 主持人：李 楠
嘉賓： 陳仕華 天相顧問投資有限公司
郝繼倫 融通基金管理公司基金管理部總監
主持人：基金擴容加速，品種不斷創新，新的基金能否給市場帶來活力呢？稍後請關注今天的基金地帶，基金創新與擴容能夠給我們帶來什麼？歡迎收看《今日證券》。今天演播室我們邀請到了兩位嘉賓，一位是融通基金管理公司基金管理部總監郝繼倫先生，你好！一位是天相顧問投資有限公司陳仕華先生，你好！歡迎兩位來到我們演播室！在今天的話題開始之前，我們還是先請陳先生給我們分析一下上周基金凈值的表現。
陳仕華：上週五下午，深滬兩個市場都出現一個小幅反彈的一個行情，從全周來看，這個指數變動不是特別大，深圳綜指上漲了0.22%，上證指數是微幅下跌，我們從這張圖可以看到，封閉式基金的凈值下跌了0.26%，開放式基金凈值基本上是平均下來是不變的，這主要是因為凈值計算方法，封閉式基金和開放式不一樣，封閉式在計算持有股票凈值的時候，它是按照當天的平均價來計算的，而開放式它是按照收盤價來計算的，像週五我們大家都知道它是在下午的時候有一個上漲的過程，這樣看它的收盤價，它都比這個平均價高，所以我們從這個圖可以看出來，封閉式基金凈值是下跌的，而開放式基金基本是保持不變的。
主持人：我們今天基金地帶的話題主要是探討基金業的創新與擴容究竟會給市場帶來些什麼？我們先來看記者的報道。
嚴曉寧（記者）：今天，國內證券投資基金的資産首次突破了1000億，到今天為止已經有59家基金髮起成立，其中包括6隻開放式基金，加上富國動態平衡是46億的戰績，坐上了開放式基金銷售的第二把交椅，同時首家基金管理公司合作改制的方向也已經披露了，一切似乎都是透露著這樣一個信息，那就是有關基金擴容帶來的暖風正徐徐吹來。
縱觀8月份的基金新軍，國內首只打著封閉轉開放的旗號的基金銀豐在建行亮相，8月12日國內首只收益型開放式基金--寶盈鴻利收益證券投資基金正式發行，8月15日融通新藍籌在銀行及券商兩種渠道同時銷售，並成為首只利用開放式登記結算系統銷售的開放式基金，此外還有華夏、華安、易方達、天同等基金公司聲稱，將推出的上證180指數基金，面對新軍的加入，人們不由得要問各種形式的基金新軍會不會給市場帶來生命力呢？
主持人：從剛才我們記者報道來看，就是這次基金大規模的擴容有一個突出的特點，許多基金都是以創新做為自己的賣點，比如説有些基金的名稱比較直觀，投資者就會覺得比較新鮮，以前沒有聽到過，我想陳先生給我們分析一下，你認為這個創新主要是體現在哪些方面？
陳仕華：我個人認為這個創新主要體現在兩方面，一個是在銷售方面，我們看到像前面華安基金公司推出了定期定額制度，以及華夏推出的後端收費制度，還有這些新的基金，它在營銷渠道上有個拓寬，這都是能夠方便投資者，並且他能夠降低投資者認購的成本，這些好處投資者他就能享受到的，還有一種創新，就是在一個投資的品種方面，比如説南方推出了債券型基金，以及寶盈公司他要推出收益型的基金，他其實是滿足了部分投資者對這個低風險、低收益的這種需求，所以這種創新也是投資者所需要，但是我們可以看到這種利益並不能及時體現出來，他要取決於在日後的整個投資的績效，也就是説這個基金管理人他是不是能夠真正按照他當時的承諾，能夠把這個投資做好，這是對投資者來説是最關鍵的。
主持人：不管這個基金的名稱究竟叫什麼？但是投資者最看中還是他最後的收益回報到底是什麼的。
陳仕華：對。應該按照承諾去做。
主持人：我們也注意到融通新藍籌在發行的過程當中，他的銷售也是比較有特點的，投資品種的增多可以為投資者提供更多的選擇餘地，這個融通新藍籌在銷售當中這種銷售方式的創新，你覺得對投資者來講，會給他們帶來什麼樣的利益？
郝繼倫：首先這次我們在融通新藍籌銷售過程中我們進行了很大的一個創新，第一個我們採用了就是券商和銀行，包括我們公司的直銷，這麼一個新的方式，三個方面來共同銷售。現在我們通過了3家銀行，建行、交行、還有深圳發展銀行，通過了5家證券公司，國泰君安、聯合證券、華夏證券、國信證券，還有招商證券，通過這些機構遍佈全國各地的4200多個銷售網點來銷售我們的基金，通過這樣一種非常廣泛的分散的網點來給廣大的投資者提供非常大的購買認購的便利，這是一個方面。第二個方面我們通過證券公司來代銷的這麼一個形式，在銷售基金的過程當中，我們和中國證券登記結算公司進行了合作，現在證券公司的股民帳戶可以直接用來申購新藍籌，這樣一方面可以最有效的減少了系統風險，另外一個方面也給廣大的股民朋友提供了非常好的便利。
調查問卷
主持人：不過對於目前基金的大量發行，許多人還是表示了一定的擔憂，但是我們從今天富國動態平衡南方寶元的銷售業績來看，似乎還是比較樂觀的，就信貸基金銷售逐步好轉的原因，我們也對券商和諮詢機構進行了調查，我們來看調查的結果。
你認為目前基金銷售正在逐漸轉好的主要原因是什麼？就這一問題本欄目對49家券商和諮詢機構的業內人士進行了調查。
調查結果顯示：有45%的被調查者認為，基金銷售逐漸轉好的主要原因是基金營銷方式更加成功；34.7%的業內人士則認為，是由於投資者普遍調低了收益預期；20.3%的被調查者認為，基金銷售逐漸轉好的主要原因是基金品種的多樣化，滿足了市場不同的需求。
