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浦發太保對外招親，上海金融借道開放（之二） |
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儘管上海銀行傅行長用”嘗遍了甜酸苦辣”來形容當年談判時的艱辛，但他認為這一切物有
所值．傅行長認為，引進國際金融資本至少在三個方面讓上海銀行受益良多：首先，國際金
融公司的參股，使得上海銀行的法人治理結構得到進一步健全，一個按照國際慣例和銀行標
準來運作的商業銀行機制開始實施．其次，按照國際標準運作，大大提高了上海銀行的資産
質量和效益．據了解，國際金融公司每１美元的投資，通常可帶來６美元的其他後續資金，
這大大充實了上海銀行的資本金，增強了它的風險防範能力．第三，借助國際金融公司的力
量，上海銀行可以在技術手段、管理經驗和人員培訓等方面獲得極大收益，使其追趕世界管
理水平的步伐更為快捷．
一個明證是：簽約僅一週後，上海銀行就給了日本第一勸業銀行５，０００萬元人民幣的同
業借款授信額度，上海銀行開始把視野投向了國際市場．
僅就近期了解到的信息來看，已有眾多外資銀行對這種形式的參股表現出濃厚的興趣：南京
商業銀行已定於今年１０月前後引入國際金融公司１５％的股份；交通銀行在現有股本進行
評估基礎上，吸收１５％外資的計劃已獲監管部門通過；華夏銀行、民生銀行同樣正在積極
接洽外資銀行．
對於外交金融資本高增長的熱情，匯豐銀行上海分行行長林洵分析説，關鍵在於通過入股，
外資銀行可跳過許多限制進入內地市場．
根據中國加入世界貿易組織的協議，在準入兩年後，外國銀行才可以與中國企業進行人民幣
交易，而要進行與居民的人民幣業務則更要等待５年之久．同樣的，外國的保險、證券巨頭
想殺進中國市場需要更持久的耐心．
”所以如果現在就能參股中國的金融機構，是所有外國金融資本都求之不得的．這不僅意味
著可以提前介入相關業務領域，更可為全面開放後的激烈競爭打好基礎、搶佔先機．”林洵
説．
有上海金融業專家判斷，上海國資公司選擇在此時將手中的金融股權推向海外資本市場，一
定會有極為積極的反饋－－”不是通過單一的增資擴股形式進來，而是直接從別人手裏收購
部分股權，這為外資在當前情況下參股中國金融機構又提供了一種新的途徑．”
政策紅線尚存值得注意的是，目前中國對於外國投資者直接持有金融企業股權還存在政策上
的障礙和限制．國資公司自上海市政府手頭剝離的股權依然屬於國有股性質，而Ａ股的出售
僅限于中國大陸的居民和企業．即便是非上市公司的金融股份，也有不得直接售給外資的政
策紅線．
對此，祝世寅有很清晰的認識，他説：”當然，最終資産究竟賣給誰、什麼資産可以賣、什
麼不可以賣，還是要看國家政策許可程度．”
根據祝的介紹，上海國資公司在接手每一項資産前，對轉讓方式和退出渠道都會作大量的調
查研究．為保證資産的流動性，對於不能退出或難以退出的項目，公司一般不輕易接手和介
入．換言之，國資公司手中的資産不是已經名花有主就是可以待價而沽的寶貨．
”為了保障這些金融機構的股份退出通道，我們特意邀請了荷銀集團、鄧普頓、美林、法國
興業等幾家國際知名的投資銀行和銀團，來對下一步實質性退出做一些前期的探討和商榷．
”祝説，”先行一步的好處在於可以把握轉讓的最佳時機，獲得最優厚的回報和找到最佳的
戰略投資者．”
等待政策進一步明朗的同時，國資公司也在謀求其他可能性．祝世寅表示，雖然外資還不能
直接參股上市公司，但是或許可以採用變通的方法．他們的設想之一是讓外資通過參股上市
公司的母公司來達到間接參股上市公司的目的．”同樣，外資目前尚不能直接參股國內券商，
而我們可以成立一家專門的投資公司來安置手頭的券商股份．一旦政策允許外資參股投資公
司時，就通過向其出售上述投資公司的股權來實現間接參股券商．”
上海市財政和國資辦持有金融機構股權一覽
上海國有資産經營有限公司是經上海市人民政府批准成立的國有獨資有限責任公司，１９９
９年１０月１５日成立，註冊資本金１９．９５億元．下設上海國有資産處置有限公司、上
海國禾投資有限公司、上海國鑫投資發展有限公司等子公司．
主要業務為資産經營、資産託管、實業投資，及其相關的諮詢服務．資産經營，受政府委託
或業主參與國有資産的買賣，包括證券化和非證券化的企業資産收購、包裝和出讓，資産及
上市公司重組，産權經紀，房地産仲介等．公司已控股東方證券有限責任公司，並參與市級
大公司改制和重大項目投資，如公司投資成為新組建的上海國際集團有限公司、中國太平洋
保險公司、上海世界展覽會議有限公司股東等．
《摘自橋訊社》
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