| 水仙電器代辦轉讓將啟動（2001年11月26日） |
ＰＴ水仙退市已經７個月了，依據有關規定水仙電器將進行股份代辦股份轉讓。很多投資者尤其是水仙的股東都向我們欄目諮詢，水仙電器現在代辦轉讓的進程到底如何，轉讓何時才能實施，就此我們詢問了水仙電器股份轉讓主辦方，申銀萬國證券公司，我們來看報道：
記者從申銀萬國證券股權轉讓動作部獲悉，從１０月１５日開始，申銀萬國所屬營業部及其委託的國泰君安證券的下屬七家營業部已全面開始了水仙電器原流通的確權和轉託管工作。目前水仙電器的確權率已經超過４０％。
根據水仙電器代辦股份轉讓的有關公告，當水仙電器Ａ股或Ｂ股的確權率達到５０％以上並滿足有關規定後，水仙電器就將依據規定正式實施股份代辦轉讓。申銀萬國公司的有關人士分析，隨著水仙電器原流通股確權進程的加快，預計水仙流通股的代辦轉讓近期將正式啟動。
這位人士還提醒投資者，希望持有水仙電器流通股份的投資者抓緊時間到有關營業部辦理相關手續。
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| 優化投資決策 保障投資安全（2001年11月23日） |
有關上市公司分別遵循國內外會計準則編制財務報告差異必須作出説明和披露的通知及保證金管理實施細則的推出，折射出我國證券市場在規範化上又邁出一步，並且，規範的核心與監管的重心正向保護投資者一方轉移。
投資行為主要由決策和交易構成，而投資決策的一個重要前提就是真實準確的信息，這就是信息披露必須規範的目的。上市公司財務報告是市場信息的主要構成之一，同時，也是人為操縱問題最集中之處，其中不同的會計政策是上市公司最多使用的工具。而國內外會計準則編制會計報告的差異必須披露的規定，使信息近於準確，有利於優化投資決策。不僅如此，實踐中帶有普遍性的差異，又可促進我國財務制度國際化的進程。
保證金是交易的載體，管理實施細則使證券結算公司和銀行介入資金管理。全方位將不良券商挪用客戶保證金的行為所産生的危害降到最低點，客戶的資金安全度大大提升。而選擇年關推出這兩項措施，針對上市公司年報和券商年底結算，又是防患未然之舉，中國證券市場開始由單純的事後監管轉向事先防範與事後監管並重。
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| 國泰君安一小步 中國一大步（2001年11月21日） |
今天在上海，國泰君安證券公司與全球最大的保險、銀行集團德國安聯簽署全面合作備忘錄，在此之前，華安與富林明，海通與歐洲富通基金，銀河證券與英國施羅德集團，南方證券與德國商業銀行等先後攜手簽署合作協議，這標誌著我國的券商和基金公司在國際化的道路上,邁出了可喜的步伐。
這一步，無疑是可喜的，隨著中國的入世，我們的證券和基金管理如何上水平，以迎接國際同行的競爭和挑戰，問題一下子變得迫切起來，與其自我封閉，不如主動出擊，採取拿來主義，以便在最短的時間裏克服劣勢，借鑒長處，儘快提高自身的核心競爭力．只要想在這個市場上有所作為，學習是必須的，從這個角度來講，國泰君安的這一步既不是開始，也不會是結束，因為走向國際化的中國證券市場，開放的中國，需要券商們從現在開始積極行動起來，與"洋同行"們牽起手來，一道向前走。
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| 擠乾業績水份（2001年11月21日） |
| 今年開始實施的《企業會計制度》和陸續發佈的《企業會計準則》的主要意義在於將不屬於資産定義的項目作為利潤的抵減項，從而使公司的業績體現穩健性的要求。今天發佈的固定資産和存貨準則就充分體現了這一思想。據悉，《分部報告》會計準則即將出臺，這對於披露上市公司在不同地區和不同業務領域的信息具有重要的意義。我們相信，這些會計準則和制度的執行，將有利於夯實企業資産，保證上市公司業績的準確性和真實性。
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| 價值回歸開始轉向發行市場（2001年11月20日） |
| 今天市場上有兩件事引起了我們的關注，一是華能國際申購資金比北京華聯減少了大約25%，二是即將發行的山鷹紙業發行價創出新低，對此，市場觀點並不一致，有的觀點認為這是"資金離場的年底現象"。其實，這只是一種簡單的判斷，關鍵的問題是上市企業的素質如何、業績怎樣。決定新股發行市場的最根本因素就是投資價值，即發行標的有哪些足以讓資本為之逐利的條件。二級市場的泡沫擠壓抑制了一級市場的盈利空間，價值回歸從二級市場到一級市場幅射和延伸的態勢已經開始。
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| 催生中國股市資源配置優良化（2001年11月19日） |
| 阿爾卡特通過並購成為上海貝嶺的第二大股東，這與格林柯爾入主科龍電器相映形成資産重組市場的亮點，而日前證監會與外經貿部聯合簽發的《關於上市公司涉及外商投資有關問題的若干意見》又進一步給外企直接上市鋪設了道路。外企獲准加盟中國股市，從戰略上看，將逐漸改變我國資本市場融資主體資格國企壟斷的取向，從而改變我國股市單純“為國企服務”的色彩，市場定位將發生根本性變化，反映經濟學和市場化最本質的資源配置優良化將會步入我國股市。以上海貝嶺為代表的外資並購是WTO大背景下的必然，是中國資本市場宏觀取向與微觀再造的一種選擇。
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| 降稅，讓利於民（2001年11月16日） |
| 證券交易印花稅減半徵收，降後稅率2‰，為中國股市11年以來的新低。回首去年印花稅485.9億元，加上交易佣金425.8億元，投資者共支出911.7億元，而滬深上市公司當年凈利潤的總和也不過822億元。總體看，投資回報為負數。假如仍以去年股票成交金額6萬億計算，這次降稅財政回吐243億元給投資者。政府不與民爭利作法是值得稱讚的，而降低交易成本，活躍股市交投也會帶來一定的效果，特別是在股市低迷時，推出此舉，讓市場參與各方強烈感受到了市場化政策對股市平穩運行的期待和影響。
