耐心資本向“新”而行激活新質生産力 “科技—産業—金融”良性循環可期

央視網消息：所謂“耐心資本”，是指不以追求短期收益為首要目標，專注于長期的項目或投資活動，並對風險有較高承受力的資本。換句話説，提倡的是一種價值投資觀，堅持長期投入，看重長期回報。耐心資本為培育壯大新興産業、建設未來産業提供穩定的“金融活水”，也是發展新質生産力的重要“助推器”。

耐心資本在推動科研成果轉化過程中又將起到什麼作用呢？具身智慧這一前沿領域的核心技術曾經被“困”在學校實驗室中，而正是耐心資本敏銳的眼光和果斷的投入，讓它有機會走向市場。來看報道。

在北京這家企業的實驗室裏，這台機器人正在根據指令進行操作：機器人接收到指令後，很快就鎖定了貨架上的礦泉水，進行準確抓取，整套動作一氣呵成。給機器人下達指令的是這家初創企業首輪領投的投資方負責人，他最關心的是項目的最新進展。

藍馳創投管理合夥人陳維廣詢問：“未來的使用場景呢？”

北京銀河通用機器人有限公司聯合創始人姚騰洲回應稱：“目前第一批的場景主要是面向無人的零售，包括藥店、商超、便利店。”

具身智慧是人工智慧的一個發展領域，簡單説，就是各種不同形態的機器人在真實的物理環境中獲取信息、理解問題、作出決策，從而執行各種任務。

目前，這家企業研發的具身機器人任意材質物體抓取技術成功率已經突破了95%。然而，在去年這家企業成立之前，這個項目中的核心技術還在學校的實驗室裏。

北大-銀河通用具身智慧聯合實驗室主任王鶴稱：“在此之前我們具身智慧技術一直缺乏産品化的出口，現在與銀河通用的機器人相結合，我們的具身智慧技術賦能機器人，通過産學研的結合産生出新質生産力。”

撮合具身智慧技術和機器人相結合，讓科研成果走出實驗室的，是幾家專注于早期創業公司的風險投資基金。

藍馳創投管理合夥人陳維廣稱：“他們的兩個創始人有兩類經驗，一個就是機器人的硬體經驗，還有就是算法，覺得他們這一塊的組合非常好，所以我們就決定投資他們了。”

在耐心資本的支持下，去年銀河通用正式成立，雖然企業才成立一年多，但目前已經完成了4輪融資，融資金額超過7億元人民幣。眼下，這家初創企業正一步步將技術産品化，預計後年可以實現量産。

“等得起”“陪得住”耐心資本人才趨多元

在這段時間的採訪中，記者發現，越是投入早期的項目風險越大，尤其是對於硬核科技初創企業，往往研發投入高、回報週期長。所以，投資方不僅要有陪伴的耐心，還要有如炬的慧眼、長遠的眼光。那麼，如何在眾多企業中篩選出具有潛力的優質項目，成為投資領域的關鍵問題。採訪中，投資團隊的專業構成變化吸引了記者的注意。

蔣蘇文從事投資工作已有近20年。隨著國家經濟發展的變化，他們的投資策略也在不斷調整。從早期關注互聯網到如今專注于硬核科技，他們團隊的人員結構也發生了明顯變化。

正熙資本創始合夥人蔣蘇文介紹：“早期其實我們大部分的團隊都是金融和經濟背景，現在我們超過一半的團隊都是來自於理工科等技術學科，只有這樣我們才能夠更理解企業的發展方向，去實現精準賦能。”

陳維廣是藍馳創投管理合夥人，他告訴記者，在提供資金的同時，團隊也為初創企業提供産業對接、融資服務、政策諮詢、創新人才引進等服務，陪伴企業一起成長。 

陳維廣介紹：“我們團隊的組合是這樣，有一些科學家背景或者是博士背景的，同時我們也有從産業出來的一些高管，包括我自己，在成為這個創投的合夥人之前，我也在産業待過，也曾經是産品經理、工程師。”

以科學家、工程師、産業資深從業者為主，組成的這樣一個耐心資本投資團隊，在項目技術判斷與驗證方面起到了關鍵作用。目前，團隊已經投資了超過200家企業，80%的投資項目都是首輪領投，其中有不少成長為所在細分領域的領軍者企業。

政府引導基金先行 撬動社會資本轉化

記者在採訪中發現，在耐心資本“陪跑人”背後，還有一隻“政府之手”牽引著“市場之手”。節目開始提到的機器人企業，最新一輪融資中，北京市人工智慧産業投資基金成為其中一個投資方。這個基金是做什麼的呢？又被賦予了什麼使命呢？我們繼續來看記者的報道。

任鵬是北京市人工智慧産業投資基金的管理方，他介紹説，這個去年底才成立的基金規模100億元，屬於政府引導基金，但卻有著 “耐心資本”的烙印。

目前，基金管理機構已完成人工智慧領域首批11個項目的投資決策。任鵬告訴記者，政府設立的産業投資基金除了本身是耐心資本外，更要引導撬動更多社會資本轉化為耐心資本，特別是引導産業資本深度參與硬科技成果轉化。

北京順禧私募基金管理有限公司董事長任鵬稱：“我們第一批投了大概10多億元的資金，帶動了社會資本的量超過40億元，達到了1:3的一個放大的效應。”

“耐心資本”力量壯大 佈局科創新賽道

北京在人工智慧、醫藥健康、機器人、信息産業等領域已設立4隻百億級的政府産業投資基金。重點用於加強相關領域創新創業培育、“投早”“投小”、支持關鍵技術産業化發展，通過更好發揮政府資金的投資引導作用，助力北京國際科技創新中心建設。

針對科技創新孵化週期少則數年，多則十年甚至更久的問題，北京市新設的這4隻投資基金，最大的特點是不設固定期限，從而為科創企業提供長期資金支持。

北京市科委、中關村管委會相關負責人介紹，在中關村新一輪先行先試改革任務中，北京還率先提出了“引導社保基金、保險資金等開展對科技創新領域的長期投資”。

目前，北京已初步形成了“耐心資本”供給網絡，一批有耐心、重創新的資本沉下心來，在政府基金引導與帶動下，積極佈局科技創新賽道。

朝聞晨評：耐心資本激活新質生産力 共築科創未來

進入高質量發展階段的中國經濟，需要大量資金支持新質生産力的培育和發展。“積極發展風險投資，壯大耐心資本”正是金融行業向“新”而行的重要舉措。中國證監會主席吳清日前就在2024陸家嘴論壇上表示，證監會將和有關方面一道，積極創造條件吸引更多中長期資金進入資本市場。

科技創新需要耐心、定力，不能急功近利。壯大耐心資本不會一蹴而就，需要多措並舉，形成合力。近期，超長期特別國債的發行既是壯大耐心資本的手段，也為耐心資本提供了一個重要投資渠道。當耐心資本給市場以耐心，市場給科創以信心，科創又反哺市場，就能形成“科技—産業—金融”的良性循環。耐心是時間刻度上的信心，時間的果實就是對耐心的回報。