主持人:羅曉芳
嘉賓：孫大寧 中瑞華恒信會計師事務所副總經理
黃淩 華夏證券研究所分析師
主持人：我們發現，今年下半年以來，一些上市公司頻頻發佈公告；比如國能集團公告，經稅務部門審核同意，暫減按15%的稅率徵收，2000年1月1日至2001年12月31日免徵企業所的稅。象河池化工、四川美豐公告：2001、2002兩年內實行增值稅先徵後退的政策。還有青鳥天橋、紅太陽、赤天化等等，都在今年下半年發佈了有關稅收優惠的公告。而且我們發現也有些企業並沒有享受稅收優惠，那麼對不同有稅收優惠的政策，肯定會帶來不同的業績的結果，所以我們今天主題就談稅收和企業業績之間的關係。我想在談這個問題之前，我們必需先搞清楚，什麼是企業所得稅，請我們的嘉賓來先談一談。什麼叫企業所得稅呢？孫先生。
孫大寧：我們今天要講的優惠主要指企業所得稅的優惠，企業所得稅是指對企業經營所得和其它所得徵收的一種稅。是國家參與企業利潤分配，並且直接調節企業稅率的一個主要稅種，對於上市公司當然也包括非上市公司他們的利潤一經確定，企業所得稅能不能給予優惠顯得非常重要，因為徵稅在前，分配在後，國家拿得所得稅的多少，直接決定留給投資者可供分配凈利潤的多少。如果打個比喻，企業利潤就是一個做好的蛋糕，第一個分蛋糕的是國家，國家把這個蛋糕拿走三分之一，把剩下的給企業，也可以要給投資者剩下的三分之二，如果國家只拿五分之一，那麼只留下了五分之四，所以對上市公司稅收優惠這句話就倍受關注。
主持人：我想可能很多投資者都非常關心這個稅收的問題，但是可能很多投資者並不是特別的清楚或熟悉，比如説象這個先徵後返的政策，很多投資者就問是什麼單位在徵，什麼單位在返，什麼時候徵，什麼時候返呢，我們相信這些會直接影響到這個公司的業績情況，它有時候會跨年度是嗎？
孫大寧：好，我講一下這個先徵後返，因為在上市公司享受的這個稅收政策裏面，有一類型屬於先徵後返，這個先徵後返政策是各地政府自行制定的，它是先按照法定徵收33%，徵收入庫，然後再由當地的財政返還18%，對上市公司而言，實際的徵收稅率是15%，這就叫先徵後返。
主持人：那麼它什麼時候徵，什麼時候返呢？
孫大寧：這個稅款的徵收是完全按照稅務徵收管理的制度規定來進行的，它一般採取的是按季率徵，年終會算清繳，什麼時候返還，從會計角度來説，都是要經過跨年度，返還只有在企業得到返還款才能進行帳務處理。比如説2001年享受的先徵後返的政策，那麼2001年交的這個企業所得稅，它要在2002年才能夠得到，企業只有得到這筆稅款，做入2002的帳上。
主持人：好，接下來我想再問一下黃先生，目前我們有1000多家上市公司，它的所得稅一些優惠的政策情況又是什麼樣的呢？整體的情況呢？
黃 淩：目前在1000多家上市公司中，實際上最終按33%的所得稅進行繳納的，應該説約佔30%左右，那麼也就是説有將近70%的上市公司享受種種不同稅收優惠政策。剛才孫先生談到的先徵後返這一類大概在整個上市公司中，大概佔到20%的比重。
主持人：我們知道有些所得稅優惠它是按照地域來劃分的。比如某些特區它有優惠，而某些行業它也有優惠，但是它們的情況怎樣？
黃 淩：從目前上市公司稅收優惠情況看，除了剛才孫先生已經談到的，這個關於先徵後返之外，大致還分以下幾種類型。第一個就是這個所謂的優惠區域政策，比如説現在西部大開發，在西部註冊的上市公司享有這個優惠，再比如説象高新技術地區，浦東經濟開發區，在這個區域上市公司它也享有稅收優惠政策。第二類叫産業優惠政策，比如説被認定為高新技術産業的，那麼這一類上市公司也享有這個優惠政策。第三類就是現在高校的科研人員所轉制的，這一類上市公司，比如象安泰科技。第四類就是原來在我們歷史上還存在的，93年以前我們有一些上市公司在海外上市，當時國家為了鼓勵上市公司到海外上市，也給予了一些優惠政策。
主持人：好的。黃淩先生例舉了一些類型，那麼我們知道其實還有一些是按行政去劃分，按基礎建設去劃分，可能還會有一些優惠的政策的享受，這方面孫先生能不能再補充一下呢？
