多因素推動日元匯率顯著上升 長跌態勢或中止

　　由於市場買賣趨於平衡、貨幣政策分化加劇，日元兌美元匯率近期呈現顯著上升態勢。業內人士預計，日元前期一度貶值的狀況或將中止。

　　美元兌日元日前下跌至144一線，8月美元兌日元匯率下跌2.54%。《日本經濟新聞》指出，從6月底到8月底，日元對美元匯率上漲了約16日元。升值幅度是亞洲金融危機尾聲的1998年（25日元）以來最大的一次。主因是圍繞日元買賣供需“拉鋸”的變化，日本國內的企業開始將海外資金回流到日本，日本的人壽保險企業也開始為應對日元升值而有意識地匯率對衝等，多種日元買入因素疊加在一起。

　　信越化學工業的齊藤恭彥社長透露：“計劃2024財年（截至2025年3月）將資金從海外子公司作為分紅回流日本”。味之素也表示有意將滯留在海外子公司的資金通過分紅方式回收，加以有效利用。

　　日本企業將在海外持有的外幣資金匯回國內的過程中，將産生賣出外匯、買入日元的資金流動。如果積極推進股票回購和分紅等股東回饋的企業增加、為了籌集相應資金而將資金匯回日本的趨勢擴大，日元匯率的升值動力將加大。

　　近期海外企業收購日本企業和日本國內投資的增加，也一定程度支撐了日元匯率。加拿大零售巨頭日前對日本柒和伊控股發出收購要約。7月，日立也宣佈將把與美國江森自控國際的空調合資公司40%股份出售給德國博世。《日本經濟新聞》報道指出，如果類似動向擴大，將帶來全球市場買入日元的趨勢。

　　另外，由於日本央行繼續保持鷹派態度，以及市場對美聯儲年底前多次降息的預期，預計美元對日元的波動幅度將維持在一個相對穩定的範圍內。日本央行行長植田和男繼8月23日在出席國會聽證會時“放鷹”後，在9月3日的一份文件中植田和男再度重申，如果日本經濟和通脹表現符合政策制定者目前的預期，日本央行將繼續加息。在7月31日的貨幣政策會議上，日本央行決定將政策利率從0%至0.1%提升至約0.25%，這是繼3月份結束負利率政策後的再次加息。

　　同時，日本央行還宣佈計劃逐步縮減國債購買規模，預計到2026年1月至3月將其月度購債額減少至約3萬億日元。這一決策超出了市場預期，顯示出日本央行推動貨幣政策正常化的決心。

　　短期內，美國的就業數據將成為影響日元匯率走勢關鍵因素。市場預計美國8月非農就業崗位將增加160，000個，失業率降至4.2%，相比之下，7月的數據分別為114，000個和4.3%。分析認為，一旦有效突破147.34，美元兌日元可能會進一步攀升至8月5日低點141.67之後的反彈高點149.40，甚至達到150。由於美國勞動力市場是當前美聯儲關注的焦點，即將公佈的就業數據預期可能會影響市場動態。

　　不過市場人士表示，由於還存在結構性的日元貶值因素，日元會轉向持續升值可能性不大，但下跌趨勢應該已至終點。在9月迎來的日美央行活動之際，圍繞日元匯率的拉鋸將變得活躍，雙向波動走勢在所難免。（記者 閆磊）