[高油價啟示錄]多重因素拉高國際石油價格

央視國際 (2004年08月10日 17:24)

　　中國證券報消息：去年底以來，國際油價一直呈波動上揚態勢，8月5日油價衝高至44.41美元的歷史新高。而歐佩克一攬子油價自去年12月以來，已連續170多個交易日高於其28美元上限。與年初油價低點相比，油價升高了40%左右。　

　　 需求增加

　　首先經濟增長帶動石油需求增加。國際權威機構普遍的看法是未來兩年世界經濟可望持續增長。國際貨幣基金組織今年4月的報告認為今年全球GDP增長率為4.6%，比半年前的預測高0.6個百分點。許多經濟學家估計今年的實際增長可能高於這個數字。

　　隨著GDP預測值的調高，大多數的石油分析專家和研究機構近來紛紛調高了2004年全球石油需求增長的預測值，從年初的100-120萬桶/日上調至200萬桶/曰以上，其中國際能源機構的最新估測是250萬桶/日.世界石油需求量從而上升至8100萬桶/日左右。

　　其次對“中國因素”的炒作也成為助推油價的主要因素。今年石油需求增長主要來自北美，和亞太地區的中國和印度等國。其中中國需求增長量可望達到了5萬桶/曰，佔世界需求增長的近40%。如果加上亞太地區其他發展中國家，比例則逼近60%。中國于2003年取代日本，成為美國之後的世界上第二大石油消費國後，對國際能源市場的影響越來越大。

　　第三是錯誤的低估了今年二季度的需求。二季度是傳統的季節性需求下降的季節，但是，今年二季度不同往常，由於處在經濟增長的大環境中，實際需求下降很小。而歐佩克事先錯誤地做出了減産防禦的措施，從而引發供需緊張。第四是“9。11”事件之後，布什總統提出了將戰略石油儲備擴大至7億桶的目標。過去一年中，美國的戰略石油儲備由5.8億桶迅速提升至6.6億桶以上。由於美國從來不輕易動用戰略儲備，戰略儲備的增加實際上是變相的需求增加。

　　另外油價上漲很大程度上受到美國汽油價格上漲的推動。美國的汽油市場供需矛盾特別突出，在進入夏季出遊季節後，美國的汽油需求已經增加到930萬桶/日的水平，比往年增加了5%。由於環保要求更為嚴格，使得低含硫原油的需求增加。

　　供應不穩

　　雖然石油需求量在增大，但歐佩克和非歐佩克實際石油産量同步增長，當前國際市場石油供需基本平衡，供需基本面不能支撐目前這麼高的油價水平。國外專家估測，在40美元油價當中，有30美元可以歸因子世界石油需求增加，另外10美元可歸因子地緣政治風險即“恐怖風險溢價”，可見市場非基本面的影響很大。

　　在中東，伊拉克局勢自今年4月份以來日益惡化，6月30日的政權移交並沒有抑制國內的動蕩，石油生産和出口受到很大影響。世界最大的産油國沙特境內自去年5月以來先後發生了五次恐怖襲擊，雖然至今尚未對石油生産形成直接的影響，但是專家擔心沙特無力反恐，導致局勢混亂，引發全球能源危機。

　　在非洲，世界第五大石油出口國尼日利亞自2002年以來因勞資糾紛引發多次石油工人罷工，産量數次中斷；在歐洲，世界第三大石油出口國挪威的石油工人要求增加工資也引發過罷工；在美洲，委內瑞拉總統查維斯與反對派和美國均有矛盾積怨，石油生産和出口也時時受到威脅；在俄羅斯，尤科斯石油公司出現34億美元的欠稅問題面臨破産，其産量佔俄羅斯約五分之一，相當於利比亞的産量。

　　另外，煉廠安全生産也成問題。7月下旬，德國最大煉油廠發生火災。這家煉油廠的汽油和輕質家用燃油的産量均減少了25%，其日産能為31萬桶。另外，韓國LG-加德士煉油廠的罷工以及得克薩斯州煉油廠的暫時斷電進一步突出了國際市場供應的脆弱性。

　　“儲量枯竭論”抬頭

　　自今年1月份以來，英荷殼牌石油集團先後四次調低其石油儲量，共調低已探明石油儲量44.7億桶，約佔其原先儲量的23%。由此，石油工業陷入了醜聞，人們相信虛報儲量的可能遠不止殼牌一家。其他公司甚至政府都可能誇大了它們擁有的石油數量，“儲量枯竭論”再次抬頭。由於大石油公司屈膝于華爾街，並且一直認為後市油價看跌，從而忽視了對上遊勘探的投入。對於歐佩克國家而言，配額的多少取決於儲量的大小。為了增加配額，歐佩.克成員國虛報儲量的情況時有發生。歐佩克國家多數不許外資進入于石油業，即使開放其相關投資和法律條款吸引力也不大，這令多數歐佩克國家的産能成長放緩。特別是最近幾個月歐佩克連續增産，使得剩餘産能減少，反而又引發世界對潛在增産能力的懷疑。

　　沙特擁有豐富的石油資源和世界大部分的剩餘石油生産能力。但是最近美國的石油諮詢公司對沙特未來的石油供應能力提出疑問，認為隨著石油的不斷採出和油田老化，沙特的許多大油田因為注水開採而出現産量遞減和資源枯竭。如果對沙特石油儲量的傳統認識是錯誤的，那麼世界將面臨著能源危機。凡此種種關於石油儲量的聲音，均使人們對未來的石油供應産生恐懼。

　　投機資金炒作

　　美元兌歐元近期一路走弱，這樣通常以美元標價的國際油價自然也因美元貶值效應而“水漲船高”。　

　　由於美元持續疲軟，大量投機基金由資金和外匯市場轉向石油期貨市場，投機炒作行為加劇。在供求關係沒有發生重大變動的情況下，油市動蕩在很大程度上是由市場投機造成的。國際油價與非商業交易商的倉位頭寸有很大的關聯，自去年11月以來美國紐約期貨交易所的投機交易一直是多頭大於空頭，致使油價居高不下。最近美聯儲的升息幅度甚微，不足以使資金抽出石油期貨市場。投機資金的兩個基本炒作題材，就是上述的石油需求增長和石油供應風險。

　　目前促使油價堅挺的因素依然存在，主要是今冬季節性石油需求會繼續增加、伊拉克産量不確定性很大、其他産油國可能發生供應中斷。但是某些因素可能發生逆轉，特別是歐佩克國家增産的滯後效應可能顯現、汽油需求高峰即將過去、消費國石油庫存可望好轉、高油價對需求可能産生抑製作用和中國經濟的降溫，都可能促成國際石油價格回落。(中石油集團經濟和信息研究中心 單衛國)

責編：范小利