主持人：您買股票了嗎？專家打理的基金你會買嗎？要是有七八隻基金接連上市的話該選哪一隻呢？參與演播室討論的是鐘偉博士和銀河證券基金研究與評價中心的杜書明先生。
7月30日，北京長安街上一家中國銀行的銷售網點裏，易方達平穩增長基金整個上午都還沒有賣出一份，這是"易方達"開始發行的第一天，銀行工作人員介紹説，來這裡諮詢的顧客多，買的少。
顧客：現在基金多了，要比較費用，比較服務，看看服務，看看業績。
雖然北京賣得不夠理想，但"易方達"管理層似乎並不太緊張，仍顯得胸有成竹。按照易方達老總們的説法，他們這次打的是兩張市場牌，其中改變銷售目標、降低申購門檻，是有別於其他基金的最大不同。
易方達基金管理有限公司市場總監陳國祥：我們定位是普通老百姓，也就是平民。
易方達這次將申購最低金額降到了1000元，超過1000元也不設金額級差，可以是1001元，也可以是1999元。同時，認購費率低至1％，贖回費率最高不超過1％，2年後贖回甚至可以免收費用的做法，也被業界認為是易方達平民化的標誌。而讓易方達信心十足的除了平民化，還有投資債券、股票各佔一半的平衡型基金定位。
易方達基金管理有限公司總裁葉俊英：風險比成長型要低，跟存款和國債比，收益又要高，目標客戶範圍大，只要業績好，大家會接受這樣的産品。
與北京的情況相比，易方達重點加強宣傳推廣的南方地區，投資者對易方達的市場定位還比較買賬，銷售情況要火爆得多，廣東、福建、廣西的一些城市，不少易方達市場部的銷售經理親自上陣為投資者服務。而在隨後的幾天裏，易方達在全國的銷量每天平均都達到幾千萬份，按這樣的速度，易方達要達到證監會規定的2億份以上的開放式基金規模，並不太難。不過，能不能超越前面幾隻開放式基金30億以上的規模，還需要時間來驗證。
主持人：易方達發行的時間和富國動態平衡只隔了五天，而15日開始的四天裏，融通和南方基金也將再發行兩隻開放式基金。另外，排隊等待發行的還有寶盈、長盛、博時、大成四家公司的開放式基金。為什麼基金公司最近加大開放式基金髮行速度？這麼多的基金如此密集地上市，市場能承受得了嗎？
杜書明：我們注意到現在基金髮行的步伐是比較快，但是從我國的開放式基金髮展整個情況來看，還處於起步階段，適當多增加一些供給，事實上對市場整體來説是有好處的。一個呢就是説基金髮行的比較多，給投資者的選擇餘地也比較大一點兒；第二點我們認為供給在一定條件下可以創造需求，這就像買一件衣服，你在進商場之前可能感覺不到自己要買什麼東西，但是到商場裏以後呢，面對那麼多衣服你可能會感覺有一款適合自己。
主持人：現在上市的和等待上市的開放式基金數量是在不斷增加的，這些開放式基金競爭，會不會引發費率方面的增加？
杜書明：價格戰要打的話，它是需要本錢的，但是現在我們看基金的銷售費用事實上已經很低了，也只有1.5％左右。我們認為打的不是價格戰，可能要打的是服務戰，所以各個基金公司之間可能會在服務上給投資者更多的差別選擇。
鐘偉：比較重要的是投資者如何調整心態。畢竟存款年利率高的時代已經過去了，現在是存款利率低，這時候投資者調整心態，利率低的時候不能期待一年百分之二三十的利率回報，這樣心態就會平和得多。
主持人：易方達把門檻降得很低了，他們這種做法會不會對已經在市面上上市的開放式基金帶來某種壓力？
杜書明：開放式基金一開始的門檻比較高，投資起點在五千元左右，還有一萬元的，現在把門檻降低，可以使更多的投資者加入到基金的投資中來。而且這種現象也反映出基金也開始回歸它的真實面目，也就是讓更多的中小投資者以基金的方式進入股票市場。
主持人：新基金排隊發行，老基金也不甘寂寞。18日，老牌基金管理公司——南方基金又要發行他的第二隻開放式基金了，它是湊熱鬧，還是另有打算呢？
8月18日，南方基金將推出它的第2隻開放式基金——南方寶元債券型投資基金，主要投資國債、企業債等各類債券。其最大特點是，基金投資債券的比例相當大，最低為45％，最高為95％；投資股票的比例還不到35％。雖然申購的最低門檻仍定在5000元以上，但贖回費率已經降低到0.5％，而且投資者只要繳納少量費用，就可以與去年發行的南方穩健成長基金互相轉換。
南方基金管理公司副總經理許小松：在建行、工行的儲戶中進行了調查，結果反饋，對這種低風險、穩定收入分配關係的産品，比較有熱情、比較認可。
