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中國經濟的潛在增長率下臺階了嗎?會下降到什麼程度?這是一個引發無數爭論的問題,引發劇烈爭論的原因在於這實在是一個只能定性判斷,很難定量預測的問題。這個問題落實到資本市場就更難了,資本市場還需要對時間作出預測,資本市場的預期經常被放大。
既然無法保證一定能夠先知先覺,那麼至少應該做到及時跟蹤潛在經濟增長率變化的同步指標,以便在潛在經濟增長率出現大幅下滑的時候做出最快的反應。什麼是潛在經濟增長率?就是資源得到充分利用和最優配置下所能達到的最大經濟增長率。中國經濟的潛在增長率還在8%以上,也許比前幾年9%以上的潛在增長率有所下滑,但還不明顯。
面對這種情況,為難的可能不光是資本市場的投資者,恐怕對貨幣政策的制定者也是一個考驗。也許,政策制定者可能還會繼續試探在當前的潛在經濟增長率水平下怎樣的貨幣信貸政策是適度的。(武鑫偉)