主持人：羅曉芳
嘉 賓：招商證券研究員 鄧漢學
華夏證券研究所高級分析師 銀國宏
主持人：關注股市冷暖，探求投資之道。觀眾朋友你好！歡迎收看《今日證券》。今天是週五，《市場與熱線》將為你回答你最關心的問題。首先介紹一下兩位嘉賓。一位是來自華夏證券的銀國宏先生，你好！一位是來自招商證券的鄧漢學先生，你好！歡迎兩位。
主持人：有觀眾非常關心上市公司推出的業績預警，因為這中間有機會，也有風險，怎麼樣把握機會和風險，首先問問鄧先生？
鄧漢學：今年到7月12日為止有44家公佈了預虧，17家公佈了業績大幅下滑，還有一部分公佈了業績大幅度增長。怎麼樣來看待這個預警？很多情況都是這樣的，預虧一齣來後，股價不跌反漲。我想這個市場是對業績的增長或者虧損已經提前有預期，市場已經提前對這個消息做出了反映。應該説這是市場的一個慣例。市場走出這樣的走勢應該説也是反映了歷史形成的這種觀點。
主持人：你認為這個只代表它在今年上半年的經營業績情況，並不一定會代表它在二級市場的價格會出現風險或是機會對嗎？
鄧漢學：這個不能一概而論，有的是有風險的，這還是要看業績的虧損虧在哪，還是為了重組進行大規模的計提，如果是後者對公司後面的發展是好事。
主持人：我們應該用客觀的、動態的眼光來看待這個問題。不能一概而言。
鄧漢學：對。
主持人：有一位田先生他關心的是開放式基金的分紅，他説近期開放式基金中期分紅是比較多的，這到底是經營業績良好的體現，還是僅僅是為吸引投資者的一種營銷手段，銀先生你是怎麼看待這個問題的？
銀國宏：首先來講，我覺得這兩者是一致的，經營業績良好是吸引投資者最重要的基礎，但是投資者在理解這個問題時候要注意兩個方面。第一個方面，作為開放式基金，在市場出現機會的時候，我們從它的盈利能力和分紅能力來看，它是可以把握住這樣的機會的。它給買入開放式基金的投資者帶來了半年是2%點幾，全年接近5%這個收益水平。投資者對這樣的收益應該是滿意的。第二個來講，作為購買開放式基金的投資者一定要明白，自己屬於理性的投資者，屬於風險比較低的投資者，你最關注的就是分紅，這種分紅水平應該是和銀行存款是對比的，而不應該是單純和投資股票、投資債券這種收益是對比的。從這個角度來講，我們覺得在評價開放式基金分紅還是要用積極的觀點去評價，唯一我們需要去考慮的問題，就是評價這種分紅比例能否持續，如果在市場不好的時候是否還有這樣的分紅。
主持人：其實市場上的説法就認為分紅也是開放式基金管理者解消自己壓力的一個辦法。因為如果它的盈利情況太好，資産凈值高出許多，對它來講也是很大的壓力，因為它面臨著很大的贖回壓力。
銀國宏：是這樣的，因為從開放式基金的買賣情況來講是申購和贖回，我們可以做這樣的一個類比，如果持有開放式基金，一年內它的凈值增長30%以上，一般這種都是要賣出的。而對於開放式基金來講，它賣出的就是贖回。所以作為開放式基金的經理，他在把握業績增長的度的時候需要有一個技巧，所以我們有時候講它的分紅是為了減輕壓力，總的來講是一种經營策略。
主持人：總的來講開放式基金分紅對投資者來講是一個好事，因為你得到了實惠，同時對基金公司來講也是一件好事，因為他做了對自己品牌的宣傳，同時他也化解了自己的壓力。
主持人：投資人非常關心在週三，百花村被停牌1年2個月之後，終於是恢復上市了，投資人關心的是這個公司的實際情況到底是怎麼樣的？本欄目記者電話採訪了百花村的董事長，一起來看看電話採訪的情況。
