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趁機構自救之機突圍
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佔絕對優勢的空方在節後加大打壓力度，缺乏“糧草”支援的多方猶如落花流水，千七大關無聲決口，瀕臨絕境，自殺性跌停愈演愈烈，已面臨被圍殲的可能。在上證指數失守１６００點整數關時，多方終於以破釜沉舟之勢發動反擊，日Ｋ線報收久違的長陽，長長的下影線和有效放大的成交量等諸多特徵使得投資者對底部確立産生很高的期望值，但昨日日Ｋ線以十字星報收，又為後續行情演繹增添了些許疑慮。
上週五的巨陽恰似一個火把，重新點燃了投資者的希望，此時，看待行情更應保持冷靜的態度，筆者認為此次行情屬於超跌後的技術性反彈，對反彈的空間期望值不宜過高。首先，基本面並無改觀，嚴厲的監管舉措未見任何鬆動跡象，尚有一批處於調查中的上市公司可能引發新的衝擊波其次，２０００年初留下的大幅跳空缺口１５３６點至１５８７點具有重要的技術指導意義，尚在苦苦堅守“陣地”的投資者將其視為最後的牛熊分界線，這一缺口的上沿具有相當的支撐作用，空方長途奔襲後未作任何休整，勢頭已有所減緩，一蹴而就的可能性非常小，而多方順勢使出“拖刀計”反戈一擊，有意將缺口作為可靠的屏障第三，反彈和消息面有一定關係，一是南方證券總裁的澄清，對市面上甚囂塵上的傳言有所遏制，恐慌情緒得到緩解，二是中國社科院的秋季預測報告對我國經濟形勢依然保持樂觀的態度，三是周小川主席關於正確判斷上市公司整體質量的講話，但回顧二級市場對申奧、入世等重大利好的冷漠反應可知，這些消息並無可能扭轉乾坤。
但上述因素並不影響反彈行情的展開，相反，正是對後期走勢不樂觀，更有可能促成機構實施“金蟬脫殼”之計，畢竟可供運作的時間並不充裕，越往後推將越被動，因此，短期震蕩整理後延續反彈的可能性較大。從熱點方面看，前期一直貫穿行情的科技股板塊在上週三高價科技股遭受重創後有所走軟，但筆者認為尚應區別對待，其實清華紫光、四川湖山、東方鉭業等領跌股本身就不是主力的主戰場，對於這些底部特徵不明顯的以及諸如東方電子等尚處於調查之中的品種以冷眼旁觀為宜。科技股的主打品種通信板塊後市仍有潛力，如大唐電信、ＴＣＬ通訊、南京熊貓等，經歷長期調整後股價處於相對低位，近期明顯有機構活躍的跡象，成交量顯著放大，下跌空間有限而上漲空間猶存。
最近表現較為出色的板塊主要有家電板塊、金融板塊和商業板塊，從走勢最強的品種來看都是１０元以下的低價股，家電板塊昨日尤其以深市低價股最為活躍，萬家樂、小鴨電器、美菱電器漲幅居前，商業板塊的龍頭品種第一百貨、鄂武商也不例外，金融板塊的急先鋒鞍山信託則剛剛爬上十元整數關，機構偏好低價股的特點反襯出資金面吃緊的背景。筆者認為投資者可對家電板塊多加關注，近年家電行業境況不佳已是不爭的事實，該行業上市公司經營業績也逐級滑坡，“龍頭老大”四川長虹就是典型案例，今年７月２８日竟然發佈中期業績預警公告，而另一老牌勁旅深康佳乾脆是直接跨入虧損行列，根據國家經貿委對全國重點大型零售企業銷售情況的統計數據，傳統家電如彩電、錄音機、錄像機及洗衣機等８月份銷售增長持續下滑，形勢依然難以令人樂觀，二級市場相關個股顯然是一派唇亡齒寒的景象，股價“打折”的速度並不比家電價格遜色。