|
呼喚有中國特色的私募基金 |
|
私募基金的合法化既是市場經濟運行過程中不可或缺的投資方式，也是我國社會發展的客觀需求。我國大力發展投資基金的條件已經成熟，既有必要性，又有可行性。我國業已存在的地下私募基金只能以各種變通形式存在，據估計，規模大約有3000億元至6000億元人民幣。
第一，私募基金在我國具有廣闊的發展前景和巨大的市場空間。它可以啟動和集聚社會閒置資金，增加證券市場的資金供給，活躍股市交投，為國家多創造稅收。目前國有企業、國有資産控股企業和上市公司已被準入證券二級市場，加上具有大量閒散資金的各類社會基金，由於保值增值、追逐利潤的動機和目的，都有根據其持有和運用資金的狀況，提供具有針對性投資理財方案的需求；隨著我國國民經濟的持續發展，個人金融資産數量也大幅增加，大量民間資金迫切需要投資渠道；銀行存款利率連續下調，實業投資競爭激烈，部分閒置資金找不到合適的産業項目投資，自然會追逐高回報而進入證券市場；隨著新股發行市場化步伐的加快，一級市場新股申購的收益率下降，部分申購資金將需要其他的投資方向。有中國特色的私募基金的出現將可以滿足上述需求。
第二，儘管私募基金面向特定投資者，但是投資者整體將有更多的選擇機會。基金髮起人將會推出為某些定向客戶定制的基金産品，從而使基金産品種類增加，市場將會出現一系列細分的基金，風險細化，基金投資者也將被細分為不同類型，投資者可以根據不同偏好選擇不同的基金。但是，基金數量、品種的增加，也預示著基金市場競爭加劇，各基金業績可能參差不齊，兩極分化，投資者選擇的難度加大，從而迫切需要仲介機構對所有基金作出客觀評價。
第三，中國證券市場進一步發展需要私募基金，這是由私募基金與公募基金的差異所決定的。私募基金具有諸多優勢：（1）在投資目標方面，由於私募基金面向少數特定的投資者，因此，能夠根據客戶的特殊需求提供度身定做的投資服務産品。（2）在靈活性方面，一般來説，私募基金所需的各種手續和文件較少，受到的限制也較少，因此，私募基金的投資更具有靈活性。（3）在適用性方面，私募基金在一般情況下要比公募基金靈活，能適應形勢的變化，也更適用於從事風險性較大和期限較長的投資。（4）在信息披露方面，私募基金不必向公募基金那樣定期披露詳細的投資組合，政府對其監管遠比公募基金寬鬆，因此，投資更具有隱蔽性，獲得高收益回報的機會也更大。
第四，私募基金的産生和發展有利於我國證券業界的創新管理能力迅速提升，這是由其特性決定的。我國的公募基金運作方式較為淺陋和缺乏創新性，私募基金在投資策略和運作方式上所具有的顯著特點可以為之提供借鑒，實現相互融通。一般來説，私募基金運作便捷，管理簡單，投資決策快，薪酬激勵機制較佳，操作手法多樣，經營機制靈活，組織結構富有彈性，基金經理就能在範圍更廣的投資領域選擇投資戰略，以獲取長期的高額利潤。
據中華工商時報消息，由於“私募基金”在我國目前尚未取得“計生證，因而它們中有不少“敢於吃螃蟹的，其操作較不規範，沒有章法，已經給我國股市帶來了不少問題。已被立案查處的“億安科技、“中科創業，其中隱含的“私募基金的違規操作，以及近期“大連國際、“秦嶺水泥在二級市場上的異常股價走勢，都暴露出了不規範的私募基金對市場所造成的危害。對私募基金而言，一方面，我國證券市場的發展需要它，市場的發展不能沒有它；另一方面，它又是一柄“雙刃劍，成為引發當前我國證券市場眾多糾紛和激發各種異常風險的重要源泉。在目前情況下，不合規範的“私生私募基金助長了我國股市的過度投機行為，加大了股市的波動幅度。個別“私生的私募基金運作極其不規範，進一步敗壞了基金的名聲和信譽。在利益機制的驅動下，當前中國個別基金找藉口打壓股市，實現低吸高拋。綜合分析我國的實際情況，當前我國“私生的私募基金存在的問題比較突出，亟需規範和引導。
在建設有中國特色的私募基金的過程中，以下兩點是必須堅持的：
第一，有中國特色的私募基金應在充分考慮國情的基礎上進行不斷創新。我們在加強清理整頓私募基金問題的同時，要積極穩妥地發展公募基金，倣照私募基金設立的類型大力進行公募基金種類的創新，設立適合各類投資人的基金品種，使基金業得到更快捷、更健康的發展。
第二，有中國特色的私募基金應在規範中不斷求發展。規範內容將包括：設置私募基金的準入條件；限定私募基金的投資者範圍；加強對私募基金的監管等等。其中，首當其衝的應是私募基金管理人的主體資格。在我國，私募基金的管理人應該包括但不限于下列幾種非銀行金融機構：（1）證券公司。近年來，國內大部分證券公司都或多或少地開展了一些非公募資産管理于私募基金業務，隨著新一輪增資擴股的完成，其實力普遍增強，加上近年資産委託管理的實踐，已經具備了私募基金管理人的基本條件和能力；（2）信託投資公司。2001年1月12日正式頒布實施的《信託投資公司管理辦法》中規定了信託投資公司的經營範圍，信託投資公司參與私募基金管理幾乎沒有法律障礙；（3）保險公司。提高參股或發起設立資産管理公司來管理保險資産將成為保險公司資金運用的一種重要模式；（4）證券投資諮詢公司。隨著市場的發展和諮詢機構本身的發展壯大，過於嚴厲的約束和限制不利於證券投資諮詢行業的發展，特別是迫於加入W TO後國外同行競爭的壓力，合規而有實力的投資諮詢機構參與私募基金或者公募的證券投資基金的管理也將會提上議事日程。誠然，我國管理私募基金的資格應該是競爭性的和富有我國特性的。
《摘自和訊網》
|
|
|
