主持人：李 楠
嘉 賓：朱武祥 清華大學經濟管理學院金融係副主任
曹鳳岐 北京大學金融與證券研究中心主任
主持人：關注股市冷暖，探求投資之道，觀眾朋友你好！歡迎收看《今日證券》。今天我們演播室請到的嘉賓，一位是北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳歧教授，您好！一位是清華大學金融係副主任朱武祥教授，您好！歡迎兩位來到我們的演播室。6月23日國務院做出決定停止通過國內證券市場減持國有股。今天大家把這一消息當作是一個重大的利好消息，我想問一下兩位嘉賓，你們認為這一政策的出臺有沒有更深遠的意義？
曹鳳岐：我認為這個政策的出臺確實應該算一個重大的利好消息，它一個會起到穩定市場的作用，一個會起到增強投資者信心的作用，因為大家知道去年股市出現問題與國有股減持辦法有很大的關係，後來在10月份暫停執行，股市就上漲，後來我們徵求意見能不能搞一個好的辦法，但是好的辦法一直沒有出來，所以在這個時候，投資者心裏沒有定數，就是説不管你出不出臺這個政策，你應該給大家一個定心丸，到底怎麼做，現在我們説它是一個系統工程，不可能馬上有一個好的辦法出來，在這個時候，就是減持國有股補充社保基金這個辦法不做了，就是説投資者有信心了，所以説我認為以此為契機可能會有一個比較好的表現。
主持人：實際上國有股減持一個非常重要的意義就是大家理解為可能會有助於實現國有股和法人股的全流通，目前國有股減持停止了，是不是會影響到國有股和法人股流通的問題？有沒有其他的方式或辦法來解決？
朱武祥：我認為這個肯定會影響到國有股和法人股向A股市場流通，但是在停止流通政策條件下，其實還有別的方式，一種方式很明顯國有股、法人股和流通股它就是不同類型的股票，但是現在我們把它視為同類型的股票，已經考慮到它本質上的區別，一種解決方式你可以把它設置為另外一種形式的股票，這種情況很多，一個公司兩種類型的股票也是可以的，這樣可以另行做一種交易市場。
主持人：你的觀點是本來我就要把它區分對待？
朱武祥：本來就應該區別。在沒有流通股以前就是兩種股票，這樣我們從技術角度來看，包括國外經驗，可以採用一種所謂大塊批發交易市場，反過來講有助於形成公司控股權交易。在目前中國這個證券市場，剛出臺這個政策，相當於回歸了股票市場A股市場的交易定價規則，因為我們股票價格裏面，流通股受影響非常大，所以停止以後，導致股價的公司業績包含的因素比較小，比如佔20%、30%、40%的股份，這時候如果你要完全通過A股完成産業整合，往往是比較困難的，所以我覺得可以在不流通情況下，可以採用另外一種，就是把它們視為兩種股票。否則另外一類股票所擁有的權力就很難體現，就會出現大股東和流通股東在同一投資情況下産生很多分歧。
主持人：曹先生你有什麼不同的觀點？
曹鳳岐：我認為，我的觀點應該是國有股、法人股和流通股做到同股同權、同股同利。
主持人：怎麼能做到？
曹鳳岐：是這樣的，目前情況下我認為通過證券市場來減持國股不成熟，但是不等於我們不做，我們可以採用其他的辦法去做，比如我們可以採取非市場的辦法來做，包括我們這次減持的辦法提出來，我們可以協議轉讓，這種辦法可以説不直接通過證券市場，我從來不講中國的國有股減持問題不能用一種辦法來解決。但如果用一種辦法來解決，肯定解決不好，拿一個全國的統計方案是拿不出來的。比如説可以把部分國有股減持或者轉變為優先股，或者説我們把國有股直接賣給內部職工，內部職工持股等等一些辦法我們都可以做。主要為什麼我們現在不做呢？就是我國證券市場的條件和各方麵條件還不成熟，所以説要在成熟的時候，我認為還是要做的，而且我不是把它搞成兩類股票，要不然我們股市有A股市場、B股市場，我們還來一個國有股市場、法人股市場，這個更不容易規範。
主持人：感謝兩位嘉賓，感謝您收看本期節目，我們明晚的播出時間推遲至0:31分播出， 歡迎您到時收看，再見。
|
