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中國需要真正意義上的資本市場
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中國銀行行長劉明康最近稱，中國銀行已發放的貸款中有３０％屬不良貸款．此言證實了許
多專家長期以來的想法，即中國大型國有銀行已資不抵債．
為了保證四大國有商業銀行財務狀況良好，兩年前新成立的數間資産管理公司，已從這些銀
行的資産負債表中剝離了近２０％的”不良資産”．現在的問題在於，這些銀行仍然向經營
不善的國有企業放貸，而且高層似無意推動大型國有商銀破産或實行私有化．
事實上，中國共産黨是大部分企業資産的所有者．因此，黨的官員便有機會監督所有重要的
金融交易，並從所謂的”國有”制關係中獲利，真正受到利益損害的是納稅人和私有業．其
結果是腐敗貪污猖獗．
要想杜絕腐敗現象，中國就應通過出售國有資産，放鬆利率管制，取消資本控制及保護私有
業財産權益的途徑，來建立不帶政治色彩的資本市場．只要中國的銀行體系及股票交易所仍
為國家所有，國內資本市場就不可能有效提供未來發展的資金，將繼續浪費稀有資金．
要想成功地出售國有企業股權，就應允許私人所有者全權控制企業資産．讓中國共産黨成為
企業控股股東和老闆的政策措施是不完整不徹底的，自然也無益於解決資金和破産問題．允
許個人自主經營，自負盈虧，才能使資本得到最有效使用．
過去十多年裏，外商投資企業和私營企業已經成為中國經濟的動力源泉．國企總體仍增長滯
緩，所謂的盈利也常常經不起嚴格審查．審計人員去年發現，許多國有企業偽造帳目以達到
政府提出的目標．若中國能如期於今年底或明年初加入世貿組織，無疑將為金融市場自由化
鋪平道路．
國有銀行將面臨越來越大的競爭甚至倒閉壓力．唯一能保證其競爭力的辦法就是投身”私有
化大潮”之中．私有制下的銀行勢必將按市場標準更趨專業化，已經風險多元化．
國家信息中心經濟預測部一位陶姓高級經濟學家説：”由於政府採取固定利率制度，資本供
需信號已被扭曲，金融改革受到束縛．”要現實資本的效配置，銀行必須按市場需求支付存
款利息，同時根據市場來決定貸款利率．中國人民銀行行長戴相龍已承諾，在未來三年逐步
實現利率自由化．至於步伐會有多快，則由國內和國外壓力而定．全球化的大趨勢不可避免
會與中共的一慣做法發生衝突．
那些期盼中國金融業早日自由化的人要有耐心．經驗告訴我們：法治，私人財産及合同自由
等市場制度會逐步實現．不過，由於中國銀行業，企業及養老基金極其落後，改革應成為當
務之急．
問題在於，真正的改革要求政府不能決定企業生死，換句話説，要同意包括社保體系在內的
國家資産實現完全私有化．私有化意味著中央計劃經濟的最後一絲痕跡的消亡，意味著共産
黨的影響在企業中消失．城市中將有許多工廠倒閉．國有制崩潰後，共産黨將不再是”人民
財産”的監護人，人民將成為管理者．
中國國家主席江澤民在中國共産黨建黨８０週年慶典上稱，歡迎私營業主入黨．這對熱愛自
由的人們來説是個好消息，但對共産黨而言則不利．如果中共真正推崇”實事求是”，那麼
事實是，私有業和自由化市場是實現持久經濟繁榮與和平的最有效的途徑，而非國有制及市
場社會主義．不僅在中國，在世界各地都是如此．
《摘自橋訊社》
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