主持人：郝先生你作為基金經理你對剛才這個調查的結果有什麼樣的觀點？
郝繼倫：比較客觀的，比較客觀的反映了我們目前基金市場的情況。
主持人：你基本同意。陳先生呢？
陳仕華：我覺得這個調查結果也基本反映了目前基金公司所做的營銷方面的努力，其實還是取得了很大的一個成效。
主持人：你能不能給我們統計一下，8月份的基金的擴容究竟能夠給市場帶來多少的資金？
陳仕華：我們從數字來看，8月份目前已經募集完畢的銀豐基金，還有富國動態平衡，這塊有76個億左右，加上我們正在募集的易方達，還有其它一些基金，我覺得8月份起碼能夠有100個億的資金，但這些資金並不一定短期就能進入市場，因為他本身建倉需要有一個過程的，同時我覺得我們現在市場缺的也不是一個資金。我們現在需要的問題是怎麼讓這些資金能夠進入到市場中來。
主持人：你剛才提的這個問題也是目前許多投資者非常關心的一個問題。我們的記者也對目前其它基金公司對基金擴容與創新能否給市場帶來變化進行了採訪，我們先來看一下採訪。
竇玉明（嘉實基金管理有限公司投資總監）：基金産品的創新目前主要是體現在對各種不同風險的品種，現在整個市場都覆蓋到了，這些基金産品的創新，對市場的最大意義，主要在於給場外的投資者更多的選擇，不同風險偏好的投資者都可以有自己相應的品種，可以進入股市，相當於打通了場外資金進入證券市場的渠道，對於證券市場來説，是個長線的利好。
鄧瑞祥（長盛基金管理有限公司副總經理）：最近已經發行的（兩隻）封閉式基金的規模是50個億，已經發行的（一隻）開放式基金的規模是46個億，兩者加起來將近100個億，而8月份正在發行的開放式基金有三隻，預計也會在100億以上，從基金成立到股票投資的達標會有一個時間，這個時間大概是三個月，而運作時間比較長的基金在6月底的持倉比例是平均66%，也就是説在它成立之後的三個月內股票持倉的比例，將為30%至60%之間，資金量也就是60億到120億將流入股市二級市場。
主持人：從剛才這個採訪中我們看到長盛基金管理公司總經理他認為會有60到120億的資金進入到二級市場，許多投資者也是希望這個增量資金的進入能夠給二級市場帶來活力。你作為基金經理，你怎麼看待這個問題？
郝繼倫：我們可以分析這麼一些數據，首先從2002年7月底的時候，整個基金的規模大概是900億左右，如果按當時60%左右的持倉比例，當時投資股票大概是540億左右，佔整個目前股票流通市值14000億總體裏面大概佔到3~4%的投資比例，現在的證券基金在整個證券市場二級市場佔的比例，是這麼一個意思。目前整個基金正在進行規模的發展，發展就是平均每個月基金的增量擴容大概在100個億左右，如果我們按照這麼一個速度來預期的話，到明年的現在整個市場證券投資基金的總量就應該達到2000多個億以上，如果説按60%的持倉股比例來算，到那個時候當時證券基金投資到股市市場的規模大概在1200~1300多個億，因此能夠佔到整個證券市場流通比例的10%左右，是這麼一個意思，另外我們還可以發現一個現象，並不是所有的股票、基金都會投資，從基金的契約和基金的投資策略、投資風格來看，基金大部分的投資基本主要是傾向於價值型和成長型這兩類股票，基本上投資于非常優秀的一些上市公司，從這個角度來講，整個市場1000多家上市公司當中，很可能只有300家左右的公司會成為大部分基金集中投資的對象，而這3、400家上市公司它佔整個股票市場市值可能在50%左右，這樣就是説到明年的現在，很可能就是説整個基金在300家或者稍微更多一點的上市公司的流通市值中很可能會佔到20%左右的比例，這個20%左右的比例很可能就是一個非常大的數字，對這只股票二級市場的走勢會産生非常深遠的影響。所以我認為整個基金業的大發展正在從根本上改變目前我們證券市場投資的主體結構，改變了我們整個市場投資理念，改變了整個市場投資主體的交易行為，但是這一個過程應該説是一個循序漸進的過程。短期內我想並不一定是特別理想，但是我想在不久的將來，基金應該越來越成為市場當中最主要的機構投資主體。
主持人：你認為從短期來看，這次基金的擴容可能不會對市場産生非常明顯的影響。陳先生你有什麼觀點？
陳仕華：我認為這次基金的擴容短期內對市場的影響確實不是特別大，我們看現在市場上其實是在心態方面大家都是比較謹慎的，如果想讓這種心態有所改變，我們必須在質的方面能夠有所突破，我們知道一個股票市場決定股票價格是兩個方面，一個是供給，一個需求，供給這塊，包括上市公司的質量，包括上市公司融資的需求，這在短期之內想要有所突破是比較困難的，而這個需求方面其實就是一個資金的一個供給。我覺得在目前情況下，通過基金的形式把一些資金能吸引到這個股票市場上來，這只是一個方面，我們還有其它的方面也是可以做的，比如我們把保險資金能夠讓他更加直接的投資到股票市場上來，或者是讓基金公司來開展這個帳戶管理，或者私募基金這種形式來把需要這個專業資産管理的這些基金能夠也吸引到這個股市市場上來，在資金方面有突破，我覺得這對市場也是有好處的。
主持人：感謝兩位嘉賓給我們進行的分析！
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