今日論壇：投資黃金知多少（2003.07.09）

央視國際 2003年07月10日 12:57

　　主持人：李　楠

　　嘉　賓：陳小竹　中國黃金集團公司市場證券部副經理

　　主持人：賀歲金條、熊貓金幣已經成為很多普通百姓的投資品種，那麼除了實物黃金，紙黃金這樣的無形黃金交易也在吸引著投資者的注意，那麼投資黃金收益有多大，如何操作呢?今天我們就邀請了中國黃金集團公司市場證券部副經理陳小竹先生，陳先生今天想和你談一談黃金投資方面的話題。6月15日的時候羊年賀歲金條在北京、南京、杭州開始進行回購，但是回購的第一天，市場的反響十分冷淡，全國只有北京地區回收到了兩根50克、一根100克的羊年賀歲金條，回購金條的總重量共計是200克，20多天過去了，現在金條的回購的情況怎麼樣呢，記者對此進行了採訪。

　　記者來到了北京黃金銷售大戶菜市口百貨大樓，商場負責人告訴記者從6月15日羊年賀歲金條在北京回購第一天到現在，菜百共回購了1000克的金條，回購情況並不踴躍，這位負責人分析原因時認為，當初老百姓購買金條，絕大多數人看中的是收藏價值，真正用來投資的並不是很多，而就小部分投資者而言，近期金價持續走低，現在賣出金條就意味著虧損，記者了解到7月9日下午，菜百公佈的金條回購價格是89.72/克，而北京市民購入羊年的賀歲金條的成本價92-103元/克之間不等，此時參與回購顯然是不划算的。

　　主持人：我們的記者也了解了一下上海方面的情況，記者從上海惟一的羊年賀歲金條回收點中國金幣總公司上海特約經銷部獲悉，金條回收在上海仍然保持著0記錄。陳先生認為金條回購遇到冷場的原因是什麼呢？

　　陳小竹：我想恐怕有這幾個方面的原因，一個是消費者的習慣，中國人喜歡儲藏黃金，這個市場開放以後，很多人把黃金並沒有作為投資品，而作為饋贈的禮品，親友、同事之間的饋贈禮品，這恐怕是一個因素，另外一個因素就是當初羊年賀歲金條的價格差不多是按照首飾的價格出售的，當時的國際金價也比較高，升水也比較多，在市場回購的時候國際金價比上月份要低一點，另外回購的成本相對也高一些，這種情況下，購買金條的人參加回購是無利可圖的。在這種情況下回購受到冷遇是很正常的現象。

　　主持人：既然是賠本的買賣還不如自己存著合適，你認為回購金條價格到底是怎麼來確定的？

　　陳小竹：我個人覺得這個問題我沒有進行具體的調查，但是我覺得他回購的過程當中要扣除它的回購成本，今天回購價格來看相當於上海黃金交易所平均價格的2%左右。

　　主持人：很多人也在擔心回購之後金條是做什麼處理了，是融化了還是……

　　陳小竹：我想這個問題比較複雜一些，如果它是一種標準金條可以進入市場重新流通，如果它是一個非標準金條它要進行重驗，再鑄成金條或者是金原料加工成其他的産品。

　　主持人：所以很多人會産生這樣的想法，這個羊年賀歲金條回購多了，市場存量少了，是不是就有一個收藏的價值，投資的價值也就高？

　　陳小竹：大家之所以有這樣的疑問我個人覺得大家是寄希望於羊年賀歲金條的紀念價值會增加，但是我覺得這種金條的發行當初是一個熱點，現在來看它就是一根金條，它會不會有收藏價值，取決於大家心理狀態是什麼樣的，這要在將來檢驗。

　　主持人：説完了金條，我們再來談另外一個熱點，熊貓金幣，很多媒體也宣稱熊貓金幣是個人炒金的一人熱升，它是金交所個人炒金的首個掛牌交易的品種，據你了解的信息，金交所擬將推出的個人炒金方式還有哪些？

　　陳小竹：金交所目前只對機構開放，只對會員才開放，至於個人怎麼參與交易，現在金交所還沒出臺具體的細則。

　　主持人：比如説像憑證式的黃金交易你認為會不會有望在近期能夠實現？

　　陳小竹：這個取決於中國人民銀行對這個市場的怎麼來進行處理的問題。

　　主持人：黃金的交易是不是也是一般都是由商業銀行來進行操作？

　　陳小竹：紙黃金從國際的觀念來講商業銀行交易得比較多，但是不等於説交易所不可以開這種憑證，這樣它有一定的規則，上海交易所完全可以創建新的品種。

　　主持人：這種掛牌流通的交易如果和回購相比較的話，是不是它就可以流通了，它的投資價值和投資機會就更大一些？

　　陳小竹：這個正是上海黃金交易所認購的金條，在同一個價格時代它的價格應該是一樣的，不會有這個價格高，那個價格低，一般不會有，它是同時質的，同質同價。

　　主持人：假如投資者現在想進行黃金的投資，具體到操作方面，比如説我怎麼來開戶，到哪兒去買黃金，這方面你給我們投資者介紹一下好嗎？

　　陳小竹：因為像這塊，由於我們國家的黃金市場剛進行開放，像這些細節方面的問題遠沒有達到，還差很多，如何開戶、怎麼進行運作這些細的都沒有，大家在期待的過程當中，只不過以前有些企業迎合了市場的需要推出了一些金條，闖出一些概念，對市場的發展有一定的引導，距離個人投資實際操盤差得比較遠。

