
主持人：潘先生，對於這個公司她談到出租汽車是它的主業，佔到70%，但是我們也注意到了投資了非常多的項目，比如物流、汽車銷售維修、旅遊、酒店。那麼，為什麼不把全部精力放在出租汽車呢？
潘福祥：因為我們知道出租行業本身是一個行業，自身市場容量也是有限的，我覺得大眾出租實際上這些年的發展始終還是圍繞著交通運輸業這個主業來經營的，它利用出租車、公共交通，物流，另外其它表面看起來和交通關係並不太大的，汽車的銷售維修，整個旅遊、酒店，這些行業表面看起來關係不大，實際你仔細研究，它確實都是圍繞車輪子轉的，所以説大眾整體這些年的發展，它是圍繞著交通運輸這個主業在向它的上下游延伸，所以應該説它在整體煅造核心競爭力程度上應該説有它自己很獨到的地方。
主持人：就是説實際上它還是圍繞在主業，只不過它把主業的範圍不斷地延伸？
潘福祥：不斷地延伸，然後把它一個行業運作的經驗不斷向其它行業來擴散，這樣可以保證整個多化進程，實際上既能夠發揮它的優勢，又能夠規避風險，使得公司獲得一個組合的效益。
主持人：你提到延伸這個情況我們也注意到大眾交通它現在投資在公交系統方面，投資額比較大，不過這個公交我們原來這種理解就是它好像是一個微利的行業，另外好像在很早的概念裏面需要財政來補貼，可能才能很好的發展，那麼它投資這個你覺得是什麼原因？
潘福祥：在這方面它確實有自己的一個考慮，首先一個公交行業這些年也在不斷改善，過去應該説是國家靠福利性的這種公交，現在政策逐漸取消以後，已經推向市場化運行，所以説公共交通運輸應該説也還是有利潤有收入，所以大眾在整個交通運輸行業有自己的優勢，所以它從出租車切入公共交通行業我認為也是一種比較合適的一種舉動，只不過它進入這個行業，確實現在面臨著一些比較強的外部的競爭，競爭的壓力來自什麼地方？我們説主要來自軌道交通的競爭。因為我們知道隨著城市的範圍不斷擴大，整個人口密度增加以後，可能人們居住郊區化這種趨勢越來越近，所以這時候在公用的交通裏面，軌道交通的優勢現在不斷增加，這對它可能會有一定作用。
主持人：我們來看一下公司董事長對於他們來介入公交系統這一塊她是怎麼看的？
周秀華 上海大眾交通（集團）股份有限公司董事長
“公交這個産業，我們現在的投資有將近3個億左右，估計還會增加到5個億左右。在這一塊裏面，我們目前規模是上海第二，我們想通過我們的努力，把公交也是要成為企業能夠保持一個穩定的利潤來源的一塊，也要做強！現在，大眾交通總共擁有公交線路342條，運營車輛4100輛。截止9月底，共計實現主營業務收入5.09億元，佔全公司13.7億元主營業務收入的37%，公交産業已經名副其實地成為大眾交通第二大主業。”
主持人：現在我們來討論它的出租業務和公交業務，最近對於出租行業，我們出去打車，有時候跟司機聊天，他説這個行業現在競爭非常激烈，北京銀建現在是12000輛的規模，廣州有一家白雲與金人合併規模也很大。我們的記者在採訪中也了解到，大眾交通和另一家出租公司強生公司。好像也有一個關於合併方面的事情。我們先來看看記者的採訪。
周秀華 上海大眾交通（集團）股份有限公司董事長
“怎麼去順應新一輪出租車市場改革的趨勢，怎麼來真正地使大眾、強生真正成為一個統一的強勢的品牌企業，我想這是我們（兩家）公司可能都有這個嚮往的願望。”
主持人：我想對於兩個公司你覺得它合併的時候對於這個品牌有什麼影響？
潘福祥：從目前情況看我覺得這兩大知名的品牌進行合併的可能性是很大的，而且他們的合併對於做大做強確實應該説可以創造非常好的條件，從目前情況來看，大眾公司差不多有7000輛這樣的出租車，強生有5000輛車，佔12.2%，他們合起來以後，就成為整個市場應該説是最大的一個出租車車隊，而且他們強大的品牌、服務，後續的技術支撐有利於他們能夠在市場中獲取更好的效益，能使對市場整體的未來進一步的出租車行業和公用交通行業的整合能夠奠定一個好的條件。
主持人：總體來看你怎麼評價大眾交通的價值？
潘福祥：應該説經過10年的發展，“大眾交通”它的穩步增長，為投資者提供了非常良好的回報，未來它要如果能夠很好地控制自己多元化發展的風險，那麼我們説它的品牌優勢和規模優勢有望能夠繼續得到保持。
主持人：感謝潘先生為我們所做的分析，也感謝觀眾朋友收看我們本期的節目，我是主持人姚振山在北京祝你晚安，我們明早9:15再見。
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