記者：朱斌
採訪對象：上海證券交易所副總經理劉嘯東
7月1日，上證180指數就要正式登場了，針對投資人關注的一些熱點問題，本欄目記者對上海證券交易所副總經理劉嘯東進行了獨家專訪。來看報道。
記 者：海外證券市場我們知道像標準普爾500指數，它的樣本數是500家，為什麼上證180指數只選擇了180家，而不是100家或500家呢？
劉嘯東：一般的情況，就是説要覆蓋市值50％，這是一個基本的國際慣例，所以根據我們演算下來，我們認為在150到200家上市公司的樣子，基本上可以覆蓋市值50％，這是一個原因。還有一個原因就是我們要把這樣一個180指數，它有一個非常明確的選擇標準，就是可以投資有投資性的，我們希望它作為一個指數基金，對於指數基金這樣一個産品來講，在這個投資組合裏面你需要一定數量的上市公司在裏面，太少了不能有所謂的避險能力，我們就是説投資風險、投資組合這樣一個最基本的原則。所以我們定在180家。當然也不能太多，太多從投資組合來説、從成效成本來説又太高，所以我們認為180家是很合理的。
記 者：我們發現入選180指數的上市公司多為一些國企大盤股。在我國目前的股市裏面，國企大盤股的流動性是相對較差的，上證180指數將會採取什麼樣的方式來彌補這一點不足呢？
劉嘯東：我們選股的方法，是經過嚴格論證的。我們有一個國際顧問委員會，實際上是專家委員會，來判斷我們這個選股方法，選股的方法是根據4項基本原則，第一項就是這個上市公司的規模；第二項就是它的交易活躍度；第三是它的基本面；第四是行業。實際上按照這樣一個標準來選的話，它基本上可以代表這個市場，當然你看到一些國企它確實是大盤股，那麼它也入選了，我們選的時候不是因為它是國企就不選它，它要條符合這樣一個標準就可以入選。我們選180指數有一個非常深的意義，這個實際上從表現上是看不出來的，這個非常深的意義是由兩個方面組成的，一個方面也就是説我們希望能夠培育藍籌股這樣的概念。還有一個方面我們認為，一個證券市場，它有多方面的功能，一個非常重要的功能就是要能夠反映經濟運行的面貌。那麼實際上更深層次的問題是股市上漲的時候你買的是什麼，我們認為你買的是股市的話，你要買到中國的經濟。
記 者：上證180指數是每半年調整一次，每次調整的樣本股不超過10％，那麼請問樣本股的調整是有一個什麼樣標準？
劉嘯東：剛才我也説了，這個指數要能夠反映市場，要能夠跟蹤市場，因為市場是不斷變化的，市場變化我也要跟著變化，所以我要不斷調整，這是一個方面。還有一個方面我認為是更重要的，也就是説如果180培養藍籌股搖籃的話，那麼一定要造成一個優上劣下這樣一個機制，當你入選180以後，你不能夠表現的話，我就把你踢出去。有可能成為藍籌股的可以繼續進來，造成這樣一種大家競爭進入180的格局。
記 者：根據有關資料統計採用180指數以後，我國目前股市的市盈率將會在很大程度上有所降低。你認為這能否真正反映出我國目前市盈率水平呢？
劉嘯東：根據這樣一個選股方法，出來的180指數，我們計算一下它現在的市盈率將近28倍，這樣一個市盈率實際上在目前情況下，在國際上是一個非常好的市盈率，實際上目前我們關於市盈率的計算是一個扭曲的計算。在全世界都沒有拿整個市場綜合指數的市盈率作為一個市場的市盈率，實際上它並不是真正的市場市盈率。
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