主持人：羅曉芳
嘉 賓：黃 淩 華夏證券研究所分析師
唐臻欽 中信證券金融産品開發小組設計主管
主持人：關注股市冷暖，探求投資之道。觀眾朋友你好！歡迎收看《今日證券》。今天是週五，一系列投資者關心的問題，市場與熱線將為你作詳細解答。介紹一下嘉賓，一位是來自華夏證券的黃淩先生，一位是來自中信證券的唐臻欽先生，歡迎兩位！
主持人：本週我們看到利好政策是連續不斷，週一國有股減持叫停使得低迷了很久的市場再次活躍進來。有一位天津的張先生給我們打來電話，他説本週一爆發的行情讓他很興奮，但隨後幾天行情的平穩讓他感覺有點搞不懂。他想知道究竟應當怎樣看待這一輪行情的發展，這個問題請問一下黃淩先生？
黃 淩：看待這一輪行情，投資者應當先區分一個價值中樞跟價格這兩個概念，實際上國有股減持叫停只是通過影響市場供求，對市場的價格起到了改變，實際上對於整個市場的價值中樞可能幫助並不是很大，因此我們在對這個市場判斷上，我們認為目前所處的階段仍然是自去年6月份下跌以來，一個大的下降趨勢中的一個中級反彈行情。因此既然是中級反彈行情，那麼市場整個向上的演義更多的應該是取決進二推一的方式，而不是連續的向上接力棒式的行情。
主持人：確實如果每天像這週一，每天成交900億，這個行情也是比較可怕的，可能短期上漲之後，會面臨更尷尬的局面。
黃 淩：是的。
主持人：有觀眾朋友非常關心中信指數，他們説從中信指數可以看到很多分類指標，怎麼用中信指數來看本週的市場。大中小盤股、價值成長股、科技股、成長股、虧損股都呈現一種什麼樣的特徵，其中哪些特徵值得我們投資人注意呢？這個問題我來問問唐先生？
唐臻欽：我們來看這個禮拜的大盤股、中盤股和小盤股，分別上漲了12.20%、8.28%和6.33%，所以大盤股明顯高於中小盤股。價值、成長方面表現是價值股明顯好于成長股，其中大盤價值指數上漲了14.38%，而小盤成長上漲了5.66%，從科技股和虧損股來看，虧損股比較偏弱，上漲了6.88%，科技股漲幅比較一般，10.07%。其中值得指出來的是新股指數，新股指數上漲了14.42%。行業方面我想也有一個地方值得大家注意，金融上漲的幅度最大，一週上漲了21%。
主持人：可以説表現最突出、最值得關注的是金融股和新股，這兩個行業特別值得我們去注意。我想問一下唐先生，你覺得像這種大盤股還有價值股的上漲幅度是不是超過了歷史上其他階段的表現呢？
唐臻欽：最近一段時間總的來説，大盤股和價值股表現是特別突出，從成交量方面來説，佔有非常大的比例，但是根據歷史的表現來説，在上漲的初始階段，往往是價值股和大盤股表現得好一點。所以説我們認為還是在規模上有爭論。
主持人：7月1日上海證券交易所180指數，就正式開始推出使用了，有一位王先生來電話問，180指數的推出作為一個投資人應該注意哪方面的機會，怎樣尋找機會？黃先生幫我們分析一下吧？
黃 淩：從180指數的構成上説它應該是上海市場方面180家上市公司，它佔據了整個市場大概接近50%的這麼一個市場規模，從目前這個180指數的情況來看，它以今天的收盤位為基點，在下一交易周就開始正式運行了，我覺得對於投資者而言，180成份股能不能像當年的上證30指數推出來的時候，成份股要有一個比較好的表現，最為核心的一點就是這個市場能不能夠像最近一段時間大家看到的一樣，形成一種價值型的投資理念。從目前這個點位上，我建議投資者還應當保持一份謹慎，因為這個市場追逐成長性，追逐高成長的投資理念，近幾年來在市場上是上演了一個又一個的神話。是不是能夠實現從成長向價值的復歸呢？目前來看可能還不很明顯，因此對於這種180指數的成份行情，我們也應當保持一份謹慎。
主持人：有觀眾非常關心經過上半年行情的走勢之後，整個上半年的市場結構是一個什麼樣狀況。唐先生幫我們詳細分析一下？
唐臻欽：我們看一下這張圖，這張圖是1月4日到6月28日的走勢圖。我們分三個階段分析一下，從1月4日到3月21日，這一段是探底反彈的走勢，在這裡面我們看到漲得最好的是科技指數和新股指數，漲得最差的是虧損指數和小盤指數，但是從3月20日以後，我們看到發生了一些變化，剛才漲得最差的虧損指數已經跑到前面去了，同樣的小盤指數也跑到上面來了，大盤指數和科技指數都跑到下面來了。從6月5日以後的情況可能大家更關注，我們來看一下另外一張圖，這個就看得更細緻了，我們看到6月5日以後虧損指數和中信小盤指數在反彈裏面依然跑在前面，最弱的還是科技指數和新股指數。儘管最近這一個禮拜我們看到了像新股指數和大盤指數一直往上衝，但是總體上來説，它是普漲的這麼一個過程。回顧整個半年的行情來看，虧損股、小盤股從開始比較弱到最後普漲，在這半年裏面虧損股和小盤股表現還是比較好，儘管經過這一個禮拜之後，大盤股普漲上來，但是至少他們漲幅比較接近。
主持人：你覺得從整個半年走勢來講，基本上體現了一種風水輪流轉，每一板塊、每一行業都會有一個比較平均的表現，是這樣嗎？
唐臻欽：根據我們的觀察有這麼一個規律，在反彈初始階段，一般的時候大盤股和價值股表現得要強一點，等到普漲一定的階段以後，上揚一定階段以後，市場氣氛比較活躍，這時候虧損股和小盤股一般表現得更加活躍。
主持人：本週大盤股表現得十分活躍，無論是以招商銀行、深發展為代表的銀行股，還是以中海發展為代表的新股，或者是以馬鋼股份為代表的老牌大盤股都是漲勢喜人。有一位丁先生問怎麼樣看待大盤股的投資價值。黃先生？
黃 淩：對於大盤股的投資價值應該在目前這個市場環境下，我們認為更多是集中在一個國有股三年脫困成就的這麼一個基礎上。我們這個市場有很多的大盤股進一步的上升，由於有良好的業績，而且這個業績是穩定的，它已經上升到一個藍籌的這麼一個概念。從最近一個階段來看，我們覺得像你剛才談到的一個是金融大盤、一個是新股大盤、還有一個老牌大盤，他們更多的可能是體現在概念上的炒作，比如深發展、招商銀行為代表的金融大盤可能更多是圍繞外資並購的題材來進行運作。因此剛才唐先生已經談到，根據中信指數來看，他們認為更多的大盤股，從目前來看是一個普漲的行情，因此在這裡我想提醒投資者注意，談到投資價值的時候，我認為從短期來看，大盤股行情還要持續一段時間。我們認為特別是一片歌舞昇平的時候，大盤股可能就要走到頭了。
主持人：非常感謝兩位嘉賓！觀眾朋友如果你有什麼問題，可以寫信、發E－mail或者打電話告訴我們。
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