孫大寧：好，需要補充的一點就是按照行政區域劃分，我們國家從改革開放初期就劃定了深圳、海南、珠海、汕頭、廈門等經濟特區，那麼在深圳、海南、珠海等地註冊的上市公司它們享受的稅率是優惠稅率的15%。另外還需要補充，我們國家通過考慮，對民族地區企業給了一個特殊的政策，就是經過省級政府批准，可以定期減徵或者免徵企業所得稅，比如新疆天山水泥，它的法定稅率是33%，經過政府批准，減免55%，實際納稅的稅率就是14.8%，這樣政府規定它的減免期限、免徵期限是五年。另外一個就是有的企業可以享受比重優惠，既享受地區的優惠政策，也享受産業的優惠政策，比如在海南省，海南省本身是特區，它的法定稅率15%，或者叫優惠稅率是15%，在海南註冊的從事港口、碼頭、機場、公路、電站等等基礎設施的企業，所得稅率雖然是15%，但是它有一個規定，從破例年度起免稅五年，減半徵收五年，給企業十年的優惠期。比如説海南高速， 這個股票，現在是第九個獲利年度，企業所得稅按照15%的一半，7.5%徵收。另外再補充一點，就是在國家高新技術産業開發區的高新技術企業，所得稅稅率15%，從投産起，兩年內可以免徵企業所得稅。另外還有一些個別特殊規定，比如北京市的高新技術企業，它的所得稅，優惠稅率是15%，從它開辦之日起，三年免徵，三年減半。這些都是我們投資者在選擇股票的時候要關注的。
主持人：確實優惠稅率的不同直接影響到所得稅率的高低，而所得稅率的高低又直接牽動業績的神經，今天9月份，財政部就有規定，説各地對企業的優惠政策保留到今年的12月31，從明年1月1日起絕大部分的企業將停止先徵後返的優惠政策，那麼看到這個消息之後，我想可能投資者最關心的就是這個優惠政策的停止會給上市公司的經營業績帶來什麼？
黃 淩：這個很明顯，當這個先徵後返的稅收優惠政策停止之後，上市公司業績不可避免的會出現一定的回落，可以給大家舉一個例子，比如説山東有一家上市公司，由於它地處高新技術産業區域，享有一定的先徵後返的稅收優惠政策，它2000年上市的時候，就是發行的時候，當年稅收利潤大概是2975萬，實際上我們對這家上市公司如果按照實際的稅率來繳納的話，我們發現在這2975的稅率的利潤當中，有2200萬都是有稅收優惠政策。那麼換句話説，它實際的利潤可能只有700多萬。通過這個例子我們可以看出，實際這個稅收優惠從33%到15%佔了18%的比例，對上市公司的業績影響還是非常大的。
黃 淩：實際上從這個會計政策的延續性來説，雖然在當前的會計年度它是上一個會計年度的稅收，這個返還額，實際在當前所繳納的還是全額時所繳納的，所以從這個會計制度的延續性來看，這個先徵後返的稅收優惠政策，對企業業績的影響還是非常大的。
主持人：因為從明年開始執行，明年的這個先徵後返其實是落到2003年，影響到了後年的年報結果是吧？
黃 淩：對。接著您這個話題往下説，那就是説這個先徵後返的政策，在2002年1月1日停止實行以後，嚴格來説對上市公司2002年的這個年報不會産生大影響，為什麼呢？因為這個政策實施到2001年的12月31日，它的返還期限實際上是在2002年報中才體現出來，所以説這個政策存在滯後效益，也就是説在2003年年報中，我們就看不到這种先徵後返的稅收優惠政策，所以具體來談就是2003年年報，這個政策的取消才開始真正的體現出來。
主持人：其實這個先徵後返，很多企業覺得有滋有味的，為什麼又取消了呢？可能很多投資對此又有疑惑，孫先生我想請你給解釋一下？
孫大寧：停止先徵後返這個政策，在2000年1月11日的國務院2號文就已經很明確的規定了，主要的目的就是要整頓稅收秩序，扼制越權減免稅，堅持依法治國，依法行政，但是又考慮到促進國有企業改革和發展，保持股市的相對穩定，保護廣大投資者的利益，所以給兩年的過渡期，到今年年底離兩年的過渡期已經曲屈指可數了。
主持人：我們想知道一個數據，就是先徵後返政策取消之後，實質影響到多少家上市公司呢？
黃 淩：從中報披露的情況來看，大致影響到目前上市公司20%左右。
主持人：説到這個稅率的變化，我們知道可能也會有一些變數，這個變數是什麼呢？我想請孫先生來談一談。
孫大寧：孤立的看，取消先徵後返的政策肯定會給證券市場帶來一些變化，但是這裡也應該看到，有些企業已經積極行動起來，進行産業調整，進行重組，向高新技術靠攏，因為我們要取消的只是地方規定的先徵後返的稅收政策，其它的優惠類型並沒有在取消範圍之內，比如佛山照明已經被認定為高新技術企業，它業績就不會受大的波動。當然對這20%左右的享受先徵後返政策的企業，不可能都象現有的優惠政策去靠攏，但是從股市的長遠來看，我們國家的稅收政策也正在進行一個大的改革，也就是內資所得稅和外商投資企業所得稅的兩稅合一。新要出臺的所得稅，趨勢是降低稅率和向國際接軌，向這個方向發展對股市肯定是一個長期利好。
主持人：好感謝我們的兩位嘉賓，感謝孫先生和黃先生來到我們節目中。所得稅稅率牽動業績的敏感神經，也牽動您的注意力，希望我們對於稅率的詳盡分析，以及對於政策的前瞻，能夠給您帶來一些參考。
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