主持人：從7月1日開始，《中國財經報道》將以全新的面貌和您一起探討財經領域的熱點事件和現象。
鐘偉：從今天開始，我們兩位還有其他一些財經觀察員將會陸續和大家一起見面，讓我們一起關注投資，關注市場，關注我們身邊的財經事件。
何帆：我們並不追求所有的評論都是真知灼見，但是希望我們每天的討論都能引起您的興趣，我們更希望看到廣大的觀眾朋友能夠參與到我們的討論。
主持人：説到大家所關心的話題，我想在剛剛過去的這個週末，全球的媒體都在談論和關注美國世界通信公司高達38億美元利潤假帳的事情。
何帆：確實是，我們注意到媒體已經把世界電信稱作是安然第二，那麼儘管世界電信吸取了安然的教訓，採取主動坦白的做法，而且這個事情已經驚動到布什總統，並且可能有相關的法律要出臺。但是我們有理由相信，華爾街醜聞對於美國股市和美國經濟所帶來的負面影響還沒有結束。也許只是一個開始。
鐘偉：確實如此，華爾街醜聞愈演愈烈，它影響的不僅僅是美國經濟，可能對於世界經濟的恢復也有負面的影響，僅僅對它的債權銀行造成的損失可能高達45億美元。
主持人：不過和這個數字相比，我們也注意到另外一個數字是更加驚人，就是美元的貶值給OPEC造成的損失將會高達150億美元。如果説世界通信公司給全球帶來的影響僅僅局限在通信領域或者是投資領域的話，那麼美元貶值所帶來的影響就遠不止如此。這段時間尤其是上一週，美元匯率連續大幅下挫，已經驚動了全球的投資者。
一週的時間裏，美元兌日元、兌歐元匯率分別跌到了8個月和兩年多以來的最低點，打破了我國外匯市場上往日的平靜。在上海外灘的農業銀行外匯交易大廳，投資者的交投十分活躍。幾乎每一個投資者都在關注美元走勢。
投資者：“我也比較關注美元指數那個指標，美元指數下跌得特別厲害，這個技術指標已經超賣得比較嚴重了。”
加速下跌的行情也許這剛剛是個開始，今年1月到4月，美元在走過全年相對平靜的三分之一行程後，5月份美元兌其他主要國家匯率接連下挫。
中國銀行國際金融研究所副研究員譚雅玲：“美元對歐元已經貶值了10％，對日元貶值了8％，那麼尤其是在5、6月份開始的，實際上第一季度美元還是升值，強勢這種趨勢比較明顯，只是在5月、6月這兩個月美元下降的幅度非常突出，尤其是對歐元。”
5月下旬開始，在美國股市的一片跌聲和不絕於耳的歐元區經濟略有好轉的預測聲中，美元匯率不斷下滑，兌歐元匯率在0.90和0.92等關鍵支撐位連連失守。5月29日，歐洲央行公佈，3月份歐元區資本出現凈流入，更成為美元下跌的催化劑。當天，美元下跌了1％以上，對歐元匯率逼近0.94大關。
與此同時，美元兌日元匯率也一路下瀉。5月上旬，在日本經濟數據向好的打壓中，美元兌日元匯率轉頭下滑，強勢不再。投資者預期，日本不會對此置之不理。然而出人意料的是，5月17號日本財務省官員稱，日本政府無意用人為方式推低日元。美元兌日元匯率應聲而跌，一舉探到125.50一帶。而日本這位政府官員的言論也使日本政府的幾十億美元，在5、6月期間付諸東流。眼瞅著美元兌日元匯率一天天探底，5月底日本政府終於坐不住了，匆忙入市干預。可惜杯水車薪的努力沒能止住日元的升勢，美元兌日元匯率進而跌到了124日元。
進入6月，美元兌世界主要貨幣匯率仍然是跌跌不休。上週末，歐元兌美元匯率逼近0.99歐元兌1美元；美元兌日元匯率則觸及過1美元兌119日元的低位；美元兌瑞士法郎、兌英鎊也跌到了近2年來的最低點；另外，美元兌印尼盾的匯率猛跌了21.6％，美元對菲律賓比索、新台幣、韓元也跌到了近一段時間以來的最低點。
美元的下跌牽動了各方的神經，6月15日，在西方七國財長會議上，歐盟官員暗示，他們希望歐元進一步升值。這暗示著，西方七國默許美元貶值。當天，美元對其他主要國家貨幣應聲而落。幾天后，美國公佈的經常項目赤字和外貿逆差雙雙創下歷史記錄，又讓美元經歷了連續五天的大陰線。6月25日，美國總統布什公開表示，美元的走勢將由市場決定。這不僅與美國政府一直堅持的強勢美元政策大相徑庭，同時也為美元的進一步走低開了綠燈。美國的分析家對美元的貶值也並不悲觀。
歐盟對美元的下跌也表現得比較平靜。歐盟的一些分析家認為，美元的下跌有助於緩解通貨膨脹給歐元區帶來的壓力。與美國的順其自然和歐盟的反映平靜相反，日本政府為了減少美元貶值給日元帶來的壓力，在一個多月的時間裏7次狂拋日元，5月份以來日本政府就有250多億美元淹進了外匯市場。
面對可能出現的近150億美元左右的損失歐佩克組織只能發出抱怨。國際貨幣基金組織則對美國發出警告説，一旦美元急劇貶值，將危害全球復蘇的前景，並會反過來影響美國的投資和收入。
主持人：現在美元對各主要貨幣的匯率基本上都接近了非常重要的關口，那麼這段時間的變化，讓我想起，摩根斯坦利首席執行官説起一句話，美元將要崩潰。美元會不會崩潰，鐘偉博士你覺得怎麼樣？
