證監會推出上市公司員工持股計劃，這一方案仿佛能夠給二級市場帶來新的資金，被投資者解讀為一個新的利好。但如果認真分析，可以發現，這又是一個水中的月亮。

　　委託資産管理運作不划算

　　不管是以往的職工股，還是後來的股權激勵，之所以上市公司員工願意購買，必然有一個原因，就是價格低廉，要麼是原始股的價格，要麼是股票期權，當股價上漲之後才會行權。現在要讓員工用自己本應拿走的薪金按照市場價格購買自家公司股票，還要委託資産管理公司運作，毫無好處可圖，參與的積極性必然不高。如果員工真的看好自家公司，大可自己開戶自己購買，何必委託資産管理公司，既不能自由操作，還要給人家支付管理費，絕對不划算。

　　如果上市公司想鼓勵員工積極參加這個員工持股計劃，必然會給員工額外的好處，例如用給員工新增加的薪金購買員工持股，或者給購買員工持股的員工額外補貼。歷史上基金銷售過程中，銀行也曾向員工攤派過銷售任務，銀行員工自購基金，多少都能獲得一定的補貼。

　　對股市只能是短期利好

　　對於二級市場投資者來説，在迎來上市公司員工持股的同時，也必須承受上市公司股東權益額外支付給員工福利，即上市公司員工可以獲得全體加薪，這對於上市公司利潤肯定沒有好處，説是對股市的利好，也只能是短期利好。

　　此外，上市公司員工持股，歸根結底也就是新拉來一批散戶，而非主力資金，上市公司員工持股給股市新增的資金，只能是在一家又一家的新股發行之後被逐漸消化，指望上市公司員工持股推動股價上漲，無疑是癡人説夢。

　　從現在的管理層救市思路看，主要方法是不斷引入各路資金入場，較少考慮人家願不願意來，對於新股暫緩發行也只能是在沒辦法的時候拖一拖，卻不願意直接宣佈暫停IPO，股市的供過於求局面依然沒有改變，除非有超級資金入場，否則股市的底部仍需要進一步探明。

　　（據8月7日《北京商報》）