主持人：李 楠
嘉賓： 潘福祥 新動力工作室首席顧問
主持人：歡迎收看《今日證券》。今天的新動力觀察我們邀請到的新動力工作室的首席顧問潘福祥先生，你好！
3月26日深華新公佈了年報，2001年公司的凈利潤每股收益還有凈資産收益率都是比2000年下降了90%以上，公司業績大幅度下降的原因究竟何在呢？分析前我們先來看一看記者的採訪。
3月26日深華新公佈年報的當天，記者來到了位於深圳的華聯大廈的華聯股份有限公司，公司位於華聯大廈的10層。所有辦公室都算上，也不過4間房，辦公室的人告訴我們樓上還有深華新的控股公司，華新進出口有限公司，在這裡我們看到辦公室裏除了僅有兩名文員外，其它房間就空無一人了，當我們咨問其它員工的去向時，深華新辦公室工作人員我們，人都外出跑業務去了。屋內只陳列著簡單的業務樣品。在深華新的辦公室內，我們沒有找到一位高管人員。經過我們的幾番交涉，最後我們見到了深華新的董秘劉常青，當記者問到公司剛剛摘掉ST的帽子，業績為何又出現巨幅下滑時，公司董秘反復強調，私下聊聊可以，公司任何一位高管都不會出面接受採訪。但是這樣我們還是拍到了這樣的一組境頭。
劉常青（深圳華新股份有限公司董秘）：去年的年報有重要的一個東西在裏面，99年華新公司有一個訴訟，是敗訴的，一審敗訴它們就全額計提了950多萬損失，當時在99年計提，然後2000年的時候，他們二審就上訴，上訴在二審的時候就勝了，華新勝了，當時是一個擔保的連帶責任，第一審判華新公司要承擔連帶責任，二審的時候，華新公司上市認為：它不應當承擔這個責任，就打贏了，就中院判贏了，在2000年裏，99年不是提了損失，提了900多萬，到2000年又返衝回來了，在會計處理就返衝回來了，就進入當期利潤了，所以這一筆是很大的一筆。
主持人：潘老師從剛才深華新它的董秘解釋當中我們沒有找到它們業績下滑的原因，你認為深發新業績大幅的原因究竟在哪兒呢？
潘福祥：從2001年的年報上我們可以發現，在2000年的時候，深華新它的稅後利潤是1900萬元，到了2001年是175萬。所以這樣應該説差距非常大，差距在什麼地方呢？一個是剛才的董秘他解釋了其中的一個中間事項，也就是説在2000年的時候，1900萬的收益中，實際有954萬是作為或有收入的，當時被計提的壞帳，實際上它的主營獲取的收益是1000萬，1000萬到了2001年為什麼變成175萬呢？主要原因是在2001年的年底12月27日，它把自己過去擁有90%的股權的一個子公司，也就是一個飼料公司，把它的股權賣掉，這樣他自己只擁有不到50%的股份，這時候它就不能合併報表，這塊造成它整體上的收入出現大幅度的下降。
主持人：據我們了解是從95上市到現在，它的這個大股東一直在更換，到現在已經是第三任大股東入主深華新了，作為一個上市公司它這麼頻繁的更換大股東，會不會影響到它平常的經營呢？
潘福祥：應該説這個影響已經顯得比較明顯了，因為我們知道，我們説最開始深華新它的大股東是華聯紡織，華聯紡織它在經營這個企業的過程中，它主要是給這個企業除了作一塊紡織品出口之外。它主要業務買了一個海運公司，叫新華海運公司，做海洋運輸。到了第二任大股東進來，我們説是順德的一個民營企業，它進來以後，它自己把這個海運賣掉，自己給裝進來是什麼？就是深華飼料，就是做海産品飼料的，回過頭來，第三任股東，華潤峰進來的時候，又把深華飼料這個公司換掉，自己又成立了一個深華新的實業公司，做土地開發和物業管理，這時候我們看到大股東不斷的頻繁更別，帶來公司的主營業務在不斷的轉換，而這主營業務相互之間沒有什麼關聯性，這時候導致企業的經營應該説是帶來了很多的影響。
主持人：這中間有沒有一個什麼連續性？
潘福祥：沒有。
主持人：總是在不斷的發生改變？
潘福祥：對，而且它這個管理層隨著大股東頻繁的變化，管理層也在不斷的變化，所以使這公司的持續發展帶來一定的影響。
