|
經濟數據好壞參半，美聯儲降息未見盡頭
接上
|
|
美聯儲主席艾倫．格林斯潘在國會所做的供證表明，美國經濟低速增長之勢仍將繼續，聯儲
局保持隨時降息之勢．美國住宅，領先指標和工業産出等經濟數據好壞參半，令人難以正確
評估美國潛在的經濟實力．看來，美聯儲此輪放鬆利率週期仍未結束．
格林斯潘侃侃陳詞，整個世界凝神靜聽．人們試圖從他在參議院金融服務委員會所做的證詞
中，窺得聯儲局未來貨幣政策的蛛絲馬跡，亦希望明了格氏對眼下經濟形勢的評估．
格林斯潘在其半年一次的供證中指出，美聯儲放鬆利率週期仍未結束．他重申，美國經濟仍
有下滑風險，若經濟活動不能儘快復蘇，美聯儲或將再祭降息法寶．他説，貨幣政策對經濟
産生的作用往往略有滯後，聯儲局之所以在６月份放慢降息步伐，皆因相信總計２７５基點
的降息幅度，能夠對經濟帶來強勁刺激．
不過，眼下距聯儲局１月降息已近７個月，未因聯儲局大幅降息舉措做出良性回應的美國經
濟已令眾多投資者頗不耐煩．
《新聞週刊》雜誌最近載文指出，美國經濟指標相互矛盾，令人眼花繚亂：公司業雖然一蹶
不振，消費支出卻相對強勁．觀察人士稱，目前尚不清楚，消費支出能否鼓舞企業恢復資本
支出，也不態清楚公司裁員會否挫傷消費者信心並促使他們收緊錢包．
許多經濟學家認為，失業率上升將導致消費支出緊縮．雖然４．５％的失業率僅略高於去年
１０月所創之３０年低點３．９％，但若公司利潤到年底前仍未能復蘇，不斷加劇的裁員勢
頭恐將推動失業率于２００２年躍上５．５％水平．
經濟數據良莠不齊
最近公佈的６月份住宅，工業産出數據及領先經濟指標好壞各異，顯示製造業活動雖然低迷
不振，消費支出卻有回升．
會議局公佈的６月份領先經濟指標連續第三個月呈上揚之勢，增幅為０．３％．該指數用於
預測未來六個月的經濟形勢．故由上述增幅可看出，市場對經濟將加快增速依然持樂觀態度．
由於買房者對按揭利率低企反應積極，住宅業依舊呈現出喜人回升勢頭．然而，鋻於６月份
住宅批准數下降３．３％，已落至６個月來的最低水平，新房購買未來前景如何不甚明朗．
６月份美國工業産出下降０．７％，連挫９個月，此番亦創下１月份以來的最大降幅．若按
年相比，６月份工業産出數據更下滑了３．５％．産能利用率則降至１８年新低的７７．０％，
表明製造業目前無潛在通脹壓力．
美國國家經濟研究局近來警告稱，美國經濟或將展露衰退信號．上周，該局曾發佈了較為樂
觀的評估，認為目前的經濟頹勢仍局限于製造業之中，並未蔓延至服務行業．
近來公佈的商業庫存數據頗令人振奮．數據顯示，５月份商業庫存持穩，銷售額則創２００
０年３月以來最大增幅１．１％．庫存／銷售比也下滑至今年以來最低水平．商業庫存過去
四個月未見膨脹．製造業陷入衰退沼澤已近一年，不過，庫存數據顯示公司仍在大力削減超
額庫存，此舉為製造業産出今年晚些時候重拾升勢奠定了基礎．
金融市場的反應
由於格林斯潘證詞中對經濟提前復蘇不甚看好，投資者頗為失望．華爾街股市呈現部分沽壓．
格林斯潘指出，經濟已初步顯露見底信號，近來公佈的經濟數據也好壞參半而非全盤消極．
不過他警告稱，經濟成長勢頭仍受公司盈利，消費支出和國外經濟疲弱等風險的挫傷．
聯儲局官員仍指經濟增長年末有望重振雄風．他們預計，個人消費支出平減指數將增長２．
０％至２．５％．美聯儲經濟學家相信，２００２年，美國經濟實質增長可達３．０％至
３．２５％．
格氏向國會做證之前，交易商認為，聯儲局在８月２１日會議上降息２５基點的可能性為
７０．０％以上．顯然，格氏證詞中沒有打擊此類預測的內容出現．格林斯潘暗示，若有
必要，聯邦公開市場委員會將繼續調降利率，若至８月中旬仍無切實經濟復蘇信號顯露，
聯儲局定當於８月２１日會議上降息．
金融界曾認為，降息週期或將於８月份終止．然而，格氏對經濟下滑風險的擔憂，卻再度
激活了人們的預期－－一旦經濟增長滯緩之勢不改，聯儲局今秋將繼續降息．
《摘自橋訊社》
|
|
|
