|
失落的夏季－－美國股市的衰落 |
|
美國股市經過首季的大幅下滑後，人們對股指下半年有望反彈的預期幫助股指在春季上升．
但由於大量的企業盈利報告不盡如人意，經濟消息普遍令人失望，全球經濟在年底前復蘇的
希望在這個夏季破滅了．
全球各地的股票市場在過去３個月內的大幅下跌反映了這次經濟衰退的巨大範圍．在從陣亡
將士紀念日到勞動節這段被消費者稱為夏季的期間內，道指下跌了近１０個百分點，納指跌
幅也超過２０％，而綜合Wilshire 5000指數損失了近１２個百分點．
世界其他地區的股市也好不到哪去，歐洲主要股市都呈現頹勢，英國ＦＴＳＥ１００指數下
跌了９％，德國ＤＡＸ指數跌幅幾達１７％．另外，日本ＮＩＫＫＥＩ指數也下跌了２２％．
作為”領先指標”，這些股市指數顯示世界經濟沒有即刻好轉的跡象．
對未來預期的惡化反映出經濟情況較先前預測的還要糟．修正後的國內生産總值數據顯示，
第２季度經濟增長率僅為０．２％．
雖然經濟增長率這次與代表衰退的增長率下跌擦肩而過，而且從２０００年第２季度至今實
際經濟增長率達到１．２％，但仍然是非經濟緊縮時期的最慢增長速度．而且這反映世界范
圍內的尋求和實際進出口都連續第３個季度下降．
由於國內尋求的持續疲軟，進口下降了７．７％，是１９９０－９１年度最後一季後跌幅最
深的一季．而對美國商品尋求下降，則使得出口錄得１９８２年第４季度以來的最大季度跌
幅（１２．２％）．
隨著第２季度國內生産總值”初報”數據的出臺，美國商務部公佈了其對企業盈利情況的首
次預測．美國企業的總營運利潤繼續下降，第２季度跌幅１３．７％，但是許多季以來的最
小跌幅．
國內非金融行業的利潤尤其疲軟，第２季度按年下跌２３．２％，是５年半以來的最低水平．
利潤值１９９７年達到頂峰後一直下滑，並滑落到８年最低點．這則”消息”的唯一作用就
是加劇了市場聽到低於預期的收益報告時的恐慌程度．
家庭支出的溫和增長抵銷了商業領域的深度下跌．但是，這兩個反映了消費者態度的領域的
下滑確實削弱了經濟的抗跌性．
美國會議局的消費者信心指數８月份下跌了２個點，達到４月份以來的最低點．隨後，密歇
根大學在其８月份最後一次調查報告中稱，消費情緒指數下跌了０．９，較初報增長２點出
現逆轉．
根據密歇根大學的調查，消費者對目前經濟形勢的看法較７月份時樂觀，但是對前景則比較
悲觀．
雖然會議局的調查顯示了觀點上對目前和未來經濟形勢的對立看法，但調查顯示了人們對勞
動力市場的擔憂加劇．接受調查的人中只有１／３認為工作機會”很充足”，是４年來的最
低讀數．
同樣，接受調查的人群中認為工作很難找的比例上升到１５．９％，為１９９８年１月份以
來的最高水平．在密歇根大學對消費者的調查中，５２％的被訪者認為明年上半年失業率將
繼續攀升．
這些對收入和就業情況不斷加劇的擔憂將開始影響支出計劃．這兩項調查都有證據顯示，雖
然計劃購買”大件商品”的人數進步保持穩定，但準備在未來幾個月內購買汽車的人已經減
少．
與其他最近的公眾意見調查結論相似，密歇根調查報告顯示，”５個人中只有一個人”計劃
把退稅所得再花掉，這顯示臨時性減稅措施對經濟復蘇的作用不如７月１日正式生效的永久
稅率降低．
美聯儲官員們一直擔心的是，疲弱的經濟－－或是説下滑的股票市場可能引發”信心的突然
崩潰”，這可能會引起經濟活動的蕭條．
會議局的調查顯示，最近股市的下跌可能成為導致信心整體滑落的原因之一．預計股市將於
明年上升的人數經過５，６月份的高峰後，７，８月份開始減少．
現在，預計股市將上升的比例為３１．４％，但還有同樣大比例的人認為股價會進一步下跌．
當然，股市下跌造成家庭財富的減少，即使信心沒有受到影響，可能也會影響支出．
股票市場夏季的疲弱表現已經使得美國家庭資産損失了１．５兆美元．這種情況再加上消費
支出的減少，如果繼續延續，不僅將盡數抵銷減稅措施的作用，而且還會進一步對經濟産生
負面影響．除非金融市場出現”信心”恢復的跡象，否則經濟向下滑落的危險將一直存在．
《摘自橋訊社》
|
|
|
