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為疲弱的日本經濟號脈 |
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根據最近的一系列聲明和講話，可以感到日本首相小泉純一郎正將疲弱的經濟放在最重要的地位．
雖然他目前不打算放鬆對結構改革的熱忱，但是考慮到實行結構改革短期內將對經濟産生嚴
重的負面影響，這些講話和聲明毫無疑問反映了人們對實行結構改革的擔憂．
另外，日本財務相宣佈日本政府將採取一切可能的措施防止經濟衰退．這顯示他們不僅對經
濟賦予了最大的關注，而且顯示他們將在維持經濟正常運轉的情況下實施改革措施．
不過，大家不該忘記這樣一個前提，那就是沒有結構改革日本就不可能出現經濟復蘇．財政
支出過去幾年已經幫助了日本經濟的發展，這點毫無疑問．如果沒有財政刺激，日本的經濟
可能比現在的情況要嚴重得多．
同時，基於財政支出制定的一個經濟政策也卓有成效地推動著結構改革的進行．公共建設投
資的刺激效果過去幾年逐漸減弱的原因可能是，公共工程建設使得有限的資源被浪費在一些
收益和生産率都比較低的行業．
我並不支持日本立即取消財政赤字的政策．不管剛開始你如何努力削減赤字，當經濟疲軟的
時候，稅收就可能入不敷出，最終還得以增加赤字告終．
如果政府不能保證將政府債券發行量控制在３０兆日圓以下，那麼他們最好就不要許什麼空
頭支票．現在最重要的事情不是減少財政赤字，而是編制一個能將結構改革和適當的經濟活
動調整結合在一起的政府預算．
小泉首相堅持認為，雖然消除壞帳很重要，但對公共行業的改革應該放在首要的位置．
不過，這個問題本身仍然只是一個壞帳的問題．簡單而言，在財政投資和貸款改革中，郵政
儲蓄為那些處於困境中的公司提供了資金支持，這些資金支持又轉成為新的壞帳．稅收也同
樣如此．即使這些陷入困境的公司轉歸私人管理，現有壞帳的解決也是一個最重要的問題．
解決日本金融機構的壞帳問題或是日本企業沉重的債務問題一直是大家最關注的事項，如果
這些壞帳得到成功解決，那麼先前被困住的資金就會得到解放．這些資金可以再投入生産率
更高的行業裏．
不過，這顯然是一種錯誤的理解．最明顯的原因是，那些已經成為壞帳的資金，如果被登出
（除非資金確實得到償付）就會完全消失．
這些在銀行的資金都是以股權形式出現的，而在公共行業則是以郵政儲蓄的面目存在．這不
可避免地屬於結構改革的一部分．但是取決於被登出的壞帳的數量，前者可能會加大通縮壓
力，而後者要求必須注入大量公共基金．
即使我們最終達到了解決問題的層次，也沒人知道需要付出多大的代價，會有多少銀行或企
業破産，或是還需要注入多少公共基金．
結果是，政府關於不會出現經濟負增長，或是控制政府債券發行量在３０兆日圓以內的保證，
不過是他們的目標而已．
《摘自橋訊社》
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