主持人：華潤峰入主深華新已經是有半年多的時間，新的大股東給公司帶來什麼樣的新的主營業務呢？深華新下一步的發展方向又會是什麼呢？我們從3月26日公佈的年報當中，也沒有找到一個詳細的答案，深華新的董秘也沒有給我們明確的答案，下面我們來看一下記者的採訪。
劉常青（深圳華新股份有限公司董秘）：我現在也不好説具體一定在哪個方面，但是注意到一點，我們在修改公司章程的時候，我們在公司章程裏專門加了一塊這個是在去年11月份，我們在第二次臨時股東大會上增加了在經營範圍裏面增加了高科技這一部分。
主持人：潘老師你對這個董秘的説法有什麼樣的評價呢？
潘福祥：我們説應該從現在目前公開的信息上還比較難發現深華新新的股東在未來企業發展上有些什麼樣新的想法，這個在我們仔細研究年報之後我們就只發現了這麼一段內容，講到2002年的業績發展計劃時有一條，它説積極的通過投資或資産重組的方式，尋求或介入發展前景良好的回報率高的投資項目，進一步調整和優化産業結構，全面加速公司發展。我們應該説從這個角度來看，它還沒有一個非常明確的主營業務發展的基本方向。
主持人：我們知道在分析一家上市公司的時候，它的現金流狀況往往能夠從另外一個角度反映這個公司財務狀況，還有經營狀況，你跟我們分析一下深華新它目前的現金流狀況是怎麼樣？
潘福祥：從表現上分析，我們説看了它的年報以後，我們發現説它有現金流的狀況倒並不壞，它到2001年末期的時候，它整體的現金流量金額是2800萬元，投資活動産生的現金流金額2200萬元。而且還有3600萬貨幣資金，應該説看起來並不差，但是實際上我們發現是有問題的，第一我們説它現金流量比較充沛的一個主要原因是在去年年底的時候，12月27日它賣掉了自己控股的子公司的股權，所以有一筆現金的收入，另一個在這兩年內，它這公司基本沒有投資活動，所以投資活動的現金支出是非常少的，所以這樣體現它現金量還不錯，但是仔細研究一下，比如説流動比例，我們發現它的數值基本都在警界線這個位置，再仔細分析一下，公司長遠能力上我們發現有一些危險了，比如它現在整體上帳齡在一年期以內的這些應收帳款和其它應收款加起來差不多是在5000萬，假設我們説它這個錢全都收回來，加上它有3600萬的貨幣資金，也就是一年內除經營活動的這些之外，它可以有8600萬的現金供它使用。它的短期的負債和它應負的票據加起來在一年內應該是有1億1300萬，這時候我們就説這時候短期償債它有一個3000萬左右的一個缺口。
主持人：在我們採訪的時候，深華新表現得是非常的不安，他們反復強調説媒體採訪會給公司帶來影響，當記者問到會産生什麼樣的影響的時候，深發新董秘道出了自己的觀點。
劉常青（深圳華新股份有限公司董秘）：負面影響受害的全是投資者，跟我們沒任何關係。我法人股在手上還是法人股，它又不會跌價，我只要公司做好了，凈資産上去了，我法人股就值錢了，就這麼簡單。1元的凈資産我做到2元多的凈資産，法人股怎麼轉讓我都要值2元錢，就這麼簡單。
主持人：潘老師你認為真的象董秘説的一樣，就這麼簡單嗎？
潘福祥：非常坦率的講，我們説深華新在過去摘掉ST帽子的過程中，公司還是盡了力的，應該説也是對投資者負責的一種表現，但是我們説董秘剛才的説法，這個不能完全同意，當然我認為這只代表他個人一種想法，並不代表公司的意思，因為從根本上來講，無論是流通股東，還有法人股股東，大家利益是根本一致的，上市公司的經營遭到了風險，投資者都可能全承受損失，從這個角度來講，我們説應該説上市公司要本著對投資者負責的態度，來慎重的對待自己各种經營上的問題。
主持人：通過以上的分析，新動力究竟如何來評價深華新呢？
潘福祥：新動力工作室認為，深華新在2001年的經營業績出現了大幅度的下降，主要原因是由於它出讓了飼料公司的主權導致的，新的股東如何為公司尋找到具有核心競爭力的主營業務，是擺在這個公司面前非常重要的一個任務。
主持人：好，謝謝潘福祥老師給我們進行的分析，感謝你收看今天的節目，明天的22：05分我們再見！
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