主持人：楊磊

    嘉賓：陶冬 瑞士信貸亞洲區首席經濟分析師

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    主持人：今天的《大行觀點》，要來連線到的是瑞士信貸亞洲區首席經濟分析師陶冬先生，陶冬你好。

    陶冬：你好。

    主持人：剛才片子也提到了，美國7月份的這樣一個非農就業數據非常理想，包括一個非製造業指數也是高於預期的，那是不是意味著美國經濟狀況其實沒有我們想象那麼差呢？

    陶冬：沒有這麼差，但是也挺差的。實際上美國的就業數字不過是回到了過去12個月的一個平均數字。那麼的確比起過去兩個月的數字有一個明顯的改善，但是目前的這個就業增長的速度，不足以支持美國經濟的全面復蘇，更沒有辦法抵消掉明年隨著美國稅務優惠取消所帶來的經濟增長可能出現的一個明顯下滑。

    主持人：所以您認為就相關的這些數據而言，並不支撐目前聯儲硬撐著這樣一個貨幣政策不改這樣一個狀況是嗎？

    陶冬：我覺得聯儲並沒有硬撐著這個貨幣政策不改變，實際上它聯儲在會議上面已經聲明講出了許多，如果有需要的話會採取措施，那麼之所以這個在上周的會議中間沒有採取措施，我個人認為，第一個他還是需要再看一下進一步的今後一兩個月的這個經濟數據，更重要的是給美國國會施加壓力。

    陶冬：7月數據並不證明美國經濟復蘇

    陶冬：我個人認為9月份美國聯儲推出新的量化寬鬆政策可能性非常地大。

    主持人：這個還是基於您對於美國目前經濟實體狀況的一個判斷？

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    陶冬：美國經濟實際上今年的復蘇目前我們所見到的增長不過是2.2%，全年按照年率來計算他的數字的話，這個是在過去5個經濟週期中間，復蘇進入到第三年，一般經濟增長速度的一半。換一句話説這一次美國經濟的增長復蘇的確是非常乏力的。那麼這裡有兩個重要的原因，一個是就業裹足不前，第二個是銀行金融仲介功能並沒有復蘇，在這種情況下面，聯儲不得不採取措施，另外一個重要的環節是，除了貨幣政策以外，幾乎美國的財政政策上面彈盡糧絕，而且明年分分鐘可能因為稅務政策的改變呢，而拉整個經濟的後腿。