在這一輪集中發行時的開放式基金中，南方基金是惟一一家有管理經驗的公司，不過回首一年來走過的路，南方基金也不能回避今年年初出現的虧損。
南方基金管理公司副總經理許小松：基金凈值有幾天在水線以下，一塊錢以下，壓力非常大，心裏非常緊張。
投資者的理性支持幫南方基金度過了這一劫，接下來的6 24行情更是讓他們松了口氣。7月份南方基金終於向投資者交出了一份還算讓人滿意的成績單。
南方基金管理公司副總經理許小松：穩健類的和成長類的結合在一起，然後用比較分散的投資來保證基金分散的流動性，這次基金的運作是比較成功的。
不管是運作成功，還是大勢幫忙，不錯的業績堅定了南方基金拓展開放式基金市場的信心。對於為什麼還要再發行一隻新基金，他們的回答是可以關照不同層面的投資者，南方穩健針對白領，南方寶元則針對工薪階層。在易方達走平民化道路在先的情況下，南方"低風險債券"的投資思路能不能爭取到更多投資者，現在還是一個未知數。
主持人：是不是因為銷售成績不怎麼理想，所以這些基金公司都越來越變得保守了呢？
杜書明：我們從第一季度來看，股票市場整體來看表現不佳，折射出三隻開放式基金處於凈贖回的狀態。
主持人：凈贖回數量有多少？
杜書明：三個加起來有十億規模。
主持人：約佔總盤子的多少？
杜書明：10％，所以從量上來説比較大。但是從第二季度隨著6 24行情的到來，表現好的基金可以看出來有凈流入進來，這也是一個很大的變化。像華夏成長，它上半年有10％的收益，所以它凈流入的數量最多，有三億多。表現相對差一點兒的華安，它還是有凈流出的狀態。從基金髮行的品種來看，變得越來越保守，這種現象從某種程度上折射出股票市場發生巨大的變化。
鐘偉：其實即使像魯班這樣的能工巧匠，他在做木工活兒的時候，他也是需要斧鋸錛鑿，那麼開放式基金現在越來越重視風險，某種程度説是好的。但也顯示出基金公司有一些苦衷，比如交易品種不足，除了股票和國債之外，能不能夠有公司外的交易呢？就國債而言的話，現在交易所市場和銀行市場還是分割的，能不能把它們統一起來。此外，避險工具也是不足的，開放式基金資金量比較大，運作的時候要充分考慮風險。股指避險工具，咱們空缺，越來越穩健、越來越注重風險投資的管理，這也是不得已而為之。
主持人：開放式基金風險再低，也不是沒有風險，在已經發行的開放式基金當中，"鵬華"目前還處在虧損狀態。面對虧損壓力，他們一直重復的一句話是：少辯解，多幹活。不過在我們的鏡頭前，"鵬華"終於第一次披露了自己的心聲。鵬華基金經理的話，也許代表了相當數量在市場巨大壓力下的基金經理們的聲音。
鵬華基金似乎一誕生就感受到時運不濟的困窘。今年5月份發行，正趕上股市最低迷的時候。
幾經努力，鵬華的市場銷售人員和託管銀行艱難地使發行量接近了40億.當時，鵬華的發行規模幾乎達到了在它之前半個月發行的國泰金鷹基金的一倍。然而讓鵬華沒有料到的是，就在他們喝慶功酒的同時，還有更大的困難在等待著他們。
鵬華基金管理公司基金經理李文忠：市場開始發生了很大的變化，不能像前面3支開放式基金那樣，可以通過申購新股來獲得一個無風險的收益。
沒有了申購新股這塊相對穩定的收益，鵬華決定購進債券規避風險，誰知道就在基金開放的第一天，6 24行情出現了，股票幾乎全盤漲停，債券下跌，鵬華基金也因此戴上了剛開放就虧損的帽子。基金公司和基金經理眼下面臨的壓力可想而知，就在記者到鵬華採訪的前一天，他們還召開了一次全體大會，領導請求各位同事不要再給基金經理施加任何壓力了，應該相信他們有能力挽回損失。
鵬華基金管理公司基金經理李文忠：在這種壓力面前，最重要的是調整良好的心態，上下齊心協力，一齊來把投資搞好。
主持人：現在開放式基金是越來越多了，有的盈利有的虧損，我們怎麼判斷哪一家的開放式基金的投資價值更大呢？這個投資者怎麼來選擇呢？
鐘偉：脫離風險來談投資價值是沒有什麼太大意義的。投資者現在做的事情是火中取栗還是探囊取物，所以選擇不同的開放式基金，投資者應該對自身所能夠承受的風險有一個明確的估量，然後才談得上它的預期回報要多高。
主持人：俗話説月有盈虧，基金的運作自然也是有盈有虧。雖然我們不能夠憑一時的成敗來論英雄，但是我們也不能夠回避剛才兩位專家所談到的目前開放式基金中所存在的那些問題。不管怎麼説吧，市場的問題最終還是要靠市場來解答的。
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