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8月下旬就會展開升勢
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市場在一來幾乎乏善可陳，從盤面的弱勢特徵來看，大盤似乎有反彈結束重新探底的可能，今年後幾個月真的就沒有一齣好戲可唱了嗎？其實，就股指而言如今的焦點問題就是兩個，一個是大盤的底在哪？第二個就是年內還有沒有行情？筆者的答案都是肯定的。
就目前的股指的情況來看，無疑還是處於尋底過程中，如果單純從市場的技術層面分析，是很難得出令人信服的答案的，雖説一週來幾次的地量給人一種多空平衡的感覺，但畢竟以往的經驗告訴我們，“技術底”在中國股市並不適用。那筆者對後市樂觀的依據是什麼呢？
記得在99年5月初，市場極度低迷，由於有基金跌破凈值，所以發行價1.01元的新基金上市後的開盤價只有0.99元甚至更低，但沒等空倉者高興多久，5。19行情啟動了。就此，有些市場人士一針見血地指出了這看似偶然的必然：一級市場的籌資功能豈容威脅，政策取向豈容受挫。
證券市場的作用、功能已經為高層所熟識，但存在的風險也受到了重視，因此，在規範中發展成為主基調，大盤的下跌在政策層面上看確實找到了依據，因此，許多空頭認為大盤的大趨勢已經改變也不無道理，畢竟我們股市還是個較為地道的政策市。“中庸”是我國政治哲學的精髓理論之一，凡事要有一個“度”的問題，而如今的市場狀況筆者認為就是典型的“過猶不及”。因為，管理層的目的是旨在不影響市場籌資功能的前提下，擠掉泡沫，降低金融風險。而如今，哈藥集團、春蘭股份配股、增發遇到的尷尬局面和中石化上市後的較低定位，已經提醒管理層股市的基本的籌資功能正在受到威脅，政策是否會因此有鬆動呢？其實，降低如今高市盈率所帶來的系統風險有許多辦法，適當反思一下搞得“民怨沸騰“國有股減持的方式方法，就可以找到通過降低減持價格，形成除權效應的降低市盈率的合理方式。羅哩囉嗦了不少，回過頭來總結一下筆者的觀點就是：籌資功能受到威脅時，恰恰是底部形成之際。
股指要上攻，必然需要引導力量來發揮作用，我們有必要來分析一下各類機構的情況。就大家熟悉的證券投資基金來講，今年可真是“喝涼水都牙磣”，指責、非議鋪天蓋地，誰讓你的業績上不去呢？如今的境地更危險，許多基金凈值已經跌到面值水平，下半年如果不“撲騰”一下，那到了年底可更是顏面盡失。因此，下半年手頭已經握有重金的基金經理們肯定不會閒著。再來看一下券商和所謂的私募基金，除去少量的自有資金外，它們的融資成本較高，年底面臨分紅和資金回流的壓力更大，上半年大多屬於微利或虧損狀態，下半年如果不有所作為，相對於投資基金恐怕就不是面子上下不來臺那麼簡單！由此，我們可以得出機構有較大的做多慾望的結論。另外，本週的一個巨大利好消息就是證監會已經批准首家開放式基金成立，而且命名為華安創新的這家基金就定於九月很快推出，這不但掀起了公募基金的第二次擴容浪潮，同時，也是對業績不佳的投資基金和其它機構策動新的行情的一個巨大的鼓舞，相信，大盤在8月下旬就會展開升勢。
廣州萬隆 王震宇 2001.8.17
個人意見，僅供參考；據此入市，風險自負。
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