主持人：關注股市冷暖，探求投資之道。觀眾朋友你好！歡迎收看《今日證券》。今天我們《今日關注》的話題是股市八月天。來介紹兩位嘉賓，一位是華夏證券的董晨先生，一位是閩發證券的吳振華先生，歡迎兩位。這兩天北京市是經歷了今年夏天最悶熱的天氣，而近來市場的走勢帶給投資者的感覺同樣有一些憋悶，對於市場今後的走勢，大家看法也不一樣。今天我們記者在北京的幾家營業部對投資者進行了採訪，我們來聽聽投資者對市場的看法。
投資者1：“我覺得政策利好它總有一個滯後效應，將來這些政策利好它還要集中發揮出來，我還是看好後市。”
投資者2：“從6月24日國有股減持停止，我就認為後市向好，就沒賣，現在不又下來了嗎？我認為還是要往上走的，因為我覺得國家政策還是支撐股市的。”
投資者3：“對8月份我覺得還是不看好，因為機構的資金都沒進來，光靠散戶能炒上去嗎？炒不上去。”
投資者4：“我覺得後市應該考驗一下底下的支撐，不會全補至少能補上一部分那個缺口，之後應該有反彈。”
投資者5：“後市現在看還沒有太大問題，現在整個大勢看，還沒有説是絕對下去。”
投資者6：“今年都8月份了，面臨年報，又要過節等等，把這些外在的因素加進來，解套不容易。”
主持人：剛才我們聽到投資者非常坦率的闡明了自己的看法。現在我想聽聽嘉賓怎麼説，董先生你認為股市八月會是什麼樣？
董 晨：根據從1992年到2001的上證指數在8月份的一個整體表現，基本上就是一個小幅震蕩的走勢，除了1994年由於受到政策利好的刺激，這個月漲了100%以上以外，其他月份都在上下50%之間波動，我算了一下，如果除掉1994年這個月份異常波動以外，平均基本上這個月下跌了4%，考慮這個異常波動，10年來是上漲了10%，這説明如果沒有外部因素作用，反而一般調整可能性大一點，有了這個因素作用，可能情況就會出現很大不同。
主持人：董先生用歷史經驗告訴我們對8月份不要抱太高奢望，但是我們知道歷史不可能重演，人也不可能踏入同一條河流，你對8月份觀點還有什麼別的看法嗎？
董 晨：我想考慮到今年市場一個特殊環境氛圍，我認為8月份可能是市場長期穩定上漲過程中一個非常重要的過渡月份。它具有承上啟下、繼往開來的一個作用。因此雖然受到一個調整週期的制約，比如還有短線的壓力，但是它本身可能仍然存在著一種內在的調整要求，只要表現不是過分強眼，我想它對未來市場無論是長期、中期、短期都是有利的。
主持人：吳先生你有不同的想法嗎？
吳振華：我想從點位上來講，剛才幾位投資者也講到了，大部分投資者是比較看好的，當然因為像這兩天我們在考驗缺口的支撐位，從我的判斷來講，應該説8月份不管上漲4%或者更多一點，還是下跌，我覺得剛才董先生講得很好，它是一個承前啟後的過程當中，所以我覺得我們不應該僅僅局限于看8月份的行情，而應該放到後面，整個的下半年或者未來我們整個證券市場一個大的格局，從這角度我感覺比較看好。
主持人：你認為下半年要做什麼樣的準備呢？
吳振華：我覺得8月份第一個是，我們半年報出來以後，到底我們的上市公司質量有沒有改善，另外一個我們加強監管以後，信息披露各方面我們整個證券市場，包括中外合資基金，還有其他的保險資金、機構資金介入我們整個市場的速度會有多快，有很多的不確定因素。但是從大的角度來講，我覺得我們今年的政策面對股市的市場支撐是比較明顯，而且我們預期3月份、6月份出臺的政策對後市的滯後效應還是比較大的。
主持人：吳先生基本認為8月份不會馬上上演行情，但是可能醞釀著行情。剛才我們聽了嘉賓的看法，作為市場中的機構投資者，我們想知道基金對於市場是怎麼看的？我們的記者電話採訪了部分的基金經理，讓我們聽聽他們的操作思路。
