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中國由出口帶動的經濟增長放緩
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目前，中國是亞洲令人矚目的經濟體，最有可能安然度過第一次全球同時爆發的經濟衰退。
雖然國內生産總值(GDP)增長率不太可能像去年那樣再次達到8%，但大多數經濟學家預測，
中國今年的GDP增長率可能有7.5%，明年至少為7%。
即便如此，中國正飽受外界暴風的侵襲。迄今為止，中國的出口形勢保持良好。玩具和鞋類
等技術含量低的出口消費品産生了保護作用，令中國大陸沒有像台灣和韓國那樣受到電子産
品需求下降的影響。據官方媒體公佈的資料，在今年前9個月，中國的出口額增長了7%。
但“911”事件過後，美國消費者人氣低落，未來數月有前景黯淡的威脅。經濟學家現在預
測，中國2001年整體出口的增長率為5%左右，遠低於2000年令人矚目的28%。
在中國，出口商的艱難時期並不意味著全國性的經濟災難。出口在中國經濟中所佔比重相對
較小，大約是GDP的20%，而且附加值很低，有約一半的出口商品由經過加工的進口元件組成
。中國的國內需求依舊強勁，8月份的零售額比去年同期增長9.6%，略低於7月份9.8%的增長
率。投資也健康增長，尤其是在新興的住宅業。今年前7個月，房地産投資增長了32%。
“911”事件後，全球風險增加，這意味著今年的外國直接投資可能達不到原先的預期。不
管怎樣，中國仍吸引著外包業務，而且隨著中國加入世界貿易組織(World Trade Organizat
ion)已成定局，外國公司持續大量投資製造業。今年迄今為止，訂立合約的外國直接投資的
增長率仍保持在20%左右。據世界銀行(World Bank)的數據，外資企業現在佔中國工業總增長
率的1/3強。
即便如此，增長的速度還是放慢了，而且單靠公共部門是無法在明年實現7%的GDP增長率的
。7%這一數字是中國為解決其日漸膨脹的勞動力大軍所必須達到的。中國政府的回答是，增
加公共支出。3月，中國政府公佈了一套總值達人民幣1,500億元（180億美元）的財政刺激方
案，並承諾通過發行特種政府債券，明年會有更多的支出。JP摩根(JPMorgan)駐香港的首席
中國經濟學家鄭杏娟(Joan Zheng)認為，財政刺激措施將成功為整體GDP增長率增加1-1.7個
百分點。
但一些經濟學家擔心，政府支出不可能産生像私營部門所産生的那种經濟增長，尤其是在出
口産業。雖然政府支出提高了整體經濟增長率、提供了就業並推動了基礎設施開發，但眾所
週知，這樣做的效率非常低。所羅門美邦(Salomon Smith Barney)駐香港的中國經濟學家黃
益平(Yiping Huang)認為，中國政府以前的支出方案，實際上降低了整體生産力。
雖然政策決策者們把最近的額外支出集中用於特定的基礎建設工程，而不是用於維持低效率
的國有企業，但一些資金還是不可避免地被浪費了。而且，還存在著風險──政府在追求經
濟增長率的過程中，鼓勵國有銀行向國企貸款，這或許加重了銀行系統存在的壞帳問題。一
些經濟學家估計，壞帳金額已經佔到了GDP的50%。
《摘自道瓊斯》
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