增值稅：生産型改為消費型將帶來什麼影響

央視國際 (2003年11月11日 13:27)

　　上海證券報消息：十六屆三中全會加快了我國稅收體制改革的步伐,據悉我國現有生産型增值稅可能轉變為消費型增值稅,生産設備投資將准許抵扣銷項稅。本文將針對實施消費型增值稅後對企業、財政、行業造成的影響進行分析。

　　一、對企業利潤表的影響

　　1)直接影響:投資當年,新增固定資産的增值稅一次性全額抵扣,導致當年利潤大幅上升；但以後各年的利潤不再受增值稅影響。

　　2)間接影響:投資當年,由於消費型增值稅對投資的刺激力度較大,因此經營收入可能有所增長；但同時固定資産的增加導致折舊費用上升,財務費用也可能由於貸款的增加而上升,從而抵消了部分由於增值稅抵扣所帶來的利潤上升好處。而以後各年的利潤狀況則主要取決於新增固定資産的投資回報與折舊和財務費用之間的關係,對於投資回收期較長的項目,其利潤在投資的最初幾年不見得上升。

　　總的來説,在消費型增值稅下,投資當年的利潤可能有較大幅度的上升；但如果投資額較大,而回收期又較長的話,則次年的利潤可能由於折舊費用和財務費用的增加幅度大於當年新增固定資産對經營利潤的影響,而有所下降。因此,消費型增值稅下,企業的利潤表年度波動較大。

　　二、對資産表的影響

　　總的來説,無論是哪種增值稅對資産負債表都沒有直接影響,但消費型增值稅對投資的刺激力度最大,因此,資産表中的固定資産最多,相應地,如果是以貸款支持投資,則負債率也會有所上升。

　　三、對現金流量表的影響

　　1)直接影響:投資當年,經營現金流由於增值稅支付的大幅減少而有所上升；但以後各年的現金流不再受增值稅的直接影響。

　　2)間接影響:投資當年,經營現金流除了受增值稅抵扣影響而大幅上升外,還可能由於新增固定資産的作用而使凈經營現金流入有所增加,但當年的投資現金支出一般會高於另兩種增值稅,融資現金流中的利息支付也會有所上升。以後各年的現金流變化,取決於新增固定資産對經營現金流的增加作用與利息支付及債務償還所支出的融資現金流之差。

　　四、 對不同行業的影響

　　1)臨界項目固定資産回報率的變化:

　　所謂臨界項目是指投資凈現值(NPV)為零的項目,而這些項目的固定資産回報率(利潤總額/固定資産)就是企業決定投資與否的臨界回報率,當項目回報率大於這一值時,企業做出投資決定,反之,放棄該項目。由生産型增值稅轉為消費型增值稅後企業做出投資決定所要求的邊界回報率降低了,從而增加了可投資項目。

　　2)固定資産耗損越快的行業,其受稅制變化而新增的固定資産投資越多。

　　3)固定資産回報率越低的行業,受稅制變化的影響越大。

　　4)消費型增值稅下受益最大的行業。

　　首先,消費型增值稅下固定資産採購額較大的行業受益最大,其中,固定資産投資回報率較低,折舊年數較短的行業受到的影響尤其大。

　　其次,重型設備製造業受下游市場需求的拉動,業績也會有所上升。

　　五、 增值稅抵扣好處在各方之間的分配

　　1)增值稅制的變化,不僅使大量採購設備、固定資産投入很高的行業受益,也使那些重型設備製造行業受益,其受益程度取決於增值稅變化對其下游行業的投資刺激力度。

　　2)增值稅制的變化對國家稅收的影響會在相當程度上被所得稅的增加所抵扣。而且,增值稅對固定資産投資的刺激力度越大,上遊設備製造商的利潤率越高,國家實際增加的財政負擔就越小。

　　3)增值稅制的變化通過對固定資産投資的刺激,會增加全社會的價值創造。 (文/江南證券 杜麗宏)

責編：張娜