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信託行業大變臉，正值投資好時機（之一）
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經３年清理整頓，中國的信託公司已經從２３９家削減到５０多家，有點像幾年前底部的Ｂ股，
投資正是好時機．
自從１９９８年、１９９９年中農信、廣東省國投破産清盤事件之後，號稱四大金融支柱之
一的信託像是被人遺忘了．近期，天津國投未能償還到期的幾百億日圓武士債券又成為關注
的焦點，令人至今對信託公司的印象不佳．
歷經三年的清理整頓之後，經撤銷、合併，信託公司已經從２３９家削減到５０多家，原則
上每個省級只保留一家省級信託投資公司．業內人士稱，保留下來的信託公司資産質量不錯，
可以説是金融機構中資産質量最好的，自然人負債已經全部清理完畢，將來也不允許信託公
司負債經營，經營風險大大降低，有眼光的人現在應該投資信託公司．
清理整頓見效資産質量轉好，凈殼待人購
”收購信託公司是個機會，”一位證券公司並購部經理説，”清理整頓之後，信託公司的資
産質量轉好，比收購銀行要好得多．我們幫助進行私募的瀋陽市信託公司，凈資産只有２，
４００萬元，一下增資擴股到５個億，資金非常充裕，將來除了不能承銷股票發行，證券公
司其他業務都能做．”
這一判斷與一些投資公司的舉動不謀而合，在資本市場十分活躍的明天控股參股了北京國際
信託投資公司；新疆德隆旗下的合金投資于去年年底參股了廈門聯和信託；而新疆屯河早在
１９９６年底就控股了新疆金新信託．
像上海華寶信託、新疆金新信託、瀋陽信託等公司，原本資本規模不大，將負債核銷後成了
凈殼，這些資産質量好的公司成為收購和參股的對象．瀋陽市信託的一位人士稱，該公司在
東北可能保留下來的６家信託公司中資産質量是最好的．為降低經營風險，國家提高了信託
公司的資金門檻，重新登記的信託公司註冊資本不能低於３億元，據悉，省會城市的信託公
司註冊資本一般能達到５億元，一些原本規模較大的公司註冊資本超過１０億元．
重組接近尾聲企業爭相參股，股東是個神秘數
近兩個月，信託公司相繼在報紙上刊登公告，國家要求公告３個月後，社會上沒有異議，才
能正式申請登記．由於年底之前要完成重新登記，目前信託公司增資擴股和重組已進入最後
階段．
從信託公司的公告來看，省市信託公司吸收合併極為普遍，比如山西省信託與太原市信託合
並重組，遼寧省信託、遼寧省國投、華盛信託３家公司可能要合併重組．儘管信託公司重組
已經接近尾聲，但在未被人行正式批准成立之前，信託公司大多不願意透露股東情況．
據業內人士透露，在這次重組中，浙江國際信託投資公司收穫頗豐，吸引了十多家新股東，
要一躍成為股份公司．目前，信託公司中股份制公司還比較少．此外，山東電力早已成為濟
南英大國際信託投資有限公司的第一大股東，本次增資擴股之後，山東電力的持股比例從６
０％多降到４０％多．
在金融中心的上海，上國投、愛建、中海、華寶四家信託公司將會申報登記，據悉上國投的
實收資本達到２５億元．華寶信託是寶鋼集團在１９９８年以５，０００萬元收購了舟山信
托後成立的，該公司有關人士表示，收購當年就增資擴股到１０億元，舟山信託的虧損在一
兩年內彌補了，現在沒有任何債務，但由於註冊資本已經達到國家要求，沒有增資擴股．據
悉，寶鋼除了鋼鐵、貿易業務外，當時收購舟山信託是希望涉足金融領域，除內部財務公司
外，寶鋼相對控股聯合證券，絕對控股華寶信託．
總部設立在上海的廈門聯合信託去年就增資擴股到３．１６６億元，合金投資（０６３３）
以３０００萬元佔９．４６％的股份，為第三大股東．重慶實業（０７３６）去年也向廈門
聯合信託投資了３，０００萬元，今年則撤回了投資，該公司人士表示，由於廈門聯合信託
又準備增資擴股，公司的持股比例將降到比較低，所以將股權退出．經證實，股權確實要發
生變動，據悉，人民日報的下屬企業有可能成為廈門聯合信託的第一大股東．
新疆金新信託投資股份有限公司的溫曉紅認為，保留下來的公司是有很好的發展機會，也是
很好的投資機會，企業是在有選擇地參股信託公司．她介紹説，金新信託的前身是工商銀行，
１９９６年底和銀行脫鉤後，新疆屯河就成為第一大股東，佔３０％多的股份（增資擴股後
新疆屯河的持股比例降到２０％多），當時公司的不良資産比率就比較低，這幾年的每股收
益是０．２０元－０．３０元，新疆屯河也獲得了回報．
（待續）
《摘自橋訊社》
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