荷蘭“科技皇冠上的明珠”何以蒙塵？

　　新華社海牙10月18日電　新聞分析｜荷蘭“科技皇冠上的明珠”何以蒙塵

　　新華社記者王湘江

　　荷蘭半導體設備製造商阿斯麥公司近日股價接連大跌，市值蒸發超600億歐元，失去歐洲市值最高科技公司的頭銜。該公司遭遇看空的背後，是全球芯片行業的深刻變局以及美國和荷蘭對中國出口限制政策的疊加效應。

　　長期以來，阿斯麥憑藉其在光刻機領域的技術優勢，成為全球半導體行業不可或缺的供應商，2020年首次成為歐洲市值最高的科技公司。荷蘭人經常會驕傲地宣稱阿斯麥是荷蘭科技皇冠上的一顆明珠。

　　近年來，隨著全球半導體産業的蓬勃發展，阿斯麥賺得盆滿缽滿。2023年，阿斯麥凈銷售額達276億歐元，同比增長30%。該公司原本預計，隨著人工智慧時代到來，未來營收還將快速增長。

　　然而，阿斯麥本月15日公佈的財務數據顯示，該公司今年第三季度總訂單金額約為26億歐元，不到上一季度近56億歐元的一半。這一令人失望的業績引發市場大幅拋售，15日荷蘭阿姆斯特丹證券交易所阿斯麥股價跌幅達15.6%，16日進一步下跌5.1%。

　　全球芯片市場需求的變化是導致阿斯麥業績面臨不確定性的重要因素。一方面，人工智慧芯片需求依然強勁，尤其是來自美國開放人工智慧研究中心（OpenAI）、微軟和谷歌等科技巨頭的需求，這些公司為了高效運行ChatGPT和Copilot等人工智慧模型，需要建設大型數據中心，從而推動了對芯片的持續需求。

　　但另一方面，荷蘭國際集團分析師馬克·赫塞林克指出，人工智慧市場份額僅佔整體芯片市場的10%至15%，單憑這一板塊難以驅動整個芯片行業。阿斯麥總裁兼首席執行官克裏斯托夫·富凱也表示，儘管人工智慧領域具備增長潛力，但難以彌補其他市場板塊復蘇乏力的問題。

　　當前，全球電子消費品需求經歷數年爆髮式增長後逐漸回落。同時，歐盟近年來試圖通過《芯片法案》提振本地芯片製造，以減少對亞洲和美國的依賴，但全球經濟復蘇乏力，包括英特爾在內的芯片巨頭推遲在歐洲建廠的計劃。這些都令半導體行業前景蒙上陰影。

　　除了市場需求變化，更加直接的威脅來自美國和荷蘭政府的出口限制政策。近年來美國不斷向荷蘭政府施壓，以“國家安全”為由嚴格管制向中國出口高端芯片製造設備。由於禁令，阿斯麥不僅一直無法對華出口其最先進的極紫外線（EUV）光刻機，從今年年初開始，多款中端産品也已無法向中國出口。

　　中國近年來一直是阿斯麥的重要市場，銷售額約佔其全球市場半壁江山。截至今年第三季度，中國連續多個季度成為阿斯麥最大的銷售市場，其中今年一季度和二季度的銷售額全球佔比均為49%，第三季度銷售額創下27.9億歐元的歷史新高，佔其總銷售額的47%。

　　然而，受出口限制政策影響，阿斯麥被迫下調中國市場預期，其在華銷售額預計降幅讓市場分析人士大感意外，也嚴重打擊投資者信心。

　　更令人擔憂的是，美國正推動荷蘭政府進一步限制阿斯麥在華的售後維護服務。這意味著已出口至中國的設備，在服務和維護方面也可能面臨障礙。如果最終實施，將對阿斯麥的業務運營造成更大衝擊。

　　阿斯麥始終反對出口限制政策。現任總裁富凱和前任總裁彼得·溫寧克在接受媒體採訪時，均公開反對美國限制阿斯麥對華出口。

　　富凱今年4月接受《華爾街日報》採訪時表示，對華出口限制是不明智的，實際上損害了西方自身利益。這些限制措施只會推動中國加速自主研發高端技術。

　　他指出，目前汽車行業，尤其是德國汽車行業，迫切需要大量使用成熟技術生産的芯片，但這些芯片的利潤率相對較低，西方投資不足，歐洲甚至無法滿足一半的需求，中國産能滿足了這一需求缺口。他直言：“阻止別人生産你急需的東西沒有任何意義。”

　　溫寧克的觀點則更直接。他認為，美國對華芯片戰的背後是意識形態，而非事實依據。他強調，阿斯麥在中國擁有客戶和員工已經30多年，他們一直在為公司業務發展作出貢獻，因此公司“（對他們）也有義務”。溫寧克表示，他將進行遊説，盡可能阻止更嚴厲的出口限制。

　　訂單銳減、業績預期下滑，加上股價暴跌，使阿斯麥這顆荷蘭科技皇冠上的明珠蒙塵。一名讀者在荷蘭媒體有關阿斯麥股價暴跌的報道下評論道：“這就是讓美國主導規則的結果，阿斯麥被迫捲入了一場地緣政治博弈。”