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格林斯潘的國會證詞顯示，美聯儲仍有可能在８月份之後降息 |
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美聯儲主席艾倫．格林斯潘週三在國會的證詞中，對經濟短期前景看法謹慎．這顯示，美聯
儲在８月份召開的貨幣政策會議上，有可能再度調降主要利率２５基點．經濟學家説，格氏
對經濟現狀的評估表明，若８月後經濟依然疲弱不振，聯儲局仍有可能繼續放鬆銀根．
在參議院金融服務委員會做聽證時，格林斯潘對短期經濟前景表現出明顯的擔憂，儘管他同
時表示，對經濟在明年和長期內全面復蘇頗有信心．
經濟學家説，格氏對經濟數據的評價是”由持續疲弱轉為好壞參半”．這表明，他的主要注
意力在於短期疲態上．不過，格林斯潘和美聯儲直到目前顯然均無緊縮銀根之意．
格林斯潘説，若”形勢需要”，將進一步放鬆貨幣政策．他説，經濟依然面臨下滑風險，當
前經濟低速成長的頹勢尚未結束．消費支出在未來數季度中有”下行風險”．
格林斯潘預計，鋻於經濟環境疲軟，近期內美國通脹率仍將低企．他還説，美聯儲數度降息
和政府減稅方案當隨著時間推移刺激經濟成長．
此外，美國聯邦公開市場委員會向國會陳述的經濟預測，亦和格氏的觀點一致，即短期內經
濟仍保持疲弱，中長期內則有望復蘇．
美國聯邦公開市場委員會在其向國會所做的年中貨幣政策報告中預測，今年國內生産總值將
增長１．２５％－２．５０％，明年可望增長３．００％－３．２５％．報告稱：”到２０
０２年，庫存調整當已完成，今年採取的貨幣政策行動和最近頒布的減稅方案，都會有力支
持最終需求．”
該委員會還稱，美國經濟可能維持緩慢增長于更長一段時間．它預計，今年第四季度失業率
將上升到４．７５％至５．０％．此預測與華爾街的預期基本一致．
經濟學家指出，２００２年第四季度失業率預計在４．７５％－５．５０％區間的上端，這
種情況頗令人關注．
田納西第一資本市場首席經濟學家克裏斯托弗．洛説，由格氏言論可看出，美聯儲今年仍有
可能繼續降息，但幅度不會如前幾次那般大．公開市場委員會或許在８月２１日的會議上決
定降息２５基點．
洛曾認為，格林斯潘和聯邦公開市場委員會原本會在此次聽證會上宣佈此輪貨幣政策放鬆周
期已經結束．”因經濟形勢較預期略顯悲觀，他們沒能如願．”
他説，格林斯潘的供詞表明，美聯儲認為經濟今年不會全面復蘇，儘管未來陷入衰退的風險
不大．
德利佳信高級市場經濟學家凱文．洛根説，格氏此番在講話中不但對經濟復蘇的預期保持低
調，更是警告投資者，美國經濟可能愈發低迷．這表明，聯邦基金利率８月份可能再被下降
２５基點，８月以後也存在降息可能．
洛根説：”格氏供證中對放鬆貨幣政策語氣之肯定，出乎我的意料．我認為，他的講話代表
了公開市場委員會的普遍觀點．”
美洲銀行證券的經濟學家彼德．克雷茨默説，格林斯潘強調經濟短期內仍有下滑風險，但同
時也闡明，除非美國經濟弱勢加重，降息步伐將會趨緩．他預計，美聯儲８月份會降息２５
基點．
克雷茨默指出，格林斯潘稱高科技業已處”飽和”狀態，這暗示，他認為經濟至少在短期內
仍將維持緩慢增長．雖然公開市場委員會對明年經濟增長的展望依然樂觀，但由於失業率預
測上升，總體形勢不甚明朗．而眼下，格林斯潘寧可冒險繼續降息，也不願宣佈降息週期已
經結束．
克雷茨默説，由於製造業庫存調整行將結束，美國經濟復蘇似已近在眼前．不過，如果製造
業未能呈現顯著好轉信號，將導致消費支出滯緩，美聯儲便會再使降息法寶．
大和證券美國地區首席經濟學家邁克爾．莫恩説，雖然格氏供證力圖營造經濟有望好轉的氣
氛，但經濟顯然仍面臨下跌風險．
莫恩説，格林斯潘談及美聯儲近期利率動向時的直率坦白未令他感到驚訝．這與公開市場委
員會前次會議記錄中對經濟環境前景的明白陳述是一致的，其用意在於向公眾清楚地傳達美
聯儲下一步動作的信號．
莫恩預計，８月會再度降息２５基點，年底之前也仍有降息空間．
《摘自橋訊社》
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