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| 開放催生新思路（2001年11月15日） |
| 我們看到，外資金融機構已經開始通過形象來向中國投資者展現自己的形象，中國入世，使眾多國際金融機構紛至沓來，JP摩根與華安的聯合、富通與海通的戰略合作，中外合資的中銀國際證券的籌建，正是我們努力為外商來華投資以及國內企業涉外經營創造良好環境的結果，而我們積極穩妥推進人民幣完全可兌換、進一步完善匯率形成機制，更表明我們的政策法律環境都在進行有效的改善。面向全球的國有不良資産拍賣活動已經提上日程，又為解決國有不良資産的處理開闢了一條新路，中國證監會公開向社會徵集國有股減持方案，擺出了積極解決問題的姿態，管理層思路開放帶來行動上的放開，入世才短短幾天，各種應對措施令人目不暇接，開放的腳步明顯提速，一體化的局面已經呈現在我們面前。
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| "方正科技"第一大股東易主（2001年11月14日） |
今天的方正科技發佈公告，截止到今天下午，上海高新集團持有上海方正沿中科技集團有限公司的股票，佔其發行在外總股本的6.4982%，而北大方正及其關聯方持股佔6.2133%，對此上海高新數字系統有限公司已經成為北大方正科技的第一大股東。
主持人：那我想問一下董晨先生，北大方正股權之分爭事件最近一直是在媒體上頻頻暴光，這其中原因是什麼呢？
董晨：主要是因為方正科技是一個概念非常獨特，股本也非常獨特的一個上市公司，他的大股東持有的投數佔有比例是非常低的，他就為這只股票反復股權創造了很好條件，而由於他概念獨特，實際上已經轉換成了高科技公司，他的融資，發行可轉債，或者增發，或者配股都是非常容易的，他這條件是合適的，所以容易引起其它一些收購方或者説願意增加這股票投資方的興趣，這就使它容易發生股權之爭，實際上如果仔細算一下可以發現，收購一個它比收購一個ST或PT股，花的錢更少，更體現它們的魅力。
主持人：剛才講了北大方正的股東已經發生變化了，這一大股東已經改變了，這對企業來説到底是好還是壞呢？
董晨：首先這個股價在這過程中一直比較穩定，它的股價能不能發生變化關鍵要看雙方下一步動作，比如説方正科技會不會繼續增發股票，方正科技增值以後，上海高新會不會進一步增值，如果雙方不斷增值，可能會影響股價波動，股價波動是短期的，要進行長期的波動，關健是看能不能使雙方的力量結合起來，我們知道上海高新是一個高清晰度的電視，方正科技主要是一個電腦，兩方的優勢如果結合起來，真正使他的主營業務或者業績發生了本質的改變，我想他的基本面是非常好的，現在雙方的情況還不明朗，是不是一個善意合作還看不出來。
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| 融資主體結構性變革邁出第一步（2001年11月14日） |
| 隨著外商投資企業可在境內上市的政策的出臺，給爭論多時的外企上市問題劃上了句號。同時也標誌著我國的資本市場走向國際化邁出了第一步。它改變了外商的格局，賦予了外企在華融資的資格，這既是一種公平也是一種心胸。而最重要的是，經週密審核上市的外企，會將國際公認的現代企業制度帶到中國股票市場，從而改變我們 "中國特色上市公司"的結構構成，對於夯實中國證券市場的基石有百利而無一害。無獨有偶，今天"華夏成長"開放式基金獲准設立的消息，使我們確信管理層的監管已在系統化方面下了功夫。允許外企上市意在完善市場投資客體結構，而"華夏成長"則無疑是在市場投資主體方面更進一步。"華夏成長"不設預期目標規模，從而成為形式上較為標準的開放式基金，這説明我國證券市場的基金結構也正在發生變局。但是，外企上市的限制性條款仍多於國內企業，而"華夏成長"則更是形勝於實，即發起設立主體仍舊未變。因而，外企獲准上市與"華夏成長"設立，只是中國證券融資主體結構性變革邁出的第一步。
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| 購並潮起年底 資産置換真忙（2001年11月13日） |
| 以前我們的生活還不富裕的時候，每到年底，總有一些困難戶為了能體體面面過年而東拼西湊，借新債還舊債，而今我們的證券市場，還存在著為數不少這樣的“困難戶”。隨著年關的臨近，進行資産重組和置換的公司越來越多，除去實質性重組以外，重組專業戶中不泛一些老面孔。這些公司要麼為了躲避債務，要麼為了帳面盈利，總在年關前臨陣磨槍，忙得不亦樂乎。一個公司如果不立足於自身的經營和持續發展，而只把希望寄託于年底的做帳，長此以往，只會讓誠信喪失、讓投資者遠離。況且不努力“賺錢”，只會“借錢”的日子也是長久不了的。只有通過勤奮努力的勞動使自己富起來，才能踏踏實實地過年。
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| 穩固市場基石發展時不我待（2001年11月12日） |
| 伴隨著世貿之門向我國開啟，當昨日成功的興奮褪去，我們感受到的是激烈的競爭氛圍、是迅猛的發展勢頭。隨著我國經濟的全面開放，證券市場也將面臨著重新定位和轉型，建設一個穩定健康發展、高效規範運作的證券市場已經成為提高我國在全球金融市場競爭力的重要手段和工具。而上市公司和投資者作為證券市場發展的基石，他們將擔負發展證券市場的重任並將面臨嚴峻的考驗。我國的上市公司在股權結構、公司治理、資源配置等等方面有著太多需要改善的地方，雖然境外企業獲得"國民待遇"還將會有一段時間，但留給上市公司解決諸多問題的時間已經不多。我國的投資者結構仍以散戶為主，面對國外超大規模機構投資者的挑戰，改變投資者結構、大力發展機構投資者才是出路，然而留給機構投資者成長壯大的時間同樣不多。作為證券市場的參與各方，應當充分利用當前這一寶貴時機來加快改制與創新，在競爭與合作中全面提高素質，早日走向成熟！
