 主持人：姚振山
嘉 賓：潘福祥（新動力工作室首席顧問）
主持人：歡迎繼續收看《今日證券》。今天的節目中，我們邀請到的嘉賓是新動力工作室的首席顧問潘福祥先生。你好，潘先生，歡迎來到演播室。創立於1902年的雲南白藥，從1993年上市到現在，稅後利潤一直持續增長，而近三年這種增長的勢頭又明顯加快了。許多投資者打來電話詢問，雲南白藥今後還能延續這種增長嗎？日前，我們的記者去了一趟雲南，進行了採訪，一起來看看。
雲南白藥集團股份有限公司是一家以中成藥生産經營為主的上市公司。1993年上市後，稅後利潤一直保持著連續增長的態勢，尤其是2000年以後，這種增長突然加速，今年上半年同比增長達55%，達到歷史最高水平。那麼，經過9年連續增長的雲南白藥，還能繼續保持增長勢頭嗎？
龍江（雲南白藥集團股份有限公司董事長）：
“我估計在近幾年我們還會有更好的産品推到市場，大致有20來個産品我們逐步在向市場推，這些産品我覺得都可以支撐我們雲南白藥的快速發展。”
龍江説，雲南白藥目前開發的新産品的利潤貢獻已經佔到利潤總額的近三分之一。除此之外，他們還在對研發系統、銷售系統和生産系統進行改造，在全國建立自己的銷售網絡，在雲南省建立零售連鎖網絡，並積極開拓廣闊的農村市場。
龍江（雲南白藥集團股份有限公司董事長）：
“雲南白藥在國內市場也不能説它就已經是做得很好了，我們認為國內的市場潛力也還很大，這方面我覺得我們還有很多工作要做。通過我們産品的開發、新産品的推出、市場的開拓，使我們這個網絡覆蓋面更廣，我想我們在相當長的一段時間內保持快速增長還是做得到的。”
主持人：看來，雲南白藥把新産品看得很重，那麼，潘先生，雲南白藥最近新開發的幾種新産品方面有哪些值得我們注意的？
潘福祥：應該説這兩年雲南白藥明顯的加快了自己的新産品研發的步伐，産品上市以後也受到了國內消費者的歡迎。包括雲南白藥膏、雲南白藥去污劑、雲南白藥創可帖等，這些新的産品都是採用虛擬企業進行委託加工的方式，所以它投入的成本就比較少，産生的效應比較好。雲南白藥去污劑在2000年市場銷售差不多達到200萬公斤，而到2001年就到達500萬公斤，預計今年還有一個比較大幅度的增加。
主持人：“虛擬企業”是什麼概念？
潘福祥：也就是過去傳統企業進行生産的時候，我選擇一個産品，我要去建設廠房，我要去購買機器設備，招聘工人來進行正常的生産。這樣週期會很長，投資也很大。而現在虛擬企業基本上就是我做一個産品選型，確定之後，我去尋找一些生産製造類的企業幫我進行加工。加工完後貼我的牌子，我來進行銷售。
主持人：像很多IT企業的做法？
潘福祥：對。像雲南白藥，這方面做了很多投資，投資500萬，可能産生的效果就跟過去直接投資1個億才能達到的效果差不多。
主持人：但是您剛才提到的去污劑和創可帖，這個在概念上好像都是非常傳統的産業。
潘福祥：是的，我們覺得未來整個雲南白藥在新産品的研發上要下很大的氣力。確實是它面臨的一個比較重要的課題，這樣有助於從根本上進一步提升一個企業的價值。
主持人：就是把創新的能力再提高一點？
潘福祥：是的。
主持人：另外，剛才龍江董事長還談到雲南白藥還把醫藥流通作為未來發展的重點，我們也知道像三九、像海王，都在搞這個連鎖藥店。但是流通領域能給它帶來多少利潤呢？
潘福祥：應該説流通領域是我們的一些企業特別是醫藥類的企業，尤其是上市公司爭先搶灘的企業，為什麼？它實際上就是爭奪渠道，爭奪整個物流配送體系。這樣我們説醫療領域流通渠道的建設，確實有助於它自己産品的銷售，應該説是有幫助的，但是這一塊在短期內獲得比較高的收益也是比較困難的。我們從雲南白藥的財務報表可以看到，它現在銷售收入的58%是來自醫藥流通這個行業，但是真正的利潤來源，總的利潤裏基本上這塊比例只佔13%。也就是説它利潤貢獻率還是遠遠不夠的。
主持人：那實際上還主要靠新産品的創新來保持這種利潤的高速增長？
潘福祥：是的。
主持人：我們也談到它的研發應該是比較重要的，雲南白藥也提出一個“首席科學家制”，那麼這個具體是一個什麼制度？對它的産品研發和創新有什麼幫助？
潘福祥：我們説首席科學家制是從1997年開始在我國基礎科學研究領域引進的一種制度，在企業中特別是上市公司中，採用這種制度還不多見。它主要是在企業整個科研過程中賦予這個首席科學家非常大的權威。那麼這個時候項目的確定、課題部長的選擇、研發人員的配備、經費的使用整體都是由這個首席科學家來控制的，那也就是整體的研發的進程、責任都是由首席科學家來承擔的。
主持人：那就是説讓它的研發過程更加科學化一些？
潘福祥：是的。