　　主持人：比如説有一些投資者現在手裏還有羊年賀歲金條還沒有被回購回去，或者有一些人已經買了熊貓金幣，它就要關注黃金價格的走勢，你認為主要是哪些因素在影響著黃金的價格呢？

　　陳小竹：影響黃金價格的因素是比較多的，一般來説，有短期因素和長期因素，影響黃金的短期因素主要有匯率、通貨膨脹的利率，以及相關的市場，像證券市場收益情況都會對它産生影響，另外還有國際上突發的事件，政治事件、恐怖襲擊事件都會對金價産生一些影響。

　　主持人：這些會對經濟産生影響，突發事件等？

　　陳小竹：都會對金價有影響，另外一個從長期的因素來講，隨著黃金商品速新的回歸，它的匯率規律、價值規律我們開始成本在下降，這個時候從長期來看金價是一個下降的過程，另外一個就是央行的態度，如果央行隨著黃金逐步退出金融市場，央行對黃金的態度影響金價的走勢，比如像1997年，人人都拋出黃金，金價一下打壓到250美金。再一個從回購的這些黃金對市場的供應也會對金價産生較大的影響，再一個生産大的生産企業的銷售方也會對金價生産影響。

　　主持人：你提到的這些屬於長期的因素？

　　陳小竹：對。

　　主持人：但是我感覺如果要是真正的想把握黃金價格的走勢對它進行投資，感覺要對人文、歷史、地理，包括財經各方面的消息都要了解得非常的透徹才能夠進行準確的判斷？

　　陳小竹：是這樣的。所以影響金價的每一個因素都會對金價生産波動。

　　主持人：但是這個對普通的投資者來説難度相當大，有沒有對黃金價格走勢，可以説比較敏感的，比如説債券、股票哪個市場更加……

　　陳小竹：因為在不同階段，這的指標不太一樣，比如最近幾個月，回購的影響特別敏感，股市的影響不是很大，匯率比較穩定的時候，可能股市的影響就比較大一點。再一個在一定的階段，主導經濟發展全面的因素對它的影響敏感。

　　主持人：比如説匯率，我們就可以重點關注一下美元和股市？

　　陳小竹：關注匯率實際上是關注世界主要貨幣的匯率，比如説像美元兌歐元、兌英鎊、兌日元、澳元、南非的南特，因為南非是一個産金大國。

　　主持人：一般來講像美元堅挺的時候，金價往往可能會下調，美元疲軟的時候金價會上升，是這樣嗎？

　　陳小竹：對。

　　主持人：如果和股票市場來講它可能是一個蹺蹺板式的表現？

　　陳小竹：對。

　　主持人：股票市場好，黃金的走勢可能會上升？

　　陳小竹：原則上是這樣的，它也有偏差的時候。

　　主持人：基本的規律是這樣的。剛才你也提到了一個觀點，咱們亞洲人，很多中國人特別喜歡把黃金不是看做一個投資的品種，而是看做比如説收藏、或者饋贈親朋好友，或者飾品來看待，這種文化上的差異會不會影響到亞洲地區，或者從國際市場來看，它這種投資的趨向是不一樣的？

　　陳小竹：這主要取決於中國金融市場的發達程度，因為歐美市場經過多年的發展，建立了比較完善的體制，基金比較發達，很多投資機會都是通過基金來運轉，國內因為基金髮展速度還比較慢，還不是很完善，另外老百姓投資理念上習慣自己運作，單打獨鬥的方式，隨著時間的推移和今後市場的發展，我想這個方法會發生變化。

　　主持人：大家會逐漸認識到它的投資價值，從目前國際市場上黃金髮展比較成熟的情況來看，一般是機構投資者比較多還是個人投資者比較多。

　　陳小竹：實際上基本是基金在運作。

　　主持人：可能需要專業理財的太多了。

　　陳小竹：對。

　　主持人：從目前來看，畢竟是剛剛開始在國內個人炒金業務，如果大家想捕捉投資機會，你認為有一些什麼樣的建議給投資者。

　　陳小竹：應該説投資黃金風險相對比較小，但是收益現在來看，恐怕不如炒股票收益那麼高。

　　主持人：但是這樣是不是適合一些穩健型的或者説不願意冒太大風險的投資者？

　　陳小竹：在金價比較低的時候適當的買入黃金還是有一定的投資價值，買金幣應該説有一定的投資價值，但是要把握好買入點，一般來講價格比較低的時候買入比較合算。

　　主持人：據你的估計一般來講這個收益率一般有多少？

　　陳小竹：這個比較難算，主要取決於你在什麼時候買進這個黃金，什麼時候拋，正常的情況來講，收益率還是比較高的，需要資金比較大。你需要快速拉高，由於國內的黃金市場還不是發展得完善，這個機會不會想象的那麼高。

　　主持人：比如現在我們個人炒金業務開始，你覺得現在買熊貓金幣合適嗎？

　　陳小竹：照現在的情況來看，就是説個人投資黃金，我預測了一下大概要付到5-8%的成本以後就會有收益，也就是説100元買的黃金，大概要到108以上才收益，這個裏面成本是比較高的。

　　主持人：感謝陳小竹先生給我們進行的分析。