|  |
 |
|
 |
|
市場動向之三： 板塊動向
 主持人：羅曉芳
主持人:羅曉芳
嘉賓：董晨 華夏證券研究所投資策略研究部經理
高輝清 國家信息中心經濟預測部對外經濟處副處長
主持人：關注股市冷暖，探求投資之道。歡迎收看今日證券。觀眾朋友我們先來介紹今天的兩位嘉賓。一位是華夏證券研究所投資策略研究部經理董晨先生，您好，一位是國家信息中心經濟預測部對外經濟處副處長高輝清先生，您好。歡迎兩位。
主持人：前兩天我們節目關注了年末資金動向和年報動向。有投資者説，要投資要先了解行業，今天我們就來談談行業動向。
主持人：首先我們先問一下高輝清博士，如果我們從宏觀的角度來看，哪些行業會在未來交出比較滿意的答卷，有比較好的發展前景？
高輝清：從我國經濟發展趨勢來看的話，我個人認為確實會有些行業將來發展可能會更快的，比如説房地産業，高新技術的建材業城建和道路建設以及一些公用類的行業，我認為會獲得更快的發展。
主持人：董晨先生，如果我們再貼近點市場來看，哪些板塊在未來比較好？
董晨：在這次利好的刺激下，目前95%的股票都出現了反彈，但是反彈到現在為止，仍然是各個行業都在反彈，但我們仔細觀察，這種反彈還是有特徵的，這種特徵主要是以市場的特徵為主的，象今天反彈比較多的就是問題股了，前一段時間有中小盤股，還有次新股，我想最近市場特徵，最終經過制約到一定階段會演變為一種行業的反映。
主持人：我們知道近來在利好政策的影響下，各個板塊都出現了普漲的現象。板塊的活躍程度是明顯的提高了，我們知道要投資股票一定要研究行業和板塊的動向問題，請兩位詳細説説各自看好的依據和理由。
高輝清：我看好房地産行業主要有幾個依據。一個根據就是明年住房公積金消費信貸措施可能比較寬鬆一點，第二個利率可能會有下調，對促進住房消費會有好處的，然後看好建材，城建這方面的話明年西部大開發會繼續進行，另外城市化會不斷的加快，新型建材以及道路建設這方面有好處。第二從行業看好的主要有公用事業，它的前景主要在什麼地方，我們主要發展可持續經濟，這樣的話，環保以及排污這樣一些公用事業肯定會有大的發展，另外象供水也屬於公用事業，將來它要市場化對這些企業應該有好處。
主持人：高輝清博士主要看好房地産業和公用事業。那麼董晨先生你有沒有不同的看法，或者你看好另外其它的行業有什麼樣的依據呢？
董晨：主要是對他進行一個補充，我覺得從市場情況來看，在今年最後一個月或者明年會出現資産重組一個新的浪潮，這主要是因為我國經濟環境。一個是周邊環境比較緊張，我國經濟增長幅度也在逐漸滑波，另外中國要進入世貿，然後世貿成功，有大的投資引進來，在這新的形式下，實際上對很多企業既是機遇又是挑戰，那麼必須進行自己的戰略調整或者企業經營理念的調整，調整好你會很快的發展，調整不好就會很糟糕。所以説從在11月低以來反彈過程中你會發現很多行業都在反彈，但是行業裏面，不同的股票反彈幅度是不一樣的。比如説金融類，象民生銀行比深發展反彈要好得多，在汽車類裏面，江淩汽車要比上海汽車反彈幅度要大得多，在傳媒上大家可能討論比較多了，實際上並不都是這樣，中視傳媒比電網傳媒反彈幅度也要大得多，所以現在來看，同一行業裏面。誰能捕捉到經濟有利於您增長因素，誰的發展就會更快。
主持人：行業顧然重要，其實不同個體之間的差異也是非常明顯的，這一點也要引起投資者的高度重視是嗎？
董晨：對。這可能在最近一段時間尤其值得大家注意，在進行行業分析的時候，能發現新的潛在的板塊，這些板塊裏哪些最好，可能需要進一步關注他的公告，這個公告並不説他談的，他説好就好，他説他不好就不好，而是要關注他的各方面，應該是一個非常實在的選擇。
主持人：就您剛才舉的一些例子，您能不能總結一下某些個體為什麼比另外一些個體表現要好，它的原因到底在哪兒？
董晨：首先您能夠在經營中更穩定。第二您能夠和外資進行合併重組。象中視股份等等有新的項目進入。這些東西就是説您能夠不斷的捕捉到市場中的先機，經濟運行中的先機，這對您的發展都是非常重要的，使您超越原來是行業中的老大，您原來在行業中是小弟弟，但是您現在能夠超越他，這是因這您捕捉到了市場的先機，否則的話不可能帶來實質的基本面的變化。
