主持人：李 楠
嘉賓： 陳仕華 天相投資顧問有限公司副總裁
王俊峰 國泰基金管理有限公司市場部副總監
主持人：歡迎收看《今日證券》。今天我們演播室邀請到了兩位嘉賓，一位是國泰基金管理公司市場部副總監王俊峰先生，你好！另外一位是天相投資顧問陳仕華先生，你好！
主持人：在開始今天的話題之前，先請陳先生來介紹一下上一週基金凈值的表現。
陳仕華：上周整個市場是呈現一種震蕩調整的走勢，我們來看這張圖，上證是下跌了0.61%，深證指數是下跌0.20%，在這種市場情況下，基金的凈值變動幅度不大，封閉式基金凈值下跌0.53%，開放式基金凈值下跌0.29%，但我們注意到基金二級市場價格下跌幅度比較大，平均下跌1.74%，遠高於市場平均的一個跌幅。我們也注意到在跌幅比較居前的一些基金，都是前期一些小盤的基金，這些小盤基金以前都是溢價效應，就是説它的價格比它的凈值要高很多。我們認為這種下跌是對於價值的一種回歸，但同時我們也注意到一個現象，就是説對於在停止國有股減持之前，倉位比較重的基金，它在上周的抗跌性比較好，這從某種側面我們認為也説明這個市場目前對這個後市相對來説也是比較看好的，在前期突發性上漲的行情當中，基金的凈值表現主要是取決於它的持倉的比重，但我們認為在下波基金凈值的表現，更多會取決於它持倉的一個結構，包括這個基金它主要是持有哪些行業的一些股票，持有哪些公司的股票，這是我們分析一個重點。基金將會過段時間它會公佈，它在二季度末的投資組合，屆時我們也會給觀眾朋友做比較詳細的一個分析。
主持人：我們回顧了基金在上周的一個表現，在前一段時間基金髮行一直是十分困難，而且也引起了市場各方的一個關注，實際上基金髮行困難的種種因素當中，銷售渠道比較單一是一個重要的因素，很多投資者的感覺就是我想去買開放式基金，但是覺得買起來非常麻煩，程序非常麻煩，這次國泰君安增長開放式基金引入了國泰君安證券作為代銷售的機構，投資者就比較關心，我到證券營業部去和到銀行去買到底有什麼不同？我能夠享受到什麼不同的服務嗎？
王俊峰：我想首先券商作為業內諮詢人員，因為他對市場了解非常透徹，主要是對證券市場的了解非常深刻，包括對一些金融産品的了解，因此投資者到券商這邊營業部去購買基金，他應該能夠享受到一個更好的服務，營銷人員或者券商諮詢人員能夠對客戶來解釋這個基金它的一個特性，在市場中發展的一些特性，可能更好地給投資者提供一個諮詢的服務。另外從交易的方式上，現在券商也是通過櫃臺、通過電話委託、通過在網上交易都可以進行。因此投資者到券商來進行購買開放式基金相對來説也是非常方便的。
主持人：是不是意味著投資者再去購買開放式基金就不像以前一樣，每一次認購或者贖回，都要親自到銀行去，也可以像買股票一樣，使用電話委託或是網上交易就可以完成？
王俊峰：是的。
主持人：但是就是説在開戶的時候要去一次？
王俊峰：在開戶的時候還是要帶相關的材料去辦理一個開戶的手續，這樣開戶之後就可以用各種方式進行認購、申購和贖回基金的買賣，所以應該來講是非常方便的。
主持人：另外就是説營業網點的分佈是不是要比只是將銀行作為代銷機構了要有一些優勢呢？
王俊峰：因為國泰券商作為一個綜合性的券商。它這次代銷國泰君安的增長基金，它將會在55個城市，110個營業網點，來代理銷售國泰君安增長基金，因此來講從固定銷售網點來講還是比較方便的，投資者也可以到網點購買基金。
主持人：實際上基金公司選擇券商作為代銷機構，投資者是可以感覺到其中的好處，券商會不會因此而喪失一部分的客戶資源呢？
