央視國際 www.cctv.com 2006年01月03日 20:57 來源：
中國人民銀行３日發佈公告，決定自１月４日起在銀行間即期外匯市場上引入詢價交易方式（簡稱ＯＴＣ方式），同時保留撮合方式。銀行間外匯市場交易主體既可選擇以集中授信、集中競價的方式交易，也可選擇以雙邊授信、雙邊清算的方式進行詢價交易。同時在銀行間外匯市場引入做市商制度，為市場提供流動性。...詳細
中國人民銀行3日發佈2006年第一號公告，決定進一步完善銀行間即期外匯市場，改進人民幣匯率中間價形成方式。...詳細
財經分析：新人民幣匯率中間價有何“新意”
新華社北京1月3日專電 (記者 張旭東) 2006年新年伊始，中國人民銀行決定自1月4日起在銀行間即期外匯市場上引入詢價交易(簡稱OTC方式)，並由此改進了人民幣匯率中間價的形成方式，同時還一併引入了銀行間外匯市場做市商制度。
那麼，這些新舉措究竟給我國外匯市場帶來什麼變化？新的制度對人民幣匯率産生多大影響？……帶著這些問題，人民銀行新聞發言人接受了記者的採訪。
新方式適應外匯市場新變化
這位發言人稱，2005年7月21日人民幣匯率形成機制改革實施後，人民銀行于每個工作日閉市後公佈當日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的收盤價，作為下一個工作日該貨幣對人民幣交易的中間價格。從1月4日起，銀行間即期詢價外匯交易推出。銀行間外匯市場交易主體可自主選擇OTC方式與撮合方式，進行即期外匯交易。
交易方式的多樣化決定了銀行間撮合市場收盤價不再具有廣泛的代表性。在新的市場框架下，做市商將成為銀行間外匯市場流動性的主要提供者和市場風險分散的主渠道，做市商通過OTC方式、撮合方式及櫃臺交易方式使外匯市場形成統一聯動的價格傳導機制。外匯市場做市商作為聯結外匯市場各組成部分的樞紐，其報價集中反映了外匯市場供求的變化。適應新的外匯市場結構和價格傳導機制，參考國際金融市場確定基準匯率、利率的常用做法，人民銀行決定改進人民幣匯率中間價的形成方式。
新人民幣匯率中間價如何形成
自1月4日起，人民銀行授權中國外匯交易中心於每個工作日上午9時15分對外公佈當日人民幣對美元、歐元、日元和港幣匯率中間價，作為當日銀行間即期外匯市場(含OTC方式和撮合方式)以及銀行櫃臺交易匯率的中間價。
人民幣兌美元匯率中間價的形成方式是：中國外匯交易中心於每日銀行間外匯市場開盤前向所有銀行間外匯市場做市商詢價，並將全部做市商報價作為人民幣兌美元匯率中間價的計算樣本，去掉最高和最低報價後，將剩餘做市商報價加權平均，得到當日人民幣兌美元匯率中間價，權重由中國外匯交易中心根據報價方在銀行間外匯市場的交易量及報價情況等指標綜合確定。
人民幣兌歐元、日元和港幣匯率中間價由中國外匯交易中心分別根據當日人民幣兌美元匯率中間價與上午9時國際外匯市場歐元、日元和港幣兌美元匯率套算確定。
人民幣匯率的浮動區間管理規定不變
人民幣匯率中間價的形成方式改進後，銀行間即期外匯市場上人民幣對美元等貨幣交易價的浮動幅度和銀行對客戶美元掛牌匯價價差幅度仍按現行規定執行。即：每日銀行間即期外匯市場人民幣對美元交易價在中國外匯交易中心公佈的人民幣對美元交易中間價上下千分之三的幅度內浮動，人民幣對歐元、日元、港幣等非美元貨幣交易價在中國外匯交易中心公佈的非美元貨幣交易中間價上下3%的幅度內浮動。銀行對客戶美元現匯掛牌匯價實行最大買賣價差不得超過中國外匯交易中心公佈交易中間價的1%的非對稱性管理，只要現匯賣出價與買入價之差不超過當日交易中間價的1%、且賣出價與買入價形成的區間包含當日交易中間價即可；銀行對客戶美元現鈔賣出價與買入價之差不得超過交易中間價的4%。銀行可在規定價差幅度內自行調整當日美元掛牌價格。
新形成方式不會導致人民幣匯率大幅波動
在新的中間價形成方式下，人民幣匯率會不會出現大幅波動？對這一問題，央行發言人表示，新的人民幣匯率中間價的形成方式僅僅改變了中間價的生成方式，銀行間即期外匯市場人民幣對美元等貨幣交易價的浮動幅度和銀行對客戶美元掛牌匯價價差幅度仍按現行規定執行，人民幣匯率不會出現大幅波動。
首先，2005年7月21日人民幣匯率形成機制改革後，人民幣不再盯住任何一種單一貨幣，而是以市場供求為基礎，參考一籃子匯率進行調節。國際市場主要貨幣匯率的相互變動，客觀上減少了人民幣匯率的波動性。
其次，銀行間外匯市場做市商的主要職責是為市場提供流動性，做市商制度的推出，在一定程度上建立了外匯市場供求的自調節機制，有利於避免外匯市場價格的過度波動。
第三，隨著匯率等經濟杠桿在資源配置中的基礎性作用不斷增強，外匯供求關係進一步理順，國際收支調節機制逐步建立健全，國際收支會趨於基本平衡，從而為人民幣匯率穩定奠定了堅實的經濟基礎。
第四，國家將繼續積極協調好宏觀經濟政策，穩步推進各項改革，為人民幣匯率穩定提供良好的政策環境。
最後，人民銀行將努力提高調控水平，改進外匯管理，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定。
新機制帶來四大好處
央行稱，在銀行間即期外匯市場引入OTC方式、改進人民幣匯率中間價的形成方式有四大好處：
一是有利於建立多種交易方式並存、分層有序的外匯市場體系和聯動的匯率傳導機制，促進外匯市場的縱深化發展，為完善人民幣匯率形成機制奠定堅實的市場基礎。
二是有利於在新的市場結構下提高人民幣匯率中間價的代表性。做市商向中國外匯交易中心的報價反映了做市商當日預期的結售匯和做市頭寸及其對國際外匯市場走勢的判斷，因此以報價為基礎公佈當日外匯市場人民幣匯率中間價，有利於進一步體現人民幣匯率以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節的規律。
三是有利於培育外匯市場的價格形成與反饋機制，鼓勵金融機構進行主動的風險管理，促進國際收支調節機制的建立與完善，使外匯市場供求逐步趨於平衡，增強國民經濟應對外部衝擊的彈性，提高資源配置效率。
四是有利於提高金融機構特別是做市商的自主定價能力、創新能力等核心競爭力，建立市場導向的正向激勵機制，鼓勵金融機構為企業和居民提供更加豐富多樣的匯率風險管理工具。
責編：唐峰