再簽甲醇制烯烴設計合同。公司與府谷縣恒源煤焦電化有限公司簽訂甲醇制烯烴項目工程設計合同，項目規模為公稱能力20 萬噸/年丙烯及附産品，裝臵建設地在府谷縣恒源循環經濟示範工業園區。公司將承擔該項目烯烴裝臵的工藝包編制工作，承擔該項目的初步設計和施工圖設計工作等，合同費用為7750 萬元人民幣。這是公司繼2011 年11 月與翡翠能源簽訂10 萬噸/年甲醇制丙烯及配套聚丙烯項目工程設計合同後再次簽訂甲醇制烯烴設計合同，顯示了公司在FMTP 技術上已經成熟。

　　公司在新型煤化工項目上多點開花。新型煤化工主要包括煤制油、煤制天然氣、煤制乙二醇、煤制二甲醚和煤制烯烴等。其中，煤制天然氣、煤制乙二醇和煤制烯烴有着良好的市場前景，也符合國家發展戰略，具備廣闊的發展空間，公司目前在這三個領域均承接了訂單，顯示了強大的技術研發實力和業務拓展能力。而FMTP 作為我國自主研發的甲醇制烯烴技術是煤化工領域的一項核心技術，該技術的開發和應用，將大大提高我國煤化工行業的整體技術水平。2012 年上半年受國內外宏觀經濟的影響，公司新簽合同金額有所下滑，我們認為，隨着下半年相關煤化工項目的重新啟動，公司訂單將重新加速，全年新簽合同有望維持50 億元以上的規模。

　　給予買入-A 的投資評級。新型煤化工前景廣闊，公司在煤化工領域競爭優勢明顯，未來煤制天然氣、煤制乙二醇、FMTP 項目將成為新的增長點，我們預計2012-2014 年公司EPS 分別為0.88、1.23 和1.61 元，未來三年複合增長率達37.3%。我們預計下半年公司新簽訂單和業績將雙雙加速，上調投資評級至買入-A，6 個月目標價27 元。（安信證券研究中心）