主持人：李 楠
嘉賓：潘福祥 新動力工作室首席顧問
記者：姜霞
採訪對象：中國民生銀行副行長魏盛鴻
主持人：給信息更權威的分析,給投資更真實的信息，今天是週一，又是新動力觀察的時間。我們為您分析的是證券代碼為600016的民生銀行。1月8日，民生銀行發佈公告，公司2001年凈利潤增長60%，總資産增長90%，存款餘額和貸款餘額都大幅增加，那麼，作為我國僅有的3家銀行類上市公司之一，民生銀行投資價值幾何？風險有多大？新動力觀察將為您細細分析。
主持人：銀行類上市公司是我國證券市場的稀缺品種，一直是許多投資者追捧的熱點，民生銀行作為由民營企業投資入股的首家全國性股份制商業銀行，其獨特的股權結構，也一直是國內銀行業關注的焦點。在分析民生銀行之前，我們先來看看記者的採訪。
記者："我現在來到了中國民生銀行總部辦公大樓，我們看到這個門口有個牌子是北京市文物保護單位——日本正金銀行舊址，中國民生銀行從96年建行之初，就在這個地方辦公。"
民生銀行1996年1月在北京成立，2000年12月在上海證券交易所上市，目前已在北京、上海、廣州、大連等地設立8家分行和39家支行，民生銀行的經營定位主要為中小企業、民營企業、高科技企業服務，目前，有90%左右的貸款客戶為中小企業，有60%的信貸資金投入到中小企業和民營企業。
記者："我們知道現在民生銀行有49家法人股股東，而且大家都不佔有絕對控股權，那麼，民生銀行日常的投資決策到底是由誰來拍板決定的呢？"
中國民生銀行副行長魏盛鴻："我可以回答你，人人都在拍板，但人人又無權拍板，看你管什麼事，民生銀行重大決策，沒有個人拍板的，都是經過董事會討論決定的。"
主持人：潘老師我們剛才從記者的採訪中了解到，民生銀行的股本結構不同於國內其它銀行，它80%多的法人股股東都是象新希望、東方集團這樣的國內知名民營企業，並且股東們所佔股份沒有一家佔絕對優勢，這種股本結構對公司經營有什麼樣的影響？
潘福祥：應該説股權結構比較分散，對這個企業形成一個良好的企業治理結構應該説是有好處的。就是説可以互相之間制衡，可以有效制止大股東侵害上市公司利益。當然這有時候也有弱勢，就是個股之間可能容易形成一種衝突，或者有時容易對公司管理層帶來一定問題。
主持人：也有一些不穩定因素在裏面。那麼在這種情況下，民生銀行是如何控制經營風險的呢？我們先來聽聽民生銀行是怎樣説的。
中國民生銀行副行長魏盛鴻："雖然我們的貸款百分之六十以上都貸給了中小型企業，但是我們信貸的質量一直比較好，應該説現在在各家銀行裏頭，我們的不良資産率是最低的。"
主持人：我們知道銀行的不良資産，一直是困擾國內銀行界的一個讓人特別頭痛的問題，從採訪中我們看到，民生銀行雖然貸款的對象主要是一些民營企業，但是他們也談到説自己的不良資産是最低的，這是什麼原因造成的呢？
潘福祥：應該説通過介紹可以看出，民生銀行長期以來，因為它主要是面向一些民營企業和創業中的中小企業，科技企業為主的，所以説它形成了一套風險控制方式，這樣最終體現出來，就是在企業整體貸款資産的質量來説，應該説是不錯的。因為我們知道國際上通常對貸款通過分類管理的，分成五類，比如正常的、關注的、次級、可疑和損失這五類。從民生銀行2001年中期報告規定的報告情況來看，我們得到下面這一張表，大家可以來看一下。民生銀行整個信貸資産整體來説93.15%資産基本都屬於正常資産，而這些次級、可疑、損失資産加在一起基本上就是3.51%，應該從這個角度來説，這個資産質量還相當優良。另外從這個企業整體的基本貸款情況來看，我們説它有保證的、有抵押的、有滯壓的和信用擔保這四種類型的貸款，有保證和抵押的貸款基本佔了90%以上，而在整體貸款中，都是以短期貸款為主。所以從這些指標上可以看出，民生銀行在自己的控制風險上它確實有一套自己很獨特的方法，保證企業資産在一個比較穩定的基礎上得到發展。
主持人：我們知道除了資産質量以外，我們注意到銀行資産的流動性如果不佳的話，那麼銀行可能會因為兌付的困難而陷入困境，那麼，我們想知道民生銀行在這方面的情況怎麼樣？
潘福祥：一般的情況下，我們在衡量銀行資産流動性的時候，我們不是通過資産和負債期限匹配的情況來進行考查的。我們考查了一下，在2001中期，民生銀行報表中體現出來，在它第一期償還負債有一個流動性凈額的負值的出口，差不多是387億，在相當長時間來看的話，這個缺口封閉了，從這個角度來講，體現在2001年中期的時候企業存在著一定時間期限不匹配的問題，在長期來看，問題並不太大，所以這個風險總的來説，應該對民生並不是最大的。
主持人：我們知道我國銀行業的平均資本利潤率大概只有4.64%，還不到5%，這與英國、美國的銀行業相比，差距是較大的，那麼，我們想了解一下，民生銀行的盈利水平怎麼樣？
