31省今年以來預算調整 收入下滑但調整收入預期並不多

　　積極財政政策加碼勢必關係財政收支變動，而這需要經過預算調整這一法定程序。今年以來，在疫情等衝擊下，經濟下行壓力加大，地方財政收入增長乏力，下一步各地財政政策如何發力穩經濟，市場緊盯各地預算調整中的數字變化。

　　國金證券首席經濟學家趙偉團隊梳理髮現，今年31個省份均已完成首次預算調整，絕大多數地方預算調整是常規的調增舉債額度，但財政收支承壓下，部分地區加大“節流”力度、更多投向“三保”等。

　　趙偉告訴第一財經，隨著收支平衡壓力加速顯現，後續類似的“開源節流”、加碼“三保”等收支結構調整應該會增多，尤其是財政收支壓力比較大以及受疫情影響嚴重的地區。

　　“後續收支總量的調整目前來看使用過往債務剩餘限額可能性比較大，可能需要關注多在9月下旬召開的下次各地人大常委會會議。”趙偉説。

　　收入下滑但調整收入預期並不多

　　今年的積極財政政策，一方面體現在大規模退稅減稅降費政策實施，這在給企業減負同時，短期會造成財政收入減少。另一方面則是通過增加舉債等，加大財政支出，以對衝經濟下行壓力和保民生。

　　由於各地當年預算一般在年初制定，而具體退稅減稅降費政策以及地方舉債規模在3月全國兩會期間才能確定。按照新預算法，地方增加舉債數額，或需要增加或者減少預算總支出、需要調減預算安排的重點支出數額，都需要進行預算調整。因此3月份之後，各地都會逐步調整預算。

　　趙偉發現，今年地方首次預算調整與以往類似，多為新增債務限額下達後的收支總量調整。

　　比如，第一財政大省廣東在今年4月下旬調整預算，主要是財政部下達了2417億元新增債務限額後，當地舉債額度增加從而增加預算總支出，需要調整預算。

　　為了穩經濟，今年地方發行新增債券集中在上半年（超過4萬億元），速度之快前所未有，發揮了債券資金擴大有效投資，對衝經濟下行壓力。

　　當然也有少數地方因為受到疫情等衝擊，需要對預算收支進行相應調整。

　　比如，重慶今年首次預算調整方案稱，綜合減收預測和中央補助情況，重慶市級存在財力缺口。為了應對減收，重慶擬採取更大力度調減非急需、非剛性支出。對市本級財力安排的支出預算，除保工資、保運轉、保基本民生等剛性支出外，合計調減50億元。這筆錢用於補充預算穩定調節基金，用於下半年平衡減收缺口。

　　另外，蘇州市，深圳鹽田區、龍崗區等也因受疫情衝擊等調整收支，在預算調整中增加了抗疫等支出。

　　今年以來受疫情衝擊以及大規模增值稅留抵退稅等影響，地方財政收入罕見出現下滑，而樓市低迷又導致地方土地出讓收入大幅下滑，地方財政收支矛盾明顯加大。不過上半年像重慶等因收入下滑而進行地方預算調整地方相對較少。

　　趙偉表示，因為目前地方的財政收支差額尚能由轉移支付和專項債資金等補充，所以超常規的收支總量調整還沒看見。

　　今年為了支持地方落實退稅減稅降費政策以及保民生，中央對地方轉移支付規模增至近10萬億元，增速創近些年新高，這也減輕了地方財政收支壓力。

　　遼寧大學地方財政研究院院長王振宇曾對第一財經表示，當前調減支出預算並不普遍，這是因為地方年初預算非常謹慎，不少支出都是強制性民生支出。隨著疫情的緩解、防疫政策更精準，6月份及其全年的經濟復蘇為地方完成全年收入預算創造了條件。

　　多位地方財政人士告訴第一財經，預計下半年會根據當地財政收支形勢進行預算調整，從而做到預算收支平衡。

　　9月預算調整受關注

　　一般來説地方每年會有2次至4次預算調整，其中9月前後地方人大常委會會議上，可能是預算調整的重要時間窗口。

　　7月28日，中共中央政治局召開會議，部署下半年經濟工作。其中“支持地方政府用足用好專項債務限額”的表述，受到市場關注。多位接受第一財經採訪的專家認為，目前專項債還有約1.5萬億元存量額度，為了緩解財政資金不足，發力穩經濟，預計下半年部分地方會動用部分額度發行專項債，而這需要報地方人大通過調整預算來批准，並經過財政部備案同意實施。

　　趙偉認為，伴隨財政收支壓力加快凸顯，使用過往剩餘限額或是專項債“加量”的潛在途徑，8月底至9月或是重要觀察窗口期。

　　近期不少地方已經在申報第三批專項債項目和2023年專項債項目，申報領域除了交通、市政等9大領域外，還將新型基礎設施、新能源項目納入申報範圍。這是為下一步專項債發行做好鋪墊。

　　此前市場上對財政增量政策預期中，還包括增加財政赤字和發行抗疫特別國債。而這需要對中央預算進行調整。

　　趙偉表示，與地方每年例行預算調整不同，中央財政預算調整則頻率較低，歷史上僅有5次，涉及赤字調整的3次均發生在8月下旬，為增發國債。

　　受亞洲金融危機衝擊影響，加大財政支出力度，1998年、1999年和2000年中央財政分別擴大財政赤字500億元、300億元和500億元。

　　不過隨著下半年經濟穩步復蘇，退稅減收因素逐步消退，地方財政收入降幅逐步縮窄，是否會發行調增赤字增發國債或者發行特別國債，仍有待觀察。

　　不過近期預算外資金力度明顯加碼，使得發行國債或特別國債概率在減小。

　　為了穩增長給企業紓困，國務院已經明確，調增政策性銀行8000億元信貸額度,設立3000億元政策性開發性金融工具，來支持基建擴大投資。支持中國國家鐵路集團有限公司發行3000億元鐵路建設債券。增加民航應急貸款額度1500億元 支持航空業發行2000億元債券。另外，今年新增國家融資擔保基金再擔保合作業務規模1萬億元以上。