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美國６－７月份經濟增長微弱，或基本持平
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週三，聯邦儲備局對美國當前經濟環境作出了異乎尋常的暗淡評估．聯儲局稱，美國經濟在
６－７月份增長甚微，甚或沒有任何增長．零售數據”仍舊低於預期”，飽受創傷的製造業
進一步收縮，而且已經擴散到其他行業．
聯儲局在最新發表的這份”褐皮書”的總結中説：”大部分聯儲局分區銀行的報告都顯示，
６－７月份經濟活動增長緩慢，甚至沒有增長．儘管各類消費品價格大幅打折，但零售業總
體上仍然呆滯，表現仍舊遜於預期．”
這份褐皮書與上次在６月１３日發表的一份相比，基調似乎更加悲觀．上次的褐皮書説，雖
然消費支出缺乏生氣，但經濟活動沒有出現變化或下降．
今期報告是由聯儲局舊金山分區銀行編寫的．
褐皮書每６週到８周公佈一次，公佈時間是聯儲局官員舉行貨幣政策例會前兩周，充作聯儲
局官員在討論短期利率政策時的指導性文件．報告的內容被視為一種領先指標－－預示聯儲
局分區銀行總裁在即將於８月２１日召開的聯邦公開市場委員會會議上，將對他們所在地區
的經濟環境發表何種意見．
大多數經濟學家預期，在面對經濟活動持續疲弱之際，聯儲局將在此次會議上把關鍵的聯邦
基金利率目標再削減２５個基點，聯邦基金利率目標是聯儲局的主要短期利率工具．該局今
年以來已經把短期利率目標下調了２．７５％．
製造業前景異常悲觀
這次報告在描繪製造業環境時顯得特別悲觀，該行業最近數月一直受到經濟放緩的打擊．報
告説：”工時減少、超時取消、強制休假、關閉廠房及裁員行動十分普遍．”
聯儲局説，幾乎每一個分區銀行都報告，新訂單和運貨量仍然不振，服裝、紡織品、計算機、
半導體、鋼鐵和電信設備廠家的衰弱尤其明顯．
聯儲局説，製造業的疲弱也反映出全球對美國商品需求的疲軟，特別是在歐洲和亞洲．該局
還説，製造業的疲態已經”滲透到其他行業，許多分區銀行都指出，對辦公室、貨運和船運
的需求正在下降．”１２家聯儲分區銀行中，有９家報告説，第２季度辦公室空置率較高，
７月份情況更糟．
報告在描繪消費支出時也相對低調，不過對消費支出的評估不像對製造業環境評估那般暗淡．
聯儲局説：”儘管有零星報告説銷售數據在回升，但是６－７月份零售數據總體上仍然疲弱．”
報告零售數據”稍微”回升的包括亞特蘭大、達拉斯、明尼阿波利斯和聖路易斯分區銀行．
聯儲局説，分區銀行對零售庫存的報告顯示，大多數公司都能夠維持庫存”平衡”．不過報
告也説，”調查顯示，因預期銷售會降低，所以開學商品和耶誕商品訂單比去年減少．
此外，各分區也報告説，市場對諸如廣告、數據處理、運輸、會計和保險等服務的需求仍然
疲弱．許多分區銀行都指出，機票預訂、酒店入住率和酒店房租最近數月都在下降．對銀行
貸款的需求也減少了，而信貸條件卻更加嚴格．
褐皮書中唯一的亮點是住宅市場．聯儲局將此形容為最近數月來總體”穩定”．不過它也稱，
一些地區的疲弱跡像十分明顯，這些地區包括達拉斯和堪薩斯城．
至於通貨膨脹，聯儲局説：”投入成本下跌和激烈的國內外競爭，致使大部分消費品價格受
到控制．就業市場仍然穩定或”最近數周有某種程度的寬鬆”．裁員促使許多技術工人通過
代理申請臨時工作．疲軟的就業市場有助於遏制工資壓力，但勞工福利成本卻在升高，特別
是健康保險津貼升幅更大．
褐皮書説，較低的汽油價格使船運和貨運業者解除或減少了今年較早時背負的額外燃料負
擔．不過一些地區報告説，藥品、服務和單棟式住房的價格上升了，同時，加州的零售電
器價格亦告上升．
《摘自橋訊社》
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