主持人：除了我們剛才談到的研發創新之外，那麼影響雲南白藥發展的你覺得還有沒有其他的因素？
潘福祥：我們説對中藥類企業都有一個非常重要的影響因素就是資源。對資源的控制比例。
主持人：那麼關於這個資源的問題，我們的記者做了一些採訪，我們一起去看一下。
雲南白藥每年對各種中藥材的需求量達45萬公斤，且每年以30%以上的速度遞增，而逐年減少的中藥材資源卻制約了雲南白藥的發展。我們驅車來到昆明西北100多公里的楚雄彝族自治州武定縣，在巍巍群山深處，有一個風景秀麗的好去處，這就是雲南白藥今年3月份正式啟動的標準化、規範化的藥源基地－－武定基地。整個基地佔地近2萬畝，已建成28個中檔溫室大棚，還有一個高檔溫室大棚和GAP實驗室正在建設之中。據介紹，基地將運用高科技手段，把雲南白藥的中藥材原料重蔞等由野生馴化為家種，繁育優質種苗，最後以“公司＋農戶”的形式廣泛栽培。對於設立武定基地的初衷，龍江解釋説：
“我們傳統的（中藥）生産加工方法不能滿足現代化的要求，特別是不能滿足國際化的要求，我們大量的（中藥）産品由於缺乏一種質量的可控性而進入不到國際的主流市場。另外一方面，國家今後對中藥材也（會）實行一種標準化的管理、規範化的管理，就是説，你的藥材的有效成份的含量今後可能要實行一種新的國家標準，它必須符合新的標準才能夠上市，才能夠用來加工，今後我們的藥材除了為我所用之外，我也可以向市場提供一些標準化的藥材。”
主持人：剛才我們從片子裏看到了武定優美的風光，也看到了現代化的種植中藥的基地，潘先生，您怎麼看待雲南白藥建立的這個武定基地呢？
潘福祥：應該説武定基地對雲南白藥是一個具有非常重要作用的戰略基地，我們知道它首先可以解決雲南白藥面臨的原料匱乏的問題。因為我們知道最近這幾年雖然雲南白藥銷售不斷上漲，但它整個原料供應應該是處在一個短缺狀態，這那麼建設這個基地，有助於它彌補這個困境。另一方面，有助於提高它對優質品種的培育和篩選。因為大量的藥用植物的培育過程中，我們説是一個非常複雜的過程。它還要通過科學的方法進行篩選，進行繁育，最後以定單的形式交給農戶，幫助他培養。那麼這個時候，整體的過程通過科學規範的程序進行控制以後，有助於它提高整個品種的質量，也有助於它整個中藥的原料的質量控制，這點對它也是具有戰略意義的。另外第三點，這個基地的建設，也有助於雲南白藥成為中藥材供應的一個重要基地。因為我們知道雲南白藥是我們國家中藥現代化試點的基地，包括整個優良種植規範、實驗、臨床應用、生産和服務幾大領域，其中前三個環節都是在基地中可以完成的，這樣使得它能夠為更多的中藥企業提供更多的中藥材，可以創造很好的條件。
但是從另一個角度來説，武定基地雖然具有重要的戰略意義，但是要在短期之內，希望武定基地創造很好的收益我們説也還是不現實的，還是把它看做是一個戰略目標、長期的或者説未來利潤增長點更合適一些。
主持人：那麼按照你剛才的介紹，應該就是説前端是一個非常好的産品創新的計劃，後端要有一個資源的配合，那麼雲南白藥要是能夠把握這兩點的話，可能對它的發展是有一定的好處。而且它現在的業績近兩年的增長速度也是比較快的，但是這樣一家公司，我們也注意到，去年底，紅塔投資通過股權受讓成為雲南白藥第二大股東，並在今年8月辦理了股權過戶。那麼，紅塔投資的介入對雲南白藥的發展會産生什麼影響？我們還是先聽聽雲南白藥的想法。
龍江（雲南白藥集團股份有限公司董事長）：
“今後我們（同紅塔投資）可能在發展雲南的醫藥産業上還有進一步的項目方面的一些合作，可以把雲南的醫藥産業做強做大。同時，從紅塔來講，也有他們的一些先進的管理思想和他們的一些先進的營銷理念，和我們的相結合，可以實現一種優勢的互補。”
主持人：應該説雲南白藥對紅塔的評價還是比較高的，但是就在這兩天，我們又看到有媒體報道稱，好像它的股權又有變動跡象，對此，您怎麼看？
潘福祥：我們也注意到最近有媒體報道説紅塔集團可能要收縮自己在非煙行業的投資，可能要把雲南白藥的股權轉讓出去，但是對於這個問題，到目前為止我們沒有見到公司的公告，也沒有在有指定信息披露資格的報刊上見到這方面的消息，所以對此我們覺得還不太好評論。
主持人：那麼通過剛才的分析，新動力工作室如何評價雲南白藥的投資價值呢？
潘福祥：新動力工作室認為，雲南白藥今後要進一步在新産品的儲備和技術研發上下大功夫，那有助於保持自己在這一領域的競爭優勢。
主持人：感謝新動力工作室的潘先生給我們所做的分析。也感謝電視機前的觀眾朋友的收看，我們明天同一時間再見！
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