鐘偉：其實，關於美元的問題，從1997年以來各方都普遍關注，當時大家普遍認為三個問題影響美元。一是，美元匯率泡沫問題；二是，新經濟泡沫問題；三是房地産泡沫問題。為什麼一到四月份美元走勢相對平穩，而五月份加速下跌，有多種因素。
第一個因素是五月份的時候有一些不確定因素，主要是歐元紙幣面世，還有日本經濟相對來説走勢比較好。這兩個因素掩蓋了美元的走軟趨勢。第二個原因是一季度美國經濟增長的數據還不錯，高達5.8％，這使得人們對美元走弱産生僥倖心態。第三個因素，五月份之後華爾街醜聞以及奧尼爾和小布什先後表態説不準備干涉美元匯率，這一系列因素都加起來，使得美元在五月份之後跌勢非常明顯。美元的走勢使我們擔心美國經濟復蘇的基礎仍然是非常脆弱的，美國經濟會陷入新的中期性調整，美元有可能持續走軟。
主持人：那麼，何帆博士又怎麼看呢？
何帆：實際上，我很贊同鐘偉博士的分析，因為經濟學家很早就看到，美國一個主要的問題就是積累的鉅額貿易逆差。那麼這個貿易的逆差不僅是説數量非常大，而且它增長的速度非常驚人。長期以來，通過外資源源不斷流入美國進行彌補。可是現在一個新經濟的創造即將崩潰，那麼我們懷疑在未來的時候，海外的投資者還願不願意來持有美元？一旦國際資本流動發生一個很大的逆轉，那麼美元就會出現一個往下調整的，很可能是一個大幅度的下挫。但是呢，可能又有其它一些因素來使得美元這種下跌會不會有急劇的，因為現在美元還是一個最主要的國際貨幣，是用起來最方便的貨幣。實際就像OPEC，OPEC最早的時候也想過，我是不是不用美元用其它的貨幣作為結算方式，最後做了半天發現，如果要變成其它貨幣的話，非常麻煩，最後還是用美元。這好像是如果大家都用Windows當做操作系統，你一個人用另外一個操作系統會給你的生活增加非常大的麻煩，由於這個因素，有可能美元是一個緩慢下調的過程。但不管怎麼説，美元已經進入了戰略性調整的時期，而且可能會不斷動蕩。
主持人：美元的持續下滑會對整個全球經濟帶來什麼樣的影響？尤其在近期。
何帆：從近期來看，美元的下滑包括美國最近出現了貿易保護主義，給了我們一個信號，因為貿易保護主義和美元的下滑可以説是一個問題的兩個方面，貿易保護主義等於主動來減少自己的貿易逆差，但美元貶值是一種被動的方式來減少自己的貿易逆差。其結果是使得原來我們都希望美國經濟拉動整個世界經濟增長的發動機。但現在我們發現，美國經濟或者美元的走勢可能是世界經濟中一個很重要動蕩的一個根源。
鐘偉：我更關注美元對於我們中國經濟的影響，我們可以看到，美國是我們海外最大的出口市場，我們中國貿易順差一半是來自美國，因此如果美元走軟的話，對中國的外貿出口帶來非常嚴峻的壓力。但是，同時我們應該看到，國際資本從美國可能會有些分流，主要的流向當然是歐洲，但是東亞地區本身的虛擬經濟泡沫成分比較少，也有一部分資金會流到東亞來，中國作為東亞經濟的亮點可能會分享一部分資金。不過從總體上來看，自從1997年之後，中國經濟的增長主要是以內需為主，我們看到1－5月份整個國內的銷售需求、工業增加值、外資、外貿以及我們固定資産投資更新改造投資等等，情況相當不錯，所以即使美國經濟今年有一些大的調整，美元有一些大的波動，整個全程來看，我們中國經濟維持在比去年持平或稍好的可能性是相當大的。
主持人：那麼，我這裡有一個問題，就是我們知道到目前為止，我們國家的外匯儲備已經達到2338億美金。按照世界銀行的一份報告表明，我國大量的外匯是用來購買美國國債的。那麼美元的長期跌勢會不會對我們的外匯保值産生什麼影響？
鐘偉：給我們帶來外匯儲備管理方面一些的挑戰，我們除了政府提高一些儲備管理的項目之外，能不能考慮增加企業和個人在外匯持有方面的蓄水池的功能。人民幣匯率形成機制也遭受到新的挑戰，這就使我們考慮能不能增加一點點人民幣匯率形成機制的靈活性，例如單一盯住美元的機制，改換為盯住一攬子貨幣的機制。
何帆：除了外匯儲備這個重要的武器之外，我們還可以有很多別的工作來做，比如説保持一個穩定的宏觀經濟的形勢，我想是至關重要的。同時我們注意到，實際上在亞洲各個地區之間，如果能夠加強在金融方面的合作，那麼會增加我們集體的抵禦金融衝擊力的一個力量。因為我們注意到在亞洲整個地區，我們的外匯儲備已經高達一萬億美元，如何有效地能夠把我們共同的資源放在一起，我覺得這是一個能夠進一步值得探討的問題。
主持人：關於美元貶值這個話題呢我們先聊到這兒，謝謝兩位的分析，對於財經領域的熱點事件和現象，各大媒體關注的角度是不同的。如果觀眾朋友對我們的節目有什麼想法或者建議的話，歡迎您和我們聯絡。（劉賢霞）
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