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| 健全職業經理人制度迫在眉睫 （2001年11月09日） |
| 華建電子入主濟南百貨之爭，在大股東濟南市國資局的深度介入，強力推動下，終於得到了圓滿解決，無獨有偶前不久新疆屯和與ST中燕之爭，迫使重組方只得另起爐灶，上市公司重組後更換將帥本是一件及其正常的事，但上述典型事例卻使原本簡單的事變得複雜起來，透過這些現象，反應出我國上市公司制衡機制的欠缺，使得董事會行同虛設，監事會變成了花瓶，部分人為所欲為，濟百，中燕事件還表明，我國職業經理人制度在上市公司中，尤其是國有控股上市公司中還沒有得到很好的建立，因而平衡制約機制，完善法律法規以及健全職業經理人應儘快擺上相關部門的議事日程。
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| 還監管以市場本色（2001年11月08日） |
| 近年來中國證券市場的監管力度不斷加強，特別是今年下半年更是強化了對上市公司和證券公司機構的監管。新會計準則，委託理財指引，上市公司冶理綱要的相繼出臺，以及強力推出的獨立董事制度等等，表明監管的市場法制化程度在不斷提高，同時中國證監會聘請具有豐富國際經驗而且較為獨立的香港人士加盟其中，又表明監管在向國際化靠攏。股市需要監管，監管就會有代價，為了長遠，必須監管加以規範，長痛不如短痛，監管應該從現在做起，大方向不容懷疑，但監管機制的改進空間還很大，我們有理由相信，市場的問題能用市場的機制監管途徑加以解決，還監管以市場本色，遵循市場內在規律，像違規的成本最終落在投資者的頭上，國有股減持與民爭利等現象就不至於發生。我們的證券監管也不至於忙著搞監管運動，媒體上時常出現了監管年也就會成為歷史性的概念。
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| 統一指數完善市場功能（2001年11月07日） |
| 上證所透露，年底將推出滬深統一指數，這一消息成為今天市場關注的熱點，因為統一指數的推出有利於完善我國證券市場的功能，減少交易品種在不同市場間的差別，便於投資決策與操作，進而提高我國證券市場的國際競爭力。同時統一指數也為指數期貨的推出提供了現實可能性，我們知道，統一的標準化指數是指數期貨的前提，而依託於此的各類金融衍生品的不斷出現，必然豐富證券市場的投資品種。有一句投資警示語“不要把雞蛋放在同一個籃子裏”這句人所共知，然而近年來，尤其是今年下半年以來，券商、投資機構及中小投資者因為投資品種的單一，只能受制股市這一個“籃子”。指數期貨的推出可以在兩個市場中配套操作，從而極大限度地規避單一市場風險，改變以往共榮俱損的局面，提高投資者的生存度。不過值得注意的是，由於股指期貨的風險和投機性大大提高，以及機構操作工具的豐富，將使市場監管面臨極大考驗。
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| 以準則指引信息對稱（2001年11月06日） |
| 年末將至，上市公司開始進入製作程序，同時新的理財計劃擬定期也已經到來，就在這時財務部和證券協會同時發佈了中期財務報告會計準則以及證券職業委託代理業務指引。就大的方面來講會計信息是國家準確統計數據制定宏觀經濟決策的基礎。從小的方面來説，是每個投資者的主要投資依據。中國入世後，一至或相應的會計準則是中國發展證券市場是吸引國際投資最基礎型設施。只有獲得廣泛的準則，才能找到對中國經濟及其資本市場的準確判斷。而有關委託業務代理指引對於信息對稱條件下投資委託方與受託方行為是帶有根本性法律規範，兩個文件都從信息對稱入手，將促進證券市場投資個體與投資主體之間的平衡，從而保護投資者利益，制止上市公司和經濟機構有可能發生的造假行為。
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| 要公平、公正對待所有股東（2001年11月05日） |
| 日前ST中紡機因信息披露上有違規行為而受到上證所的公開譴責，因此公司董事會秘書引綹辭職。我們暫且不去評論造成ST中紡機違規責任的前因後果，我們更加關心的是造成ST中紡機違規行為的主觀態度，作為一家上市公司應當履行對股東及時披露信息的義務，可以説信息披露就是對股東負責的具體體現形式，然而在我們的滬深市場，許多國企上市公司雖然上市多年，但內部管理上依然是保留著計劃經濟下原有的企業運作模式，在某些方面只對上級負責，只對地方政府負責，卻忽視對股東負責，因而就出現了許多侵犯股東利益的違規行為，這已經引起了監管者和市場參與者的更多關注，最近中國證監會副主席史美倫提出要用現代管理方式來進行企業管理，這就需求上市公司要平等、公正的對待所有股東，要為公司利益服務，而不是為主要股東利益服務。實現這一轉變就要改善企業管理，完善公司冶理結構，使上市公司真正成為股東負責的公司，這樣資本市場的功能才能真正發揮作用。
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| 國債市場面臨良好發展機遇（2001年11月02日） |
| 上海證券交易所發佈通知稱國債競價交易有望明年起在證券交易所施行。所謂競價交易就是在交易價格中不計入債券的利息，這樣國債價格更能準確體現其內在價值和供求關係。對於普通投資者來説，今後參與國債市場就變得更容易了。另外前不久，財政部官員表示，商業銀行櫃臺的國債交易系統也將儘快的投入試行，為個人投資者提供新的交易場所，這對於想投資國債的投資者來説，無疑都是好消息。我們還注意到今年內以來，國債發行節奏繼續加快，僅今年四季度財政部就發行了四期國債，可以説國債市場的投資群體日益擴大，市場本身的擴容速度也正在加快，實行競價交易本身正是國債市場規模和需求發展到一定程度的需要，加上未來證券交易所和銀行間兩個債券市場將趨於統一，我國的債券市場無疑將面臨著良好的發展機遇。