筆者認為，雖然面臨重重危機，家電行業的前景仍不乏希望，首先，上市公司從未放棄努力，紛紛走上産業轉型之路，積極涉足新領域，尤其青睞信息産業，謀求更廣闊的發展空間，如四川長虹作為首批獲得國家信息産業部進網許可證的企業，已大規模進軍網絡領域，深康佳將２００１年確立為“戰略轉型年”，大力發展手機通信業務，即便是繼續以家電生産作為主業，已更加注重培育核心競爭力，提升産品的附加值，如美菱電器致力於打造高科技産品，新品冰箱融合新型節能技術、信息技術、智慧技術、納米技術于一體其次，隨著我國加入世貿組織，將為有實力的上市公司開拓市場提供良好機會，與外資的合作也將進一步加強，據悉日本松下電器産業公司已宣佈將在２００２年２月以前開始從中國進口空調。其實，我國家電具有相當競爭力，自１９９５年至２０００年家電出口平均增幅達２１．９２％，今年出口形勢依然良好，據海關統計數據顯示，今年１－９月我國外貿出口同比增長７％，如青島海爾上半年出口電冰箱、空調器較去年同期大幅增長，日前四川長虹董事長倪潤峰宣稱公司已與外商達成出口４０萬台精顯背投彩電産品的協議第三，家電行業經歷“陣痛”後可能迎來轉機，聯想集團進軍家電業就是個信號。由於上述因素，二級市場上家電板塊重新活躍，更為重要的是，在歷經兩年有餘的價值回歸路後，投資價值重新展示出來，我們注意到，上週五四川長虹“揭竿而起”一舉漲停，春蘭股份、美菱電器、青島海爾、深康佳等蜂擁而上，昨日這一板塊繼續逞強。
筆者認為，儘管四川長虹的風采已今非昔比，但作為“新生”人氣股，顯然受到主力的“百般呵護”，因此，它的走勢對於研判後市具有重要作用，在上週五漲停之後，昨日該股並未急於上攻，呈現強勢整理特徵，成交量的快速放大表明有不少短線客和套牢盤選擇了“離場”，平穩的走勢同時也反映出下檔承接的力度相當強，充分的震蕩換手為脫離底部、向上突破奠定了堅實的基礎，預計稍作休整後將攻擊第一目標位，封閉７月３０日留下的跳空缺口，該股保持強勢將有利於增強市場信心，有利於反彈的進一步延伸。
由於上週五反彈過程中有成交量的配合，有些投資者認為是場外新增資金主動入市的舉動所致，當然，僅由一、兩個交易日的情況很難判明究竟是空頭回補還是新多介入，但作為中小投資者來説，建倉遠遠比大資金要容易，確立上升趨勢成立後再動手也來得及，雖然可能沒能買到最便宜的，但可以買到比較安全的。此外，從歷史上看，大幅調整後的底部構造通常較為複雜，大資金的建倉吸貨將形成一波三折的走勢，並且初步建倉後屢屢有利用籌碼反手打壓的“習性”，即便如此，更大的可能是為來年做準備，因此，等待局勢明朗再行操作更為可取，短期內可關注１７５６點壓力。
隨著時間的推移，年關將近，資金回籠的壓力無可避免地擺在各路諸侯的面前，下半年慘烈的跌勢，將使年終結算成為一道很難邁過去的“坎”。近期已有上市公司發佈公告稱提前終止委託理財協議，一旦不安情緒加劇，極可能出現與年初“委託熱”截然相反的局面，甚至不排除出現“擠兌”的可能，因此，大部分被困的機構燃眉之急不是出擊而是出局，這將是四季度行情的主要特徵。如果把一年的行情比作棋局，則目前已進入殘局階段，多方雖然處於“十面埋伏”中，但尚有一拼之力，投資者應充分把握好這次機構自救的良機，“乘東風”擇機離場。
來源：158海融證券網
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