陳仕華：我覺得這個問題應該這麼來看，假如我們用這個短期來説，買基金的這些客戶，買基金的錢不是他買股票，或者不投資在股票上，把錢拿來買基金，這樣來講，在短期上確實有一個蹺蹺板效應，就是説對券商經濟有一定的損失，但我覺得我們應該從一個更長期的角度來看，一個就説券商的一些客戶，他有一些新的客戶來源，這些新的客戶來源不一定對股票感興趣，但是對基金感興趣。這塊我覺得可以作為客戶基金券商一個新的業務的增長點。因為對現有的客戶來説，他可能會有新的資金進來，這種資金他自己也在做一個投資組合，有一部分要買股票，但有一部分他希望買基金，委託人去管理，這塊我覺得也是會增加券商的一個業務量，所以我覺得從長期來看，我覺得基金很可能會發展成一個趨勢，券商現介入這個業務領域來的話，是為以後的發展能夠奠定一個比較好的一個基礎。但我覺得通過券商來做這種銷售的話，可能會有另外一個不利的因素，因為券商我們知道，現在很多基金公司都是由券商和信託投資公司來發起設立的，券商是它的一個股東，在同等情況下券商去銷售基金的時候可能更願意銷售我自己的持有股份。基金公司他們管理的這些基金，對於以後就是説我們的股東背景沒有券商的或者是有券商，但它的營業網點和網絡資源並不像國泰君安這麼豐富的基金公司來説，它通過券商去銷售基金可能會受到一定的限制。這我想我們管理層一直在提倡，在基金銷售這一塊，有3個資源，一個是銀行，一個券商，另外一個就是其它經濟機構，包括以佣金來獲取收入的獨立的銷售和諮詢顧問，我想現在銀行可以做的，券商也進來了，我覺得下一步我們可以適度的去開發其它的基金經紀機構，專門的做基金經紀的機構。進入到這塊業務裏面來，我覺得這樣對我們基金髮展、對基金的銷售都是有好處的。
主持人：王先生你作為基金管理公司的代表，你在當初選擇券商的時候有沒有考慮到有可能證券營業部對基金的銷售可能並不非常積極，有沒有考慮到這種因素呢？
王俊峰：我們是這樣想的，實際上把基金作為一個新的品種，實際上是豐富了券商本身的一個産品庫，從另外一個層面來講，提高了它對客戶服務的一個能力，客戶因為它需求是多樣化的。本身它到證券營業所它可能希望去買股票或者買國債，目前可能新加入這種開放式基金的品種，對一些中性的承受中度風險的客戶可能會滿足這類客戶的需求。另外一點，從國外這個行業的發展趨勢來看，券商它的業務人員，它的銷售結構當中，銷售開放式基金這方面的收入來源，將會佔整個收入比例非常大的一部分。我想從國內發展行情結構形勢來看。我覺得這塊比例也會隨著基金越來越多，它的比例可能也會越來越大。
主持人：我們剛才談到主要是開放式基金，對於封閉式基金來講，他們也在拓寬自己的銷售渠道。工商銀行被授予可以代銷售封閉式基金的資格。陳先生你認為這樣是不是可以很好的解決封閉式基金髮行困難的一個困境？
陳仕華：我們可以看到我們國家在基金業的整個發展過程當中，封閉式基金他可能在相當長的一段時間裏面，它可能還會佔一個比較重要的一個地位，我們當時在發展這個基金的時候，我們是希望把儲蓄的資金通過基金這個渠道，然後投資到這個資本市場上來，來增加基金的供給。儲蓄的錢不是在銀行裏面。假如下一步我們封閉式還要發展，我們覺得通過來代銷封閉式基金，很可能也是一個比較有益的一個嘗試。但現在因為我們了解的這個情況不是特別多，從我的一個理解來看，現在好像他在封閉式基金髮行的時候，他可以到銀行去購買。但現在按照這個交易規則，賣的時候你只能在交易所進行買賣，而現在這個銀行和交易所在交易系統來説沒有聯網。對於投資者來説，我在銀行買，下一次我還是得到這個營業部下單去賣封閉式基金，這樣我覺得對投資者不一定是非常方便，所以説這種銀行代銷這種封閉式基金從某種意義上來説是一種有益的嘗試，但是它在實際的運用過程中，能不能達到我們這種效果，我覺得還是要看下一步怎麼去做，能不能真正的去方便投資者。
主持人：另外我們發現基金公司在除了拓展銷售渠道之外，而且也在逐步的降低認購門檻，像富國開放式基金就把最低認購額規定為1000元，這樣是不是可以吸引更多的投資者來購買呢？
王俊峰：我們認為降低門檻確實能夠吸引很多增量投資者，尤其是對一些不是中心城市的客戶，應該來講1000元是否一個比較適合的一個門檻。能夠吸引更多的普通家庭加入到基金投資行列當中，我們認為這個作為營銷手段應該來講還是一個比較成功的一個手段。本身國泰基金也有這方面的經驗，當時我們在申購贖回的時候也是降低了門檻，從目前整個的效果來看，我們覺得還是非常理想。
主持人：感謝兩位嘉賓給我們進行的分析。感謝觀眾朋友收看今天的節目，我們明天22:05再見。
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