2025年4名輪值票委更新，美聯儲內部會更分裂嗎？

　　2025年到來，美聯儲迎來了2位“鷹派”票委、1位“鴿派”票委與1位中立票委，他們將如何影響美聯儲的貨幣政策？

　　據美聯儲官網，2025年，芝加哥聯儲主席古爾斯比（Austan D. Goolsbee）、波士頓聯儲主席柯林斯（Susan M. Collins）、聖路易斯聯儲主席穆薩萊姆（Alberto G. Musalem）、堪薩斯城聯儲主席施密德（Jeffrey R. Schmid）將成為新的輪值票委，以替換2024年的4名輪值票委：裏士滿聯儲主席巴爾金（Thomas I. Barkin）、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克（Raphael W. Bostic）、舊金山聯儲主席戴利（Mary C. Daly）、克利夫蘭聯儲主席哈馬克（Beth M. Hammack）。

　　從履歷看，古爾斯比、柯林斯出身學界，古爾斯比曾擔任芝加哥大學布斯商學院Robert P. Gwinn 經濟學教授，並在奧巴馬總統任期內擔任經濟顧問委員會主席，柯林斯則曾在喬治城大學、密歇根大學等多所高校任職。

　　與之相比，穆薩萊姆、施密德的業界經驗較為豐富。穆薩萊姆在投資領域擁有豐富的經驗，曾就職于帝舵投資公司（Tudor Investment Corporation）和Evince Asset Management LP，施密德則曾任職于美國國家銀行（American National Bank）、奧馬哈互助銀行（Mutual of Omaha Bank）等多家金融機構。

　　從立場看，古爾斯比被視為“鴿”派票委，認為明年的政策利率需要適當下降，以避免勞動力市場過度放緩。古爾斯比在去年11月末的一場講話中表示，他支持美聯儲進一步降息，並對以較慢的速度降息持開放態度，大約一年後的利率應該比現在的利率水平低一點。

　　穆薩萊姆、施密德近期的發言則較為“鷹”派。2024年12月，穆薩萊姆曾表示，在2025年放緩降息步伐是合適的；施密德則在2024年10月的一場講話中表示，傾向於放緩降息速度。

　　柯林斯在近兩次發言中強調，降息將根據數據在逐次會議中決定，而非預設的行動計劃。

　　2025年FOMC票委全名單及立場 澎湃新聞據公開資料整理

　　輪值票委的變化或給2025年美聯儲的貨幣政策帶來一定的不確定性。據雅虎財經2024年1月整理，2024年輪值票委中，巴爾金、博斯蒂克中立偏“鷹”，戴利為中立票委，哈馬克為“鷹”派票委。

　　彭博社分析認為，2025年聯邦公開市場委員會（FOMC）票委的立場將更加分散，中立情況將減少，或導致出現更多分歧。

　　巴倫週刊認為，輪值票委可能使美聯儲在2025年的決策中向“鷹”派傾斜。路透社分析認為，隨著時間的推移，美聯儲政策制定者可能再次發現他們之間的分歧，尤其是在勞動力市場降溫速度超過通脹速度的情況下。聯邦市場公開委員會中鷹派票委的增加可能會加劇出現分歧的風險，儘管這可能並不會改變政策結果。

　　聯邦公開市場委員會（FOMC）由12名成員組成，其中7名為美聯儲理事會成員，1人為紐約聯儲主席，剩餘4人由美國其餘11位聯儲主席輪流擔任，任期一年。

　　2024年美聯儲共降息3次，其中有2次未能全票通過。北京時間2024年9月19日淩晨，美聯儲將聯邦基金利率的目標區間下調50個基點至4.75%-5%，美聯儲理事Michelle W. Bowman投了反對票，她傾向於降息25個基點；北京時間2024年12月19日淩晨，美聯儲將聯邦基金利率的目標區間下調25個基點至4.25%-4.5%，輪值票委、克利夫蘭聯儲主席哈馬克投了反對票。

　　美聯儲官網顯示，2025年美聯儲共將舉行8次會議，分別在1月、3月、5月、6月、7月、9月、10月和12月。美聯儲2024年12月公佈的點陣圖顯示，美聯儲下調了未來降息次數，對2025年的降息次數由9月份預測的4次縮減為2次，利率中值預測由9月的3.4%上調至3.9%。