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| 《今日證券》：“好人舉手”是誠信的開始 |
| 中國證監會有關組建基金公司要實行“好人舉手”制度的舉措，是基金髮行、審核制度市場化的重要變改，基金設立主體的多元化市場化可以從體制上減緩基金公司國企化趨向。同時承諾在先，信譽為上的要求，在自律層面上對於形成好人之間的良性競爭機制有較大的促進作用。這也是規範、健康、高效發展證券投資基金的重要保證。而法律、法規制度的完備，從嚴執法的威懾才是誠信、自律的前提。在推行“好人舉手”的過程中，不要被基金公司太少的量化判斷所左右。要防止急速增量，降低標準，放棄假好人，同時，要舊帳重算，清楚黑幕下的壞人。啟動基金管理公司登出制，讓市場在質量與數量統一的前提下發展。
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| 《今日證券》：借鑒國際經驗 推出基金新品 |
今天，華安基金管理有限公司與JP摩根成立了中外合資基金管理公司聯合工作小組，從近期各個基金公司、證券公司紛紛與國外基金管理機構合作不難看出，基金業和國際接軌的腳步是越來越快了，對此，監管者又持怎樣的態度呢？我們來看報道。
中國證監會基金監管部副主任祁斌在今天召開的中國基金業創新與監管國際研討會上表示，基金業的創新包含兩層含義一是推進政策面的突破創新，可以借鑒國際慣例調整現行法律法規和監管手段；二是基金公司的創新，包括基金品種和營銷策略的創新。
同時，這位有海外從業背景的官員特別談到要根據投資者的需求，借鑒國際經驗，積極推出符合市場發展潮流的基金品種。而隨後，全球最大的上市基金管理公司，美國富蘭克林坦伯頓基金集團總裁也在發言中流露了建立中外合資基金管理公司的強烈願望。
在本次會議中記者還了解到，會後美國富蘭克林坦伯頓基金集團就將與廣發證券簽訂合作協議。儘管目前還沒有明確的相關法規，但我們相信，中外合作基金管理公司已經離我們越來越近了。
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| 《今日證券》：要在上市公司中呼籲投資者關係管理體系的建立 |
| 在國際資本市場，股份公司設立投資者關係管理機構已成為上市融資和再融資的重要的條件之一，倡導在我國上市公司中建立這一體系，就是要形成一種上市公司與股東之間的良性互動機制，使得上市公司得已通過專門的渠道，以會見、電話、郵件等多種形式加強與投資者就生産經營及重大事件進行交流；也使投資者能通過這個固定的機構，隨時表達對上市公司的意願和態度，客觀上讓上市公司置於投資者的監督之下，這樣一種良性互動的機制，必將促進上市公司的健康發展，和投資者理性投資觀念的培育。
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| 《今日證券》：要建立上市公司與股東間良性互動機制 |
| 隨著一些上市公司違規問題的陸續披露，無論是有問題的上市公司，還是沒有問題的上市公司，其誠信都正經受著考驗。對此，有調查機構對全國60個主要中心城市的投資者進行了調查，結果顯示，將近半數的被調查者認為自己對上市公司的信心受到嚴重影響。這種對上市公司信任上的危機也提醒我們，必須有一套系統工程來確保上市公司在致力於生産經營和資本運營的同時，向投資者誠實、及時、全面地披露信息。我們的證券市場急需在上市公司內部建立一種機制，以加強上市公司與投資者之間的雙向信息溝通，促進兩者之間的良性互動。
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| 尋找第三代基金經理人（2001年10月29日） |
| 此前，一提及公司治理結構，似乎是專指上市公司。事實上，證券市場上的投資主體與仲介主體同樣面臨法人治理問題。"風險管理與公司治理研討會"，表明這一問題已急迫地提上證監會監管的日程上。從會議確定的目標看，證監會不但在基金管理公司數量、基金規模、基金品種上要加大培育力度，而且將基金風險與公司治理結合起來，這是培育發展機構投資者的實質性舉措。基金規範發展的"前提"是管理公司治理機制的完善，而若達到這一目標，最關鍵的是公司設立主體的多元化，這樣才能真正實現公司的法人治理，基金經理才能成為市場化原則下的第三代基金經理人。
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| 中國證監會力推基金公司治理結構改革（2001年10月29日） |
今天中國證券業協會基金公會召開了"風險管理與公司治理研討會"，證監會基金部主任張景華在發言中指出：證監會正在致力於基金管理公司的公司治理結構改革，我們一起來看報道。
張景華在發言中指出，為促進基金公司完善風險管理和內控制度，規範投資基金運作，今年以來，證監會正在從規範基金公司交易行為、推進基金公司治理結構改革、強化監管體系的功能、改革基金髮審、籌建制度、開展對外交流和強化內部整改等7個方面完善對基金公司的監管。同時，他也對基金公司下一步將如何發展給出了明確的目標。
中國證監會基金監管部主任 張景華
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| 《今日證券》：基金的態度(2001.10.26) |
| 今天，證券投資基金三季度投資組合全部亮相。其最搶眼的就是在42隻基金中無一例外地減持股票，大量持有現金，平均持倉比例已低於凈值總額的50%。基金大量變現，反映了基金經理人的思路即防範風險、保全資産，他們的目的是理順投資理念、確定下一階段投資組合。值得投資者關注的是，多數基金經理人認為，今後國家的宏觀經濟，以及上市公司的盈利水平，依然是基金未來調整持倉比例的重要依據。
