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《資本市場》——天網恢恢（上）
【2001.06.27 10:03】
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儘管股票市場引領著人類經濟的一次次進步。但是，股票市場畢竟是一個利益的角鬥場，方方面面的市場參與者在這裡追逐著各自的利益。於是，誰來捍衛競爭中的公平，用怎樣的手段遏制逐利者可能使用的欺詐行為，這也是股票市場發展歷程中一個永無休止的話題。
英國倫敦
在倫敦的金融城裏，匆匆而過的人們不會發現這裡有什麼變化。巴林銀行，作為全球最古老的銀行之一，曾經是英國貴族最為信賴的金融機構。但是，２００年優異的經營歷史，並沒有逃過破産的結局。而最令人震驚的是，這樣一個讓巴林銀行慘痛的結局，出自於一個普通的證券交易員之手。
尼克 李森，利用欺騙的手段使巴林銀行蒙受了８．６億英鎊的鉅額虧損，從而把巴林銀行推上了死亡之路。
倫敦市郊，一家僅能容納１５０人左右的小電影院，當年顯赫氣派的巴林投資銀行首席執行官彼得 諾裏斯，引咎辭職之後，如今變成了這家小電影院的老闆。
時任巴林投資銀行總裁 彼得 諾裏斯巴林集團擁有很多家不同的銀行，當巴林集團倒閉時，我正好擔任投資銀行的首席執行官。正是在我領導的投資銀行裏發生了李森的罪行。
作為尼克 李森的頂頭上司，彼得 諾裏斯
當年的心情人們可想而知。在巴林銀行破産以後相當長的一段時間裏，彼得 諾裏斯痛苦不堪，他仇恨尼克 李森。但畢竟是５年過去了，如今他面對來訪者似乎已經平靜了許多。
是李森毀掉了巴林銀行嗎？當然是。正是由於他的罪行，導致了巴林銀行的崩潰。他長期以來進行欺詐，對電腦會計系統做了手腳，許多員工都被卷了進去，最終導致了巴林銀行的倒閉。
尼克 李森１９８９年加盟巴林銀行，１９９２年被派往新加坡，成為巴林銀行新加坡期貨公司總經理。而尼克 李森搞垮巴林銀行的事發地也正是在新加坡。
期貨交易員難免會在交易中出現一些錯誤的情況。因此，他們一般都會開設一個特殊賬戶，用以暫時存放那些錯誤的交易，等待適合的行情出現時，再挽回損失。但是，錯誤賬戶在尼克 李森的手中改變了用途，他把自己失敗的交易記入其中，用以掩蓋損失。結果，為了賺回賠掉的錢，尼克 李森的賭局越開越大，以至於到了無法收拾的境地。
１９９５年２月２３日傍晚，已經賠光了整個巴林銀行的尼克 李森踏上了逃亡的旅程。但是，驚弓之鳥般的逃亡生涯僅僅持續了４天，１９９５年２月２７日，在德國法蘭克福機場，剛剛走下飛機懸梯的尼克 李森被捕了。
１９９５年１１月２２日，尼克 李森再次變成了全球的新聞焦點，他從德國被引渡回新加坡，而僅僅一週之後，被送上了審判臺。根據新加坡《證券交易法》，尼克 李森因欺詐罪，被判有期徒刑６年半，從而變成了新加坡塔那梅拉監獄中的階下囚。
尼克 李森事件絕非偶然。在資本市場發展的歷史中，大投資者侵犯小投資者利益，仲介機構損害客戶利益，上市公司欺騙股東的事情時有發生。因此，市場需要一系列嚴明的法律約束，同時需要一個強大的監管體系。
今天無論是哪個獨立的經濟體，只要那裏有證券市場，那裏就必然少不了這樣一個公平的忠實捍衛者，證券市場監督管理委員會。
時任香港證監會副主席 史美倫
當然，市場不是需要有一個監管者就可以生存。可是，那個市場就變得是各方面的利益是不得以的平衡，就造成了某一些方面的利益，可能是會高高地超過了另外一部分的利益。