主持人：看來投資者除了關注宏觀經濟之外，對於上市公司一些大的重組項目還有對公司可能産生較大的實質性的主動要特別的在意是嗎？因為他可能在二級市場有反映？
董晨：對。還有一點就是大多數表現比較好的股票在行業中的地位並不高。這點也是非常重要的一個特點。
主持人：好。高輝清博士您剛才説您是看好房地産和建材行業，那除此之外還有什麼別的值得我們去關注的？
高輝清：我覺得可以談很多行業，就股市來説最大機會可能不是具體哪個行業。而是一個板塊，可能是一個並購板塊，尤其是新型的並購板塊。
主持人：什麼叫新型的並購板塊？
高輝清：比如今年出現的一些例子，就是上海貝嶺和科龍。我認為就是一個很典型的兩個並購板塊。比如説科龍他是把國有控股權轉給民營企業，然後上海貝嶺他是把國有控股權轉換為外資企業，這個可以説是前所未的。這兩個並購，他的意義是非常重大的，比如説過去我們的並購，我給他停留在一個經濟操作産品，並購完了以後，國有股還是控股東，如果按這個成份來説的話，這個企業還是有國有企業或者説國有控股企業這個紅帽子在頭上。但是這兩個並購以後，國有股實際上已不是控股地位，實際上這個意義非常重大，他是號召大家破除迷信，也就是在中國將來有沒有國有控股這個紅帽子可能並不是很重要，民營企業可能也能獲得這一個平等地位，我覺得在這麼敏感的市場上做這麼一個大動作，他可能有兩個意思，第一個象國內我感覺肯定還是加快改革開放，會有突破。第二對國外來説，對世界來説，我們中國肯定要加快對外開放，而且肯定就是説以外資在這個市場獲得平等的地位。WTO協議我們能夠證實。
董晨：這裡面我想上海貝嶺在電器設備製造業裏面，科龍電器在家電業裏面走勢非常理想的，他是基本上在股價上起了龍頭作用。
主持人：可以説就這兩個個股的個案來説，二級市場已經是做出了非常敏銳的反映了。好，我們説到重組我們知道每到年底的時候有些上市公司對於重組是樂此不疲的，那麼對於投資者來説，是否也是樂於投資重組板塊呢？我們的記者到營業部進行了採訪，讓我們來聽聽他們的看法。
投資者：中小散戶你沒有消息，而且得到的消息可能大部分都是假的，都是別人放的。只能去搏。因為重組以前也做過，也掙過錢，也受過害。
投資者：重組也分它什麼題材。它不同的股咱們要不同對待。咱們也看參考。對於那些有發展有前景的。咱們願意投資一下。有的重組，沒有什麼實質意義的，咱就回避一下。
投資者：不會（投資的）因為不知道內幕，容易誤入歧途。
投資者：只要它大股東更換了，經過實質性的重組了以後，反正業績看著，就是凈利潤跟主營業務收入都有增加了，就可以去搏一把！
投資者：都有內幕消息才做這種股票，一般象我們散戶，還是做穩健一點。雖説抓好了可能是能有暴利，反正是風險性很大。我會非常小心，尤其是年底。
主持人：剛才我們看了一些投資者説法，有的是敬而遠之，乾脆是不參與，有的覺得如果有實質性重組可以搏一把。董晨先生能不能討論一下？
董晨：我非常理解這些投資者的心情，實際上根據我的研究，重組在整個的股價反映過程是居中流地位。比重組更能引起股價反映的是比如市場監管，然後資金面的供求，這種東西對股價影響更厲害，有些可能發現重組已經成功了或者正在重組的股票，它的股價也會大幅跳水。這實際上就是説要年底的時候可能很多人會擔心可能資金會更緊張，所以不願意投資。我想，我們如果從長期來看，一個公司基本面如果真正改觀了，業績如果真正提高了，他會在一個較長時間內支撐他的股價，所以我認為在明年或者到今年我國的股價已經下跌很厲害了，明年來看的話，實際上重組很可能支撐股價，那麼他可能與其它一些因素，內部因素消化以後會居於一個相對靠前的位置，這個是非常重要的，值得大家去關注的一個因素，剛才我們也討論過就是説實際上重組並不是很難把握的，有些股重組以後，在他的消息披露以後，股價還是在很明顯上漲，這個我也希望能夠引起投資者關注。
主持人：我們看到對於重組市場也有不少的呼籲，認為重組一定要規範，一定要是實質性的重組。這種實質性的證券標準就是説一定要給企業的創造價值能力帶來一些提升，而且這種重組要有可持續的營業能力。對此高輝清博士您是怎麼看待的？