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| 董事怎能"口無遮攔" (2001.10.25) |
| 銀廣夏總是能創造紀錄，業績造假空前絕後，股票市值縮水之快令人瞠目結舌，今天該公司董事魏德元由於信息披露違規受到深交所的公開譴責，並被認定"不適合擔任上市公司董事職務"，這又成了中國股市的頭一回。我們從公告中可以看出，這位董事披露的信息嚴重失實，而且擅自以新聞發佈的形式對外透露公司的重組進展。信息披露必須真實，必須遵守有關規則，這是證券市場的基本要求，由於個別董事頭腦中缺少"法規"二字，又使許多投資者被虛假信息誤導。銀廣夏製造虛假利潤，已經使上市公司、使投資者付出了慘痛代價，那麼我們要問，公司的高層是不是已經從中吸取教訓了呢？
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| 《今日證券》：PT中浩終止上市 (2001.10.24) |
| 今天，中國證監會發佈決定：PT中浩終止上市。至此，中國股市退市的上市公司已達到3家。退市公司的擴容，體現了管理層啟動和維護退市機制的決心，這就使得PT類公司取得更長時段寬限期的希望更為渺茫，加之年關已近，PT公司的重組進程必然加快。雖然我們不能否認PT公司重組再生的可能，但“PT”終歸是“PT”，面對PT重組的消息，即使其中有當地政府的“扶持”，有公司自身的努力，但是，作為投資者也還是要冷靜對待，畢竟當PT公司的股東是不踏實的，PT中浩的退市等於又向投資者發出了“忠告”： 退市是一種制度，它需要堅持，需要一以貫之，只有這樣，證券市場的資源配置功能才能真正實現，投資者的利益才能切實得到保護。
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| 滬、深兩市大盤漲停 (2001.10.22) |
中國證監會宣佈國有股減持停止執行的消息 ，無疑為昨天剛剛創下年內新低的滬深股市注入了一針強心劑。今天兩市股指漲幅均達到10% ，市場中絕大部分股票和基金都以漲停價報收 ，這在中國證券市場十年曆史上是十分罕見的 ，其中滬市一舉收復了前4個交易日的跌幅 ，而深市更是上漲到9個交易日之前的水平。據統計 ，自6月14號市場見頂回落一直到昨天 ，上證綜指在4個月時間裏共跌去725點 ，滬深兩市A股上市公司總市值縮水了大約18000億元 ，流通市值的損失也超過5700億元。然而僅僅經過今天一天的反彈 ，兩市總市值就上揚了近4000億元 ，流通市值也增加了1100多億元。可見 ，市場對監管層的舉措作出了空前積極的回應。
廣大中小投資者對企業怎麼看呢？請看本欄目記者在證券營業部的採訪。
投資者：跌的太多了,已經失去理智了 ，所以説這個反彈是必然會出現的.應該説是有關係 ，因為大家對國有股減持的方法不認同.
投資者：中國證監會這個增發股票停止出售國有股 ，問題焦點就在這兒,這個停下來符合大家的利益,符合散民的利益,是比較合理的,合乎群眾的想法.減持是正確的,應該減持，但是就是價格再漲十個漲停我也解不了套。
投資者：股民都希望更多的好消息。當然了 ，股民都希望股價往上漲，到底今天這漲是為什麼，是給違規資金 ，給基金 ，給私募基金一次出貨的機會 ，這個我搞不太懂，大家都願把這股市弄好了 ，既要幫助國家搞經濟建設,自己相應也多少有一點收入。
記者:各位觀眾，現在是10月23日下午2點50分，我們注意到滬深兩市的A、B股幾乎全線封住了漲停 ，而這一切是否意味著這一次的反彈將延續成一期中級反轉呢？相信這一切還必須要經過市場的檢驗，才能夠確定。
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| 《今日證券》：兩隻開放式基金再次公佈資産凈值(2001.10.22) |
| 今天,兩隻開放式基金再次公佈了資産凈值,其中,華安創新目前最新的單位凈值為1.001元,而南方穩健成長的單位凈值則為0.9997元，與上周公佈的數據相比，華安創新上漲了0 001元，而南方穩健是下降了0 008元。相對開放式基金，目前的封閉式基金面臨的是一個嚴峻考驗。由於近期連續下挫，封閉式基金凈值已經達到了7層左右。 |
| 《今日證券》：審計報告理應成為市場信譽的“過濾網”(2001.10.22) |
| 今天深交所拒絕再次給予PT中浩寬限期，這條消息成為各媒體關注的熱點，從此PT中浩將走上退市的不歸路，當然這對市場來講是沉痛的，但是讓我們感到高興的是，這當中出具負責審計的會計師事務所將成績放到第一位，拒絕發表意見，這使證券監管部門能夠準確的做出的判斷也維護了廣大投資者的利益，這也表明近段不斷加大力度對市場各類違法違規行為的查處，對仲介機構的發展産生了巨大影響，也表明自律性較強不以金錢為指向標準而以信譽為重的會計師還是大有人在的，他們應該能夠成為我國信用建設的一支重要力量。 |
| 不要為籌備年報而重組(2001.10.19) |
| 年底快到了，重組熱也如期升溫。據資料顯示，僅10月8號到18號，在不到10個交易日裏，就有15家上市公司發佈了較大規模的重組公告。雖然我們願意相信這一浪重組熱是醞釀已久的、成熟的重組，但即將到來的年報發佈期還是提醒我們要冷靜看待這一現象。上市公司的發展要靠實實在在的業績支撐，債務重組只能帶來暫時的報表光環，是人人皆知的數字遊戲。隨著各項監管法規的完善，上市公司靠玩重組魔方來粉飾業績的餘地正在日漸縮小，今天就有一則消息説“企業合併準則”年底即將出臺，我們希望今後的企業重組是在準則規範下的重組，而不是每逢年終不期而至的重組熱。 |
| 券商擴容是市場發展的需要(2001.10.19) |
| 廣西證券、泰陽證券、申銀萬國三家券商日前獲准增資擴股，同時我們還了解到，目前還有10多家證券公司在申請增加註冊資本金。可見，券商增資擴股的步伐，並沒有因為市場的持續下跌而有絲毫減慢。券商是證券市場的重要參與者，也是連接上市公司和投資者的橋梁，證券市場的發展，既需要上市公司質量和投資者素質的不斷提高，也需要券商實力的不斷壯大。券商加快發展步伐，是監管層加快發展機構投資者政策的一種體現，也是加入世貿組織後證券業迎接挑戰的需要。 |