潘福祥：從2001的中期報告來看，它未經過審計的民生銀行每股凈資産是0.13元，如果通過審計以後，通過境外的審計以後，基本上0.08元，那麼分別算下來，它的凈資産收益率是5.17%和3.62%這麼一個水平，這兩個水平比較起來，按中期情況來看，不管是哪個水平，從國內整個銀行業總體的水平比較來看，應該處在一個中等水平。我們下面有張圖是國內三家上市銀行，民生銀行、深發展和浦東銀行的一個比較，從這個圖上，我們可以很清楚的看到，從絕對數值來講，浦東、發展銀行的盈利水平可能更高一些，但是民生銀行，應該説它成長性比較好，它整個盈利增加幅度是最大的，這樣表現出來從整體來説，民生銀行可能還是一個發展中的銀行，或者説是屬於上市時間很短，所以説絕對水平並不高，但是是增長速度很快的企業。
主持人：我們知道加入WTO後的五年時間裏，國外的銀行進入中國金融市場還有一個漸進的過程，那麼這段時間內，民生銀行最應該完善自己或者説提高自己的應該是什麼呢？我們先來聽聽民生銀行的看法。
中國民生銀行副行長魏盛鴻："我們從來不乞求這種五年，所以，我們從一開始就鍛造我們自身的競爭能力，首先，我們要在法人治理結構上進行進一步的改善。第二，我們在資本戰略上要更大放開眼界，不僅在國內尋求資本，不斷壯大我們資本，更重要的，我們要向國際市場尋求資本。第三，我們跟國外銀行在業務上要大力的開展合作，我們把這種合作看成是化解競爭的一個重要手段。"
主持人：看過採訪之後，您覺得民生銀行這三個舉措能讓它應對將來加入WTO，迎接國外一系列的競爭嗎？
潘福祥：應該説加入WTO以後，對銀行業的衝擊是最大的，而且這種衝擊現在已經迫在眉睫了，我們非常坦率的來分析，我們國內銀行在面對國外這種大的跨國銀行衝擊面前，應該説現在實力上確實是相差很大的。所以從這個角度來説，我覺得民生銀行，包括其它銀行，最重要的可能是人才的競爭。我們知道銀行競爭表面上看是資金實力的競爭，其實最重要的是有沒有一批真正掌握現代企業和現代經營運作歸位的高素質的人才，這也是決定企業未來競爭一個最重要的，最關鍵的，特別是民生銀行，過去幾年，在國內有很好的發展，應該説有一批不錯的專業性的人才，但是如果WTO以後，真正的邁出了，它用更靈活和機制，更高的待遇，把這些人才形成一種爭奪以後，那麼民生銀行如何能保持自己的競爭優勢，這是一個非常值得思考的問題。第二，我覺得在業務上，我們可能不是單純和外資來進行合作，就能解決的，因為WTO以後這個市場，對於國內銀行業務衝擊來説也是相當大的。仔細分析了一下，表面存在業務衝擊可能性不太大。因為普通存款，對於普通居民消費者零售業務來説，這塊可能受營業網點，受大家的傳統習慣的影響，可能外資銀行在這方面優勢並不大，但是與集團有關，如我們經常説的批發業，對於質地比較優良的一些大企業貸款可能會成為外資銀行爭奪的一個焦點。另一方面，我們説中間業務材料，就是指銀行一些承兌業務，資産評估、通信調查、財務顧問、一些金融諮詢，這些業務實際上在銀行進行高水平競爭的時候是非常重要的，比如我們説美國的一個銀行，它在整體的業務收入中，存、貸款的業務收入只佔20%，80%的收入來自它中間的業務收入。
主持人：這部分收入也是提高銀行利潤率非常關鍵的。
潘福祥：我們國內的銀行，現在的利潤只佔1-2%，非常小，這塊業務的競爭，是未來WTO以後，國內銀行和外資銀行競爭最重要的一個焦點。而這方面來説，不論是民生銀行，還是國內其它銀行，這些業務都還屬於剛剛起步階段，還有非常漫長的路要走，這塊未來可能非常強烈。
主持人：那實際上國內一些銀行現在也意識到這些，那他們是不是他們現在也有創新業務呢？
潘福祥：實際我們分析一下，比如它搞的民生經濟卡、另外它的集團網，連民卡，這些業務我們説應該也是一些創新，但是我們説這種創新還遠遠不夠，這些創新總體來説，門檻並不高，大家技術地位也很低，大家都在做，體現不出自己獨特的優勢，而不像有些銀行，比如在網上有一些業務的開拓，做很多工作，在某一個領域具備自己核心的競爭能力，那麼這點來説，民生銀行我們覺得它創新的業務發展，在償試起步階段，整體效果並不是特別明顯，沒有能夠真正做到獨樹一幟，非常獨特。
主持人：通過以上的分析，新動力怎麼評價民生銀行呢？
潘福祥：新動力工作室認為民生銀行從它的資産質量、資産流動性和安全性來評價，應該説企業經營處在一個良性循環過程當中是不錯，但是在目前情況下，它業務收入佔主導地位情況下，它應該下大力氣來開發自己的中間業務，為WTO以後，迎接外資銀行做好準備。
主持人：謝謝潘老師給我們進行的分析。週一新動力一直在努力。
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