記者：“百花村重組的重點是什麼？”
新疆百花村股份有限公司董事長 喬連學
“百花村重組一個最突出的特點就是沒有跟股東優質資産進行置換。而是提煉自己的內功，百花村現在形成了以信息産業、餐飲業和房地産業三足鼎立的産業格局相成相輔，所以百花村在持續經營能力上也是非常好、非常穩定。”
記者：“百花村最近的經營情況又是怎麼樣的呢？”
新疆百花村股份有限公司董事長 喬連學
“今年上半年的經營業績因為兩個調整，員工的安置，已取得了階段性的成果，年底也會有一個明顯的變化，但是今年還處於調整期。真正脫胎換骨，迎來大的發展還應該是從明年開始。”
主持人：看完這個電話採訪，我想你對百花村的情況有了進一步的了解。對於這種停止交易之後又恢復上市的股票我想鄧先生給我們提示一下，應該注意哪些問題？因為最近這樣的股票也有很多。
鄧漢學：第一隻不設漲停板的股票是閩東，這只股票上市一步到位，開的是比較高，最高到了 12.40元，當天收盤收在了10元左右，現在的價格是9.40 元，這個下跌幅度還是很大的，如果你在當天漲得很高的時候追進去，這個短期的調整風險是很大的。
主持人：從市場的角度，我們來看百花村的情況又是得怎樣的呢？
鄧漢學：百花村儘管沒有閩東跌得那麼狠，但是這個風險也應該是存在的。另外不設漲停板限制了一個很重要的因素讓它一步到位，一步開盤定到位，由於短期內獲利盤比較高，很多資金要出來，這個就容易形成比較大的調整，風險主要是在這塊。
主持人：有一位姓王的投資者打來電話諮詢，他關心的是低價的次新大盤股的行情能否持續，因為他注意到6月24日這一輪行情上漲之後，這個板塊是比較重視的，銀先生你對他有什麼建議嗎？
銀國宏：因為對於低價次新大盤股來講，提出這個詞，本身就反映出這個板塊的兩個特徵，第一個是低價，第二個是大盤，這兩個特徵説明了什麼問題，説明現在這種市場狀況下，它屬於風險相對比較低的品種，從這個特點就反映出一個機構投資者在選擇品種上的一個思路問題。也就是在經歷了去年下半年持續的下跌和巨大的風險的時候，機構投資者在投資理念方面也實現了一定的轉變，至少在認為市場投資機會來臨之後，沒有不顧一切不加任何的評論，而是經過理性的分析，選擇了覺得價格比較低，業績相對比較穩定，流動性相對比較好的這樣一些品種進行介入。我們相信至少屬於機構投資者理念變化的一個前兆。
主持人：其實這位投資人非常關心的就是機構投資者的資金有沒有關注到低價次新低價大盤股？
銀國宏：從資金的角度來看，這次新增資金主要集中在低價次新的大盤股上，當然老的股票，像馬鋼等少數股票也有，這些資金應該説主要是基金和部分機構投資者，就是説以前倉位比較輕的。作為機構投資者來講，據我了解介入的量也不是很大，大家都是謹慎做多，在這種情況下，它只能去選擇這些籌碼比較分散的股票，不是有意去選擇其它的莊股給別人去解套，這是一個從資金流向的角度來講，增量資金還是比較多的。
主持人：你認為僅僅是從市場的收集籌碼的角度去考慮，這些低價次新股它有沒有投資價值？
鄧漢學：投資價值相對來講，一旦市場轉好，投資價值自然存在。
主持人：非常感謝招商證券的鄧漢學先生和華夏證券的銀國宏先生來到我們節目中，觀眾朋友如果你有什麼問題可以通過打電話、發E-mail或寫信的方式告訴我們。非常感謝你收看，祝你週末愉快！下周再見。
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