　　以下為4名2025年的輪值票委介紹：

　　芝加哥聯儲主席古爾斯比（Austan D. Goolsbee）

　　古爾斯比曾擔任芝加哥大學布斯商學院Robert P. Gwinn 經濟學教授，後成為奧巴馬政府內閣成員，2009年-2011年間先後擔任經濟顧問委員會成員和主席，2023年1月就任芝加哥聯儲主席。

　　此外，他還曾任職于芝加哥市教育委員會（the Board of Education for the City of Chicago）、紐約聯儲經濟顧問小組（the Board of Education for the City of Chicago）、國會預算辦公室經濟顧問小組（the Panel of Economic Advisers to the Congressional Budget Office）、美國人口普查諮詢委員會（the U.S. Census Advisory Committee）、商務部數字經濟顧問委員會（the Digital Economy Board of Advisors to the Commerce Department）以及國際貨幣基金組織數字技術外部顧問（External Advisory Group on Digital Technology for the International Monetary Fund）。古爾斯比以經濟政策實證研究和其他許多行業的實證研究聞名，2006年被評為富布賴特學者（Fulbright Scholar）。

　　古爾斯比通常被認為是鴿派委員。當地時間2024年9月30日，古爾斯比表示，經濟在很大程度上已經正常化，目前美國的經濟情況及可能的走向讓他認為，美聯儲有理由大規模降息。此前的9月18日，美聯儲剛剛完成了50個基點的降息。

　　波士頓聯儲主席柯林斯（Susan M. Collins）

　　柯林斯2022年7月出任波士頓聯儲主席，此前長期任職于學界，曾擔任喬治城大學經濟學教授、布魯金斯學會高級研究員和總統經濟顧問委員會高級經濟學家，密歇根大學教務長兼學術事務執行副校長，以及愛德華-M-格拉姆利希學院（Edward M. Gramlich Collegiate）公共政策教授和經濟學教授。

　　柯林斯近兩次的發言較為中立。當地時間2024年11月21日，柯林斯在發表演講時表示，隨著時間的推移，預計美聯儲還將有更多調整，使政策利率逐漸由目前的限制性立場回到更中性的區間。降息將根據數據在逐次會議中決定，而非預設的行動計劃；當地時間2024年10月8日，柯林斯表示，隨著通脹趨勢逐漸疲軟，美聯儲很可能實施更多降息措施。下一步，貨幣政策應專注于保護經濟。她同時強調，降息不是按照預先設定的路徑進行的，美聯儲仍將依賴數據（降息），並隨著經濟的發展而調整。

　　聖路易斯聯儲主席穆薩萊姆（Alberto G. Musalem）

　　穆薩萊姆于2024年4月出任聖路易斯聯儲主席。在被任命前，穆薩萊姆曾擔任國際貨幣基金經濟學家，帝舵投資公司（Tudor Investment Corporation）常務董事、合夥人和全球研究主管，紐約聯儲執行副總裁和主席顧問，Evince Asset Management LP首席執行官兼聯席首席投資官。

　　穆薩萊姆被認為是一位較為“鷹”派的票委。去年12月，穆薩萊姆曾對美聯儲抗擊通脹的最後一英里感到擔憂，並指出在2025年放緩降息步伐是合適的。他補充，利率不太可能回到金融危機至大流行這十年間的近零水平。

　　堪薩斯城聯儲主席施密德（Jeffrey R. Schmid）

　　施密德于2023年8月出任堪薩斯城聯儲主席。此前，施密德曾擔任聯邦存款保險公司堪薩斯城辦事處現場審查員，美國國家銀行（American National Bank）行長，奧馬哈互助銀行（Mutual of Omaha Bank）董事長兼首席執行官，南衛理公會大學考克斯商學院西南銀行研究生院基金會（Southwestern Graduate School of Banking Foundation at Southern Methodist University's Cox School of Business）總裁兼首席執行官等。

　　施密德近期的發言較為“鷹”派。當地時間2024年10月21日，施密德在一場公開講話中表示，雖然支持減少政策的限制性，但他傾向於避免過大的波動；考慮到美聯儲最終將把利率降至多低的不確定性，他傾向於放緩降息速度。