| 規範的“規範”是治本的前提(2001.10.18) |
| 在加強監管促進規範的取向下，一些地方政府和各地證管辦提出規範上市公司的對策。山東、安徽等地提出在三分開，法人治理，優化股權結構等方面提出治本辦法，並要求上市公司開展一次自糾活動。這表明以規範促發展正成為市場的主基調。但是，我們知道僅僅開幾次會，搞幾次活動是不夠的，規範公司是一個系統工程， 因此，必須建立健全的法制正常的市場化的運作機制，就會從根本上規範公司行為，使之在規範的準則下以誠信立市。 |
| 委託理財公司紛紛抖落“灰塵”(2001.10.18) |
| 上海證券報發佈一份統計資料顯示，在佔上市公司總數1/5的208家委託理財公司中，已有60余家公司公告其已收回資金。如此高密度的公告理財事項，還是中國證券市場的頭一遭。這是否表明委託理財現象已被監管層高度關注, 新的會計年度將至，委託理財公司開始收緊口袋，抖落灰色地帶地下基金的灰塵。儘管有些公司表白或有盈利或處於無風險狀態，但是大盤縮水1/4，所謂的盈利或無風險不言自明，反正誰虧錢誰知道。 |
| 産業架構是重組的核心(2001.10.17) |
| "四環生物"、"PT寶信"是昨天我們關注的兩家公司，它們的共同點是通過實質性的重組步入了盈利公司的行列。説到重組，以往投資者也許會聯想到那種借題炒作、趕時髦式的虛假重組，許多中小投資者往往深受其害，對其深惡痛絕。然而我們仔細研究自9月份以來20多家上市公司公佈的資産重組方案，發現了一個可喜的變化，那就是帶有投機性色彩的重組逐步被上市公司所捨棄，取而代之的是實質性的重組，而且重組的行為趨於規範，行業選擇也較為審慎。我們希望，這種趨勢能夠持續下去，使重組真正成為上市公司實現産業結構調整、構建未來發展戰略平臺的實體。 |
| 配股何以如此定價(2001.10.17) |
| 上市公司"遼源得亨"今天發佈公告稱，決定調整配股定價方式，配股價上下浮動範圍高達60個百分點。配股價格定價區間如此之大，既反映配股承銷商心裏沒底，更反映出上市公司確定再融資額較為隨意。再融資關係到上市公司的戰略決策，是需要反復論證、週密安排的。融資金額、投資項目像商品一樣可以隨意打折，怎能讓投資者放心。但願我們的上市公司能全力強化自律機制，畢竟配股融資是為了公司發展需要，而不是單純為了向股東伸手要錢。 |
| 業績才是真金白銀(2001.10.16) |
| PT寶信亮出滬市第三季度的第一份季報，它的主營業績同比增長44.93%。四環生物也就是原來的蘇三山，獲得再融資資格，這也是原PT公司中的第一家。這兩家公司都是通過實質性的重組走向了盈利公司的行列。市場並不希望虧損公司走向摘牌從此一蹶不振，投資者真正希望看到的是T類公司認真改善業績、著力於踏踏實實的經營，從而走出困境重新崛起。畢竟績優公司是市場和投資者的真正需要。 |
| 證監會印發綱要明確市場各方責任(2001.10.16) |
| 今日中國證監會向各派出機構發出《關於開展明確證券市場各方責任的通知》，並印發了《證券市場各方責任教育綱要》，據了解，這次教育的重點是按照證券市場運作的流程，依照《證券法》明確對核準發行階段，市場交易階段和終止上市階段各方責任。同時中國證監會有關負責人表示：分清各方責任將作為近期開展投資者教育工作的重點，以進一步強化證券市場的監管力度。 |
| 上市公司依然是中國企業的優秀代表(2001.10.16) |
| 近期市場的大幅波動,使很多投資者對今後市場的發展抱有不同程度的疑慮,如何客觀的看待市場,如何恢復投資者的信心成為廣為關注的焦點,中國證監會主席周小川作為監管層的代表為此作出了詮釋,他指出,加強市場監管對市場的長遠發展是有利的,因為市場規範了,廣大投資者才有信心。而建立這種信心的基石，是1000多家上市公司仍然是中國企業中最優秀和較優秀的部分。這已經充分的告訴我們，信心源自哪，源自於我們要的客觀的、比較的、改革的觀點來看待市場，看待上市公司的質量，只有這樣才能排除疑慮，堅定信心，也只有這樣理清思路，遵循價值投資理念，我們對市場的一切美好願望才都會逐漸成為現實。 |
| 今日證券：兩隻開放式基金公佈資産凈值(2001.10.15) |
| 今天兩隻開放式基金公佈了資産凈值，我們來看看他們的成績怎樣，華安創新的單位凈值是1 000元。南方穩健成長型基金單位的凈值是1 0005元，我們注意到一個現象，華安創新基金公佈的單位凈值公佈的數據是保持了小數點後第三位，而南方穩健成長型基金公佈的數據是保持到小數點後第四位。 |
| 今日證券：滬深股市上揚3%(2001.10.12) |
| 在經過前兩天的大幅下跌之後，滬深兩市今天呈現了強勁上揚成交活躍的格局，説明經過前期深跌之後，市場信心有了一定恢復。經過10年發展，證券市場已經成為我國市場經濟重要的組成部分，為我國整體國民經濟發揮越來越重要的作用，市場規範發展既符合投資者利益，也是國家經濟安全的戰略所在。 |
| 給投資者吃顆定心丸(2001.10.11) |
| 本欄目昨天播報的中國證監會《關於執行<客戶結算資金管理辦法>若干意見的通知》，對將於明年1月1日實施的《客戶結算資金管理辦法》提出了具體的操作細則。保證金管理辦法的實施毫無疑問將對投資者資金的安全、證券公司的市場化監管等産生深遠影響。由於市場的持續下跌，證券公司業務清淡，更不用説證券公司被牢牢套住的大量自營和委託理財資金。看來，今年日子不好過甚至虧損的證券公司不只一家，在這個時候公佈細則，督促證券公司嚴格執行保證金的管理，保證投資者資金安全，也能給投資者吃顆定心丸，以防萬一。 |
| 關於執行《客戶交易結算資金管理辦法》若干意見的通知(2001.10.10) |