高輝清：這個問題，我覺得首先看他是不是真的實質性重組，是不是為業績年報作的重組，還是為了給莊家出貨作的重組，這從今年情況來看，做真的重組要多了些，做假的重組要少了些，另外我還補充一點剛才董晨先生説的一些話，我覺得他的一些觀點對投資來説很重要，就是投資者對重組必需有一個正確的認識，第一個認識，我覺得重組他是鮮花與陷阱並存的，他重組很可能是真的重組，那麼他就是一朵鮮花，對於現在的微利企業來説，重組確實能夠給投資者帶來最快的回報，但是他也可能是陷阱，而且是各種各樣的陷阱，這樣的話，一不小心可能踩著，在這樣的情況下，投資他就應該借一雙慧眼，把整個重組看個清清楚楚，明明白白，比如説分清事情的本質，透過表象看他內在的實質，這樣才能正確把握他的行情。
主持人：大家缺的就是這個慧眼，其實重組也是我們證券市場永恒的一個話題，他到底是不是實質性的重組，到底能不能給投資者帶來實質性盈利。這個可能很難談出一個非常準確的答案。好，我們再來説另外一個概念，就是你剛才也提到過，董晨先生也得到過，就是外資並購這個概念，外資並購會不會越來越多的出現在證券市場上，形成一種風潮，因為現在必竟中國加入WTO這個大背景，給我們帶來很多的機會？
董晨：我認為會的。如果現在來看，沒有技術性的、突發性大變動沒有其它證券市場政策性的利好情況下，外資並購可能成為市場非常流行的概念，這不光是我們要介入這概念，而是很多外資企業本身他要進入中國，他必須選擇中國的企業，就是他有主動性。他肯定會選擇上市公司，因為上市公司有很好的形象，很規範的監管，他容易了解這個公司到底怎麼樣，所以説這個概念在將來肯定會逐漸鋪開。在國內來講，這樣的企業多了，肯定他的技術優勢就強了，比很多管理企業要強得多，對些企業很可能會出現很大的業績上的變動，所以我認為他在目前情況下，在中國現在條件下是資産重組的高級形式。
主持人：其實投資者更為關心的是這些重組會不會是一個短線的行為，會不會也存在炒一把就走然後讓投資者來收拾這個亂攤的可能性。
董晨：對這個問題我覺得可以這麼看，目前國際上他並購或者和外資投資的話，他有兩種形式，第一種形式是佔主要形式，就是金融投資，第二種形式投資是實業投資。這兩種投資風格可能不一樣，象您剛才説的，股票價格很低的時候就買進去，然後在高的時候就拋了，賺一把就走。第二種投資，他主要是提高自己的金融規模，提向自己的國際竟爭力，這種投資他應該是較長線的，從目前中國來説，前一種投資基本上被控制了，也只能進入B股市場，所以總體大部分投資還是擴容投資，出現炒一把就走的現象比較少。
主持人：您覺得這個重組不僅是短期的一個概念，他很可能提升中國重組的層次，然後給我們帶來一些深刻的變革是嗎？
高清輝：應該説象外資並購從短期來説確實是一個題材，因為現在外資進入中國它有一個特點，先佔領市場然後談投資。從短期來説或中期來説他不一定把企業利潤弄得很高。但從長期來説，對我們國家證券發展市場確實有很大趨動作用。如果外資並購很多，他導致的結果就是國有股權慢慢在減少，對上市公司法人冶理的結構完善以及推進市場三週年監管措施的到位，以及使得證券公司證券市場變成一個真正的可以優化資源配置的市場，會起極大的趨動作用。
主持人：外資並購確實能夠解決很多實際的問題。董晨先生外資並購在市場上投資者應該注意哪些問題，投資者有哪些新東西需要慢慢來吸收的？
董晨：我覺得外資並購這方面可能比國內以前的重組更能提升這個上市公司的業績，這是因為在國內，有時候他資金特別多，但是他找不到很好的實業投資項目，他會説我假重組，等我把股價炒高了，我在這個資本市場上賺錢，從國外很多企業來講，他可能不關注您的股價波動，他注意的是我要進入你的市場，這樣就會使很多上市公司業績真正的提高，所以對國內很多投資者來講，一定要闡明您的觀念，對這樣的重組一不要關注他是不是真正的引進技術，是不是帶來了理念上的變化，我想如果是這樣的話，對整個企業和對中國證券市場都是一個非常難得的發展機遇。
主持人：重組應該説是帶給我們證券市場很多深層次的思考，而且還會帶來很多新機會。好，非常感謝兩位嘉賓來到我們節目中，感謝觀眾朋友的收看。
|
|
