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南京一股民質疑交易所除權規則（2003.08.06）

　　上市公司分紅派現時，它的股價要進行除權除息。最近，南京的一位股民對滬深交易所沿用多年的除權規則提出了質疑，他認為，分紅除權後，投資者的總資産不僅沒有增加，反而減少了。

　　南京投資者楊群聲：“分配後沒有（給）受益人增加財富，而是形成倒貼，造成了損失。” 楊群聲給記者算了這樣一筆賬，假定投資者持有1股價格為10元的股票，分紅方案為每股派1元現金。除權後，他原來的股票資産就變成了兩部分，一部分是股票的價格9元，另一部分是分紅現金1元，扣除20%的稅收後，剩下0.8元，這時他的資産總額為9.8元。前後相比，他的資産總額減少了0.2元。

　　楊群聲的觀點一公開，立即引起了很多投資者的回應，也引起業內人士的關注。銀河證券南京管理部人士：“投資收益如果扣稅的話，是反應在前還是反應在後，這個問題也是需要探討的。如果稅後除權，市值就沒有損失了。”

　　南京的楊先生認為，目前的這種除權規則損害了投資者的利益。他正在與交易所等部門就此事進行交涉，並表示有可能採取訴訟的方式解決這個問題。

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