| 今天證監會公佈了關於《客戶交易結算資金管理辦法》若干意見的通知，這是對今年5月份中國證監會發佈的《客戶交易結算資金管理辦法》進行細化的操作性文件。在《辦法》中原則上規定了存管銀行應該具備的條件，而在《通知》中則規定了商業銀行申報存管銀行業務資格的具體程序以及相應的證監會的核準程序，《辦法》要求保證金帳戶必須報備，這份《通知》具體規定了報備程序，另外，這份《通知》還對證券公司、登記結算公司和存管銀行之間一些具體的業務關係進行了約定。那麼在談到近期市場較為低迷的情況下，《客戶交易結算資金管理辦法》及《通知》的執行，是否會進一步減少市場資金供應量，證監會是否應該暫緩執行這一《辦法》以及細則等等問題時，中國證監會發言人表示，這是由於對《辦法》的內容不理解而産生的一種誤解，其實保證金本身就是投資者投資于證券市場的資金，是證券市場的存量資金。《辦法》只是建立一個系統對保證金進行管理，不讓券商挪作他用，包括不讓券商將這筆資金挪出證券市場使用，例如房地産項目等等，從這個意義上講，實際上是減少了證券市場上存量資金的流失，保證了市場資金的供應量，而不是市場資金的流失，《客戶交易結算資金管理辦法》對證券市場的建設性作用，可以説無論是從短期來看還是從長期來看，對證券市場都是利好的。 |
| 為什麼上市公司花錢不認真？(2001.10.10) |
| 據《上海證券報》報道：近期一些上市公司相繼制定了資金動作和管理方面的辦法和規定，試圖規範資金運作程序，提高資金運作效率，這表明一些上市公司已經開始認真的花錢了，上市公司開始考慮認真花錢是好事，認認真真的花股東的錢，為股東獲取最大的投資收益，這本來就是上市公司管理層和董事會應該承擔的基本義務和責任。為什麼目前很多上市公司花錢不認真呢？錢來得太容易，花錢的效果與控股股東和管理層沒有切身利益，以及缺乏的有效的監督機制是其中的主要原因，如果能從這些方面入手，我們相信上市公司花錢會越來越認真。 |
| 今日證券：規範非流通股轉讓是為國有股減持做準備(2001.10.9) |
| 繼最高人民法院頒布關於規範凍結和拍賣上市公司非流通股的規定後，中國證監會今天又發佈通知，規範非流通股的協議轉讓，堅決制止場外的股份拍賣活動。我們認為這些政策的出臺與國有股減持背景密切相關。國有股減持的順利推進，需要對國有股實行集中統一管理機制。然而我們看到，一些協議轉讓行為往往就是為了逃避集中管理體制，相當一部分的國有股通過協議轉讓變成了社會法人股。而在財政部加強管理之後，有些機構又通過司法裁定的方式來實現股權的轉移。最高人民法院和證監會的兩項規定雖然側重的角度不一樣，但兩者的最終目標都是加強國有股的集中統一管理，為國有股的大規模減持做技術準備。 |
| 今日證券：規範的市場需要新的投資思維方式(2001.10.9) |
| 如果市場參與者的投資行為都是非理性的，那麼市場的規範無從談起。反過來，在規範的市場環境下，如果投資者不是理性地進行投資，就很難獲得良好的投資收益，在市場上也無法生存。隨著監管部門監管力度的加大，尤其是對"黑莊"的打擊，再沿著跟莊的老思路走肯定是死路一條。我們現在真的需要好好思考一下，在規範的市場下，我們究竟應當怎樣來投資？買股票就是買公司的未來，從上市公司基本面分析入手也許是投資者應當做的功課之一。 |
| 中國證監會要求加強對上市公司非流通股協議轉讓活動的規範管理(2001.10.8) |
| 針對上市公司非流通股協議轉讓的複雜情況，特別是前一段時間場外非法拍賣上市公司股份活動有所抬頭的現象，中國證監會今天重申只有經國務院批准設立的證券交易所，才是上市公司股份轉讓的唯一合法場所；上市公司非流通股的協議轉讓，必須在證券交易所的管理下有序進行。 |
| 中國證監會要求加強對上市公司非流通股協議轉讓活動的規範管理(2001.10.8) |
| 針對上市公司非流通股協議轉讓的複雜情況，特別是前一段時間場外非法拍賣上市公司股份活動有所抬頭的現象，中國證監會今天重申只有經國務院批准設立的證券交易所，才是上市公司股份轉讓的唯一合法場所；上市公司非流通股的協議轉讓，必須在證券交易所的管理下有序進行。 |
| 中國證監會要求加強對上市公司非流通股協議轉讓活動的規範管理(2001.10.8) |
| 針對上市公司非流通股協議轉讓的複雜情況，特別是前一段時間場外非法拍賣上市公司股份活動有所抬頭的現象，中國證監會今天重申只有經國務院批准設立的證券交易所，才是上市公司股份轉讓的唯一合法場所；上市公司非流通股的協議轉讓，必須在證券交易所的管理下有序進行。 |
| 再多一些“正道”來解決國有股問題(2001.10.8) |
| 最高人民法院近日就凍結、拍賣上市公司國有股和社會法人股的有關問題作出規定，使法院在面對日益增多的股權處置問題時有規可循。股權處置涉及的標的一般較大，同時由於這些股權在二級市場上是不能流通的，它的價值不象上市的股票有集中交易的價格可以衡量，涉及的利益也較大。而最高人民法院的這一規定遵循了"平等、公開、市場"的原則。該規定的出臺能保護包括債務人在內的各方當事人的合法權益，同時相關信息的公開和市場原則下的估價拍賣，也將在很大程度上減少了實際操作中的"黑箱作業"。同時我們相信，隨著規定的實施，僅憑藉一紙司法裁定變相地進行國有股權轉讓的行為已很難實行。但是，國有股的減持和流通是市場不可回避的問題，在堵住"歪道"的同時，我們還應當多一些規範的合理的渠道來解決。 |
| 股市必將反映經濟的發展(2001.09.28) |
| 隨著一批上市公司弄虛作假行為的暴露和股市的下跌，目前證券營業部裏交易清淡、門前冷落，而國際貨幣基金組織在調低全球經濟增長率的同時，卻調高了對中國經濟增長的預測，認為我國經濟仍將保持強勁增長勢頭。股市的低迷和經濟的強勁增長形成了鮮明的對比。作為宏觀經濟晴雨錶的證券市場，應該説目前的低迷只是暫時的，因為有了經濟的發展以及企業業績的增長，市場必將做出它應有的反應。
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| 市場監管需要多方努力(2001.09.28) |