中國證監會副主席 高西慶
從政府來講，主要是保護小投資者。為什麼？大投資者一般來講是用不著保護的，因為這個市場是自然而然的，天然的帶給它各種各樣的優勢。它是可以保護自己的。所以我們在搞市場的過程當中，我們首先考慮，政府部門首先去看看小投資者有哪些地方可能會受到大投資者的損害。基本原則是定下來的，我們一定要保護小投資者的利益。但是，我們又不能保證要説由於過份強調保護小投資者的利益，影響整個市場的效率。
維護中小投資者的利益是證券市場公平的前提，而為了實現這一公平，必須通過法律的手段，這是惟一的途徑。因此，對於一個法制化的證券市場而言，維護中小投資者的利益，也就成為證券立法的一個基本理念。
１９２９年１０月２９日，對於美國乃至全球經濟來講，這是一場大災難開始的日子。這一天，紐約股市暴跌２５％，５００億美元的證券市值灰飛煙滅。這一天，結束了西方世界此前連續７年的繁榮。從此，西方經濟陷入了持續１１年的大蕭條之中。
經濟學家 李揚
在過去確實沒有２９年、３３年之前，沒有一個系統針對證券業的一個立法。看到這些文獻記載，主要是當時整個經濟，整個國家，還有立法界、司法界，他們認為純粹是一種私人行為。有人説自身自詡是企業家，我要搞一個大企業，你們來投資吧，然後人家來投資了，成功了，大家分，不成功，願打願挨，就算了。覺得這個不需要有一部專門的法規對它進行規範。後來２９年、３３年為什麼這個事情引起了司法界的高度關注，整個管理層次的高度關注。一個是因為它這個市場已經從初期的階段已經發展到特別大，大到可以影響整個國民經濟的程度。
１９３３年之前的股票市場，作為自由市場經濟體系的重要組成部分，它同樣遵從著自由就是完美的原則。但是，１９２９年，這個自由而完美的市場王國破産了，人們發現，市場的完美不是無條件的，它有失靈的時候，會給經濟帶來大的災難。
香港證監會主席 沈聯濤
１９２９年股災這個問題，很明確地發現，公司報假，賬是假的，但是它只是報喜不報憂。
經濟學家 劉遵義
１９２９年的時候，它是沒有很多的管制，沒有很多的規範。所以有很多公司企業的報表靠不住，另外就是還有很多內線的交易去操縱那個市場，去造這個勢。
為了爭奪更大的利益，某些市場參與者不惜通過製造虛假的信息去操縱市場，這在１９２９年之前，是股票市場中經常會出現的問題。美國政府１９３１年出具的調查報告顯示，股災之前，一種被稱為“股票聯營基金”的經營方式在美國十分盛行，僅以摩根銀行為例，它們手中就控制著５０多個“股票聯營基金”，而這些聯營基金又同時控制著１００多種股票，進而，使其股票行情脫離了自然的市場屬性，其價格可以任由摩根銀行的操縱。
經濟學家 胡祖六
１９３２年，民主黨總統羅斯福上臺，那麼他推行新政。也吸取金融大恐慌的教訓，所以大力推行新的立法和規章制度，完善這些金融法規。所以從那以後，我們開始看到，美國金融法規體系在世界上可以説是最完全、最完整的，也是最嚴厲的。
證券市場的法制建設，在這樣一場巨大的股災之後開始了。
羅斯福先生作為美國歷史上最富經濟成就的總統之一，１９３２年在他當政之後，接受了凱恩斯主義的經濟學理論，強調政府對宏觀經濟的調控作用。開創了美國經濟歷史上的一個全新的時代。而一系列完整的有關證券市場的法律，在他推行新政的過程中問世了。（未完待續）
《摘自和訊網》
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