華安基金管理公司投資部總監王國衛：“判斷下半年指數難度是比較大的，但我們注意到市場環境發生了比較大的變化，指數對個股影響都在下降，所以對下半年的操作，我們認為在看輕指數的情況下，加重對個股的操作力度，因為個股的機會顯然比指數的機會要大得多。”
鵬華行業成長基金基金經理李文忠：“第一條就是做一個股票的倉位的波動性操作，隨著大勢波動我們會逢高把倉位減低，如果往下急跌會把倉位再加上去。第二方面是做一個個股的結構性調整，積極地把一些近期漲幅過高的股票賣掉，然後再根據行業研究員的選擇在個股上面集中再投資一些個股。”
南方基金管理有限公司基金開元經理朱漢江：“在投資策略上我認為，對於我們已有的投資組合中的投資品種，那些基本面良好，公司業務還保持增長的上市公司，我們仍然會堅定持有；二是我們會把握市場節奏，注重波段炒作；第三構築新的投資組合的時候，會注重市場熱點和上市公司基本經營狀況，同時我們還要注重整個組合的流動性。”
主持人：看來基金經理的操作思路是波段操作，同時關注個股機會，關注上市公司的質量。我想請兩位嘉賓來評價一下基金的操作理念，給投資人的操作也提供一些寶貴的建議。
董 晨：從今年下半年的情況來看，他們提出這樣的操作理念很大程度上參考了上半年的一個經驗。在今年上半年如果你這個波段做得好，你就能獲得收益，所以順著這個思路來，很可能下半年如果有外圍因素的影響，也會提供這樣的機會，所以很多人都這樣想，但是如果下半年沒有什麼外圍因素影響，你將不得不去精選個股，對於投資者來講確實是，你一方面要把握住這個波段的機會，另一方面如果你要把握不住，你也要做好準備，在個股上加強研究，加強持倉比重。
主持人：你認為我們中小投資者可以拷貝基金經理的這種做法嗎？
董 晨：我想對這種投資者來講，完全參與波段操作概率可能要小一點，最大程度上還是要調查自己的持股結構，把自己的股票一定要拿好，這個股票為什麼要拿好呢？因為下半年出現大跌的可能性，我覺得是很小很小的，所以接著持股可能是一個很好的選擇。
主持人：吳先生的建議？
吳振華：我想整個市場是有週期的，但是歷史絕對不會簡單的重復。所以實際上投資者在考慮買什麼股票的時候，應該更多的把眼光放在未來，這個公司、行業到底有沒有發展前途，政策面對這個行業有什麼變化，政策的基本面和行業的基本面有什麼變化，只有在精選個股，在把握價值成長的前提下，我覺得我們投資者可以放心的持有這個股票。
主持人：你認為在8月份，在現階段我們最應該關注的熱點是什麼？
吳振華：我想還依然是重組板塊和外資購並的板塊，當然8月份半年報出來以後，有些公司的業績也應該關注，當然經濟發展在未來一段時間，比如貿易建設、上海世博會、西部大開發，很多很多的熱點我們應該從一個中線長期的角度來看，要關注上市公司的變化，從這個角度講股民朋友抓住這個熱點就會有活力。
董 晨：我想補充一點，我認為8月份實際上基金持倉板塊還應該值得注意，因為從6—7月份以來，同時有3—4隻開放式基金在發行，封閉式基金也有，大量的基金操作思路它是連貫的，它是同一個基金經理、基金管理公司在管理，所以它這種資金量的突然膨脹，很可能依賴外界因素，自發在市場中也可以産生熱點，所以在6月24日以來，你會發生雖然基金板塊的表現整體並不比大盤強，甚至有很多比大盤弱的，所以基金的凈值增長很慢，但是我認為8月份以後，它可能會有所改觀，因為它這一塊的基金本身膨脹很厲害，就是完全一個市場化的因素在支撐它，所以我覺得這個板塊，至少你作為長期建倉我認為是很好的一個品種。
主持人：你覺得基金會自己完成自己增值的工作，所以投資人也可以參考一下。
董 晨：對。
主持人：非常感謝兩位嘉賓。觀眾朋友感謝你收看本期的節目，明天晚上的播出時間是23:15，明天再見。
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