| 投資者狀告銀廣夏案件最近又有新的進展。根據最高人民法院通知的精神，法院暫不受理也不審理類似的證券民事賠償案，使得大家一直盼望的民事賠償機制的建立暫時沒有了突破。另外，最高人民法院近期通過的有關股權凍結拍賣的規定，無疑也將對上市公司的重組和購並行為産生影響，由此可見證券市場出現的問題涉及的層面非常廣，它除了受證券監管部門政策的影響外，還將受到司法、中央銀行以及國有資産管理等相關部門的行為制約。因此，證券市場的規範和發展僅僅依靠證券監管部門是不夠的，它需要全社會多方面的努力。
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| 壯大機構投資者才是市場的主旋律(2001.09.27) |
| 最近，不斷有投資者打來電話反映，證券之夜的"莊家太黑"系列節目讓廣大投資者明白了莊家確實是證券市場中的害群之馬。市場的秩序、投資者的利益都被莊家的違法操作所破壞和侵犯。但市場中也有人一直認為，缺少了莊家，市場的活躍度將會降低，並會影響市場的發展。我們認為，市場的發展需要健康、需要穩定，破除了莊家的市場，將會更注重基本面的投資，將會更注重價值投資，這才是市場投資的主旋律，同時，培育以基金為主的機構投資者，並作為市場的投資主力，將使我們的證券市場越來越走向規範，走向成熟。
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| 保護投資者利益要落在實處(2001.09.27) |
| 日前，成思危副委員長再次提出要切實保障中小投資者的合法權益，而起草中的《投資基金法》也明確提出將保護基金投資者的利益放在首位，並制定出了具體實施細則。這説明對投資者，尤其是中小投資者利益的保護已經成為社會共識。但是我們發現在具體操作中諸多保護投資者利益的事情卻無法推動。這説明我們需要從立法上掃除一些障礙，制定出切實可行的保護投資者利益的措施，使得保護投資者利益能落在實處，而不僅僅是一句口號。
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| 股評裏面有陷阱(2001年9月26日) |
| 不少投資者由於信息來源的缺乏和資源的限制，往往參考股評家的意見買賣股票，然而最後的結果經常是賠多賺少。原來，莊家看中了股評家這一群體在散戶中的獨特影響力，經常與個別表面上是股評家、實則是莊托的人相互配合，製造圈套，通過他們的嘴來引誘投資者跟風，實際上這些所謂的股評家成了莊家的幫兇，依照他們的意見去買賣，不虧才怪。因此投資者在聽股評時，應當多問幾個為什麼，以免落入莊家的陷阱。
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| 散戶豈能戰勝莊家(2001.09.26) |
觀眾朋友您投資股票的時候，搭過莊家的順風車嗎？事實上這是在玩一個非常危險的遊戲，莊家之所以是莊家，就是因為他擁有一般的中小投資者所不擁有優勢，他們憑藉強大的資金實力持有大量的流通股票，通過"對敲"等違法交易手段，人為的控制股價走勢，而您看到的股價走勢圖其實是莊家畫出來的，莊家是畫圖的人，而散戶是看圖的人，可以説莊家騙散戶沒商量。
而在信息方面，做莊者都通常和上市公司有著千絲萬縷的聯絡，即有普通投資人不可比擬的信息優勢，有些上市公司本來就是莊家的幫兇，他們會主動的配合莊家的需要製造和披露利多，或者是利空信息，投資人所能得到的關於公司的資料往往是經過莊家包裝過的，難怪上市公司的嚴重弄虛作假事件往往與其股票二級市場的莊家操縱相聯絡，更有甚者呢，莊家憑藉其與上市公司的非同一般的關係，通常是內幕信息的知情者，甚至是製造者，當有利好消息的時候，莊家在散戶之前買入，而當有利空消息的時候，在散戶之前賣出，大量的進行內幕交易，嚴重的損害了跟莊的廣大中小投資者的利益，散戶想佔莊家的便宜，可沒那麼容易，也許到頭來吃虧的還是自己。
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| 《證券之夜》：制度上的規範最為重要（2001年9月25日） |
| 中國人民銀行最近將再貼現利率由2.16%提高到了2.97%，這是我國自1998年3月起先後4次下調再貼現利率以來，第一次提高再貼現利率。從證券市場來看，前期有些企業通過商業票據的貼現從銀行套取資金投入市場，因此，中央銀行提高再貼現利率在短期應能減少該部分銀行資金的流入，抑制市場的投機。再貼現是調控貨幣供應量的主要手段之一，在目前情況下，再貼現利率的上調對宏觀經濟其他方面的影響也需要引起關注。貨幣市場和資本市場是相通的，我們需要從制度的層面進行設計和安排，才能最大限度地發揮兩個市場對整個宏觀經濟發展的推動作用。
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| 央行下調境內外幣存款利率(2001,9,24) |
| 受美國、歐洲等國家中央銀行降息的影響，國際市場利率水平大幅下降，
為此，中國人民銀行決定，自２００１年９月２２號起，下調境內中資商業銀行
美元、英鎊、歐元、港幣、加拿大元和瑞士法郎的小額存款利率，其中一年期
美元下降為２％，比調整前下降了０.３１２５個百分點。
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| “長莊”比“短莊”更具危害性(2001,9,24) |
| 市場在一段時間內對"長莊"頗有好感,認為"長莊"會選擇具有投資價值的股票去進行挖掘和操作，跟"長莊"風險小、收益高。這其實是一種誤解。"長莊"也是莊，製造陷阱欺騙投資者，只不過將操作時間拉得較長，更具隱蔽性和欺騙性。銀廣夏的莊不就是"長莊"嗎？如果媒體不將其曝光，説不定還會更"長"，跟莊者的損失還不慘痛嗎？做"長莊"需要更加週密和系統地策劃，稱得上是"系統工程"，其牽涉的層面也更廣，從某種意義上説，"長